Ang window para sa Philippine central bank upang simulan ang pagbabawas ng key rate sa ikalawang kalahati ng 2024 ay lumiliit habang ang panganib na ang inflation ay maaaring lumabag sa target nito sa ikatlong sunod na taon, ayon kay Philippine central bank Governor Eli Remolona.
“The upside risks has become worse than before, and that’s the reason we’ve stayed hawkish,” Remolona said in an interview on Monday at the Bangko Sentral ng Pilipinas in Manila. “The policy rate is on the tight side. So by being hawkish, what we mean is we will stay where we are,” he said.
Mas malamang na magsisimula ang monetary easing sa unang quarter ng 2025, at ang mga pagbawas ay hindi magiging “malaking” “- sapat lang upang mailapit ang benchmark sa neutral na rate na humigit-kumulang 6% mula sa kasalukuyang 6.5 na porsyento, sinabi ng gobernador. .
Habang nakatayo, ang posibilidad ay “mahigit 56 porsyento” na ang inflation ay maaaring lumabag muli sa 2-4 na porsyentong target ng BSP ngayong taon at “iyan ay isang dahilan upang maging hawkish,” sabi ni Remolona. “Kailangang magbago nang malaki bago tayo magpasya na mag-cut,” sabi niya.
Ang mga gumagawa ng patakaran sa buong mundo, kabilang ang sa Pilipinas, ay naghudyat na hindi sila nagmamadaling babaan ang mga gastos sa paghiram at gusto nilang makakita ng higit pang katibayan ng matatag na pagpapababa ng mga presyur sa presyo bago lumipat sa pagluwag. Mula noong pumalit noong Hulyo 2023, ang gobernador na nagtrabaho sa Bank for International Settlements at Federal Reserve ng New York ay nagpatibay ng isang malawak na hawkish na paninindigan.
Nanatili ang mga panganib sa presyo sa Pilipinas kahit na matapos ang pinaka-agresibong kampanya ng BSP sa pagpapahigpit sa loob ng dalawang dekada na nagdala ng key rate sa pinakamataas na 17 taon. Pinangunahan ni Remolona ang huling pagtaas noong Oktubre, na ginawa nang wala sa ikot, upang pigilan ang inflation. Nakatulong ito na ang paglago ng ekonomiya ay nanatiling kabilang sa pinakamabilis sa rehiyon.
Ang inflation ng bigas sa Pilipinas ay tumama sa bagong 15-taong mataas noong Marso habang ang piso ay umabot sa pitong buwang pinakamababa, na humihina kasama ng iba pang umuusbong na mga pera habang tumitindi ang labanan sa Middle East. Sinabi ni Remolona na komportable siya sa kasalukuyang antas ng piso at halos hindi nakikialam ang BSP sa merkado ng foreign currency. Bumagsak ang piso sa ikaapat na araw.
Ang isang “pambihirang mahina” na ekonomiya ay magpapataas ng pangangailangan para sa isang pagbawas sa rate, sinabi ng gobernador, ngunit itinuro niya na ang pinakahuling pagtatantya ng paglago ng BSP para sa 2024 ay mas mahusay kaysa sa 4.5 porsyento na pagtataya na ibinigay niya noong nakaraang taon, nang hindi isiniwalat ang mga detalye.
Ang Pilipinas ay nakikitang lumawak ng 5.8 porsyento ngayong taon, ayon sa isang median na pagtatantya sa isang survey ng Bloomberg sa mga ekonomista, pagkatapos tumaas ng 5.5 porsyento noong 2023.
Samantala, bumilis ang inflation ng Pilipinas sa ikalawang buwan hanggang 3.7 porsyento noong Marso kung saan ang mga presyur sa presyo ay nakikitang nagpapatuloy hanggang sa susunod na quarter, mas mahaba kaysa sa inaasahan ng BSP. Bumagsak ang piso ng hanggang 0.3 porsyento laban sa dolyar noong Martes sa 56.99, ang pinakamababa mula noong Setyembre 6, 2023.
“Things have gotten worse in terms of inflation. So yes, if the trend continues, hindi mangyayari this year,” the governor said of the rate cut.
Ang pagtaas ng salungatan sa Israel-Iran na maaaring makaapekto sa pandaigdigang suplay ng langis ay isang potensyal na panganib sa ekonomiya ng Pilipinas, sinabi ni Remolona. Ang bansa sa Timog-silangang Asya ay nag-aangkat ng halos lahat ng pangangailangan nito sa gasolina at kabilang sa mga nangungunang bumibili ng bigas sa mundo.
“Ang malawak na hawkish na paninindigan ay masinop dahil sa mga panganib sa inflation at marahil ay nakikita ng BSP na mananatiling buo ang paglago,” sabi ni Dan Roces, punong ekonomista sa Security Bank Corp. sa Maynila. “Idagdag sa kamakailang mga taya na ang Fed ay hindi magmadali upang bawasan ang mga rate. Ito ay dapat na sumusuporta sa piso.”
Nasa ibaba ang mga komento ni Remolona sa ibang mga bagay:
Sa pagputol ng reserbang kinakailangan
“Kung ibababa natin ito, hindi natin gustong gawin ito habang tayo ay hawkish. Talagang gusto nating ibaba ito nang malaki. Ang isang tanong ay kung magkano at ang iba pang mga tanong ay kung kailan.”
Sa pagtulak ng mga reporma sa merkado ng kapital
“It’s very important for our transmission mechanism. Sa ngayon, ang policy rate is an overnight rate. There are no significant economic decisions that is being made based on an overnight rate. You need one year, mortgage is five years. So ganun. ang mas malalim na capital market ay nakakatulong sa transmission mechanism.”
On shift sa overnight reverse repurchase facility na tinutukoy ng merkado
“Kinailangan ng kaunting pagsasaayos, ngunit narito na kami ngayon kung saan namin nais na maging. Kapag nag-auction kami, sa ilang araw ay mas mataas ito sa rate ng patakaran, sa ilang mga araw ay mas mababa ito. Gusto naming ang rate ng patakaran ay nasa middle. Noong sinimulan namin itong gawin, ito ay palaging mas mababa sa rate ng patakaran, na nangangahulugang mayroong masyadong maraming pagkatubig sa merkado.