Ang mga opisyal ng paramilitar na pulis ay nagbabantay sa harap ng punong-tanggapan ng People’s Bank of China, ang central bank (PBOC), sa Beijing, China Set 30, 2022. REUTERS/Tingshu Wang/File photo
BEIJING —Nangangailangan ang China ng karagdagang monetary accommodation upang palakasin ang kamakailang mga senyales ng pagbawi sa demand, na may higit pang pagbabawas sa rate ng interes na kailangan upang mapagaan ang mga pasanin sa corporate financing at mga gastos sa mortgage sa bahay, sinabi ng mga political adviser at eksperto.
Nagkomento sila matapos ang isang mas mabilis kaysa sa inaasahang pagpapalawak ng kredito ay naghudyat ng nascent recovery sa pangangailangan sa financing ng bansa.
Parehong umabot sa pinakamataas na 4.92 trilyon yuan ($683.9 bilyon) at 6.5 trilyon yuan ang parehong bagong yuan ng China sa totoong ekonomiya noong Enero, ayon sa People’s Bank of China, ang sentral na bangko ng bansa.
Gayunpaman, ang iba pang mga tagapagpahiwatig ay nagpakita ng matagal na kahinaan sa demand. Ang paglago sa index ng presyo ng mga mamimili, isang pangunahing sukatan ng inflation, ay tumayo sa -0.8 porsyento taon-sa-taon noong Enero, na nananatili sa negatibong teritoryo sa loob ng apat na magkakasunod na buwan – ang unang pagkakataon mula noong 2009, sinabi ng National Bureau of Statistics.
BASAHIN: Ang mga presyo ng consumer ng China ay dumaranas ng pinakamatarik na pagbagsak mula noong 2009
Ang sektor ng pagmamanupaktura ay nagkontrata para sa ika-apat na magkakasunod na buwan habang ang opisyal na indeks ng mga tagapamahala ng pagbili ng sektor ay pumasok sa 49.2 noong Enero, mas mababa sa 50-marka na naghihiwalay sa pagpapalawak mula sa pag-urong, sinabi ng NBS.
Sinabi ni Ming Ming, punong ekonomista sa CITIC Securities, na ang magkahalong mga numero ay nagpapakita na ang pundasyon para sa pagbawi ng ekonomiya ay nananatiling hindi matatag. “Walang batayan para sa monetary policy na lumipat patungo sa tightening.”
Hindi sapat na demand
Sinabi ni Zhang Bin, isang senior researcher sa think tank ng China Finance 40 Forum at miyembro ng 14th National Committee ng Chinese People’s Political Consultative Conference, na hindi sapat na demand ang nananatiling pangunahing hamon na kinakaharap ng ekonomiya ng China.
Upang mapalakas ang pangangailangan sa financing, sinabi ni Zhang na kinakailangan na makabuluhang bawasan ang mga rate ng benchmark ng patakaran upang mapababa ang tunay na mga rate ng interes.
Ipinapakita ng data mula sa PBOC na ang weighted average na rate ng interes ng mga bagong corporate loan ng China ay tumama sa bagong mababang 3.75 porsiyento noong Disyembre.
BASAHIN: Pinapanatili ng China na hindi nagbabago ang benchmark na mga rate ng pagpapautang sa gitna ng presyon sa yuan
“Mahalagang palakasin ang suporta sa patakaran para sa capital market at paggasta ng consumer, at dapat ituring na isang mahalagang tool ang pagbawas sa rate ng interes,” sabi ni Gong Liutang, isang propesor ng applied economics sa Guanghua School of Management ng Peking University at isang miyembro ng 14th Pambansang Komite ng CPPCC.
“Ang paglago ng kita ng sambahayan ay anemic habang ang epekto ng kayamanan -kung saan gumagastos ang mga mamimili kapag tumaas ang halaga ng kanilang mga ari-arian tulad ng mga bahay o mga stock – ay lumiliit. Ang mga ito ay pinagsama upang timbangin ang pagkonsumo at ang mas malawak na ekonomiya.”
Nagpapakita ng pinalakas na suporta sa patakaran, pinutol ng PBOC ang ratio ng kinakailangan sa reserba — ang proporsyon ng pera na dapat panatilihin ng mga nagpapahiram bilang mga reserba — noong Peb 5 ng 0.5 porsyentong puntos at naglabas ng 1 trilyong yuan sa pangmatagalang pagkatubig.
BASAHIN: Tsina na bawasan ang mga kinakailangan sa reserba ng mga bangko upang mapalakas ang ekonomiya
Gayunpaman, nilaktawan nito ang malawakang inaasahang pagbawas sa medium-term lending facility rate o MLF rate — isang pangunahing benchmark rate — noong nakaraang buwan. Sa halip, nagpatupad ito ng naka-target, maingat na pagbawas sa mga rate ng benchmark ng patakaran para sa sektor ng agrikultura at maliliit na negosyo.
Mga repormang nakatuon sa merkado
Ang mga ekspertong malapit sa PBOC ay nagsabi na ang mga salik na tumitimbang laban sa malawakang pagbabawas ng mga rate ng interes ay kinabibilangan ng mataas na US-China interest rate differential at ang pagpapaliit ng mga margin ng kita ng mga komersyal na bangko.
Si Zhang, mula sa think tank ng China Finance 40 Forum, ay nagsabi na ang mga benepisyo ng mga pagbawas sa rate ng interes ay dapat na mas malaki kaysa sa anumang negatibong epekto. “Hangga’t maganda ang takbo ng ekonomiya, kahit na may mga panggigipit sa sektor ng pananalapi, mas madali itong mareresolba.”
Sinabi ng PBOC sa ulat ng patakaran sa monetary na pang-apat na quarter nito na palalalimin nito ang mga repormang nakatuon sa merkado ng pagbuo ng rate ng interes at magsusulong ng pagbaba sa mga gastos sa pananalapi sa lipunan habang pinapanatili ang kanilang pangkalahatang katatagan.
Sinabi ni Wang Qing, punong macroeconomic analyst sa Golden Credit Rating International, na ang mga loan prime rates o LPRs — mga pangunahing market-oriented lending rate benchmarks — ay maaaring bumaba kahit na ang MLF rate ay nananatiling stable, habang ang mga mortgage rate ay malamang na bumaba nang malaki sa taong ito upang pasiglahin ang pagbawi ng merkado ng ari-arian. Inaasahang ilalabas ng China ang pinakabagong mga numero ng LPR nito sa Martes.