NEW YORK, Estados Unidos —Ang American shale oil ay bumalik sa gitna ng pandaigdigang laro ng petrolyo, isang driver ng mga pangunahing deal na kinasasangkutan ng mga higanteng petrolyo na mas hilig bumili ng mga karibal kaysa magsagawa ng wildcat exploration.
Noong Lunes, inihayag ng Diamondback Energy ang $26 bilyon na pagkuha ng Endeavor Energy, na pinagsasama ang dalawa sa nangungunang 10 producer sa Permian Basin, na may pinakamalaking hindi kinaugalian na reserbang petrolyo sa Estados Unidos.
Ang Permian, na matatagpuan sa kanlurang Texas at silangang New Mexico, ay lumitaw bilang isang partikular na mainit na kalakal.
Noong Oktubre, inihayag ng ExxonMobil ang pagkuha ng Pioneer Natural Resources, ang pinakamalaking producer ng Permian, para sa humigit-kumulang $60 bilyon.
Sinundan iyon noong Disyembre ng $12-bilyong pagkuha ng Occidental Petroleum sa CrownRock, isa pang producer ng Permian.
“Medyo overdue ang pagsasama-sama sa espasyo dahil ang exploration at production space ay medyo fragmented, o naging, hanggang sa lahat ng deal na ito,” sabi ng CFRA Research analyst na si Stewart Glickman.
Fragmented US langis at gas market
“Ang mga tao ay may ganitong ideya na ito ay napaka-monopolistiko,” Richard Sweeney, isang propesor ng ekonomiya sa Boston College, sinabi tungkol sa industriya ng langis sa mga lugar tulad ng Permian.
“Ang merkado ng langis at gas ng US ay hindi kapani-paniwalang pira-piraso,” sabi ni Sweeney. “Mayroong madaling 50 kumpanya na nag-drill ng malaking bilang ng mga balon sa Texas.”
Isang malaking deal na hindi kasama ang Permian ay ang $53 bilyong pagbili ng Chevron ng Hess Corporation. Gayunpaman, itinampok ng Chevron ang apela ng mga asset ni Hess sa rehiyon ng Bakken sa estado ng North Dakota, isa pang malaking rehiyon ng shale.
Sinasamantala ng mga naturang shale basin ang mga pamamaraan ng pahalang na pagbabarena, na nagpapahintulot sa pagbabarena ng mga balon mula sa milya-milya ang layo sa sandaling bumili ang malalaking kumpanya ng mga kalapit na lugar.
Ang pagdaragdag ng ektarya ng Pioneer “ay nangangahulugang mas kaunting mga balon” at mas mababang paggasta sa kapital, sabi ni Kathryn Mikells, punong opisyal ng pananalapi sa ExxonMobil.
Habang ang pagsulong ng pamumuhunan sa Permian ay nakatulong upang iangat ang produksyon ng langis ng US sa lahat ng oras na mataas sa itaas ng 13 milyong barrels bawat araw, sinabi ng mga analyst na ang alon ng mga pagsasanib ay hindi nangangahulugang isasalin sa mas mataas na output.
Higit pang produksyon sa pangkalahatan?
“Kung mas maraming konsentrasyon ang nakukuha mo, mas malaki ang pagkakataon na makakakita ka ng mas kaunting produksyon,” sabi ni Bill O’Grady ng Confluence Investment Management. “Ito ay kumpetisyon na humahantong sa mas malaking supply.”
Hinulaan ni Sweeney na ang mga kumpanyang tulad ng ExxonMobil at Occidental ay magiging mas mapili sa pag-drill ng pinakamahusay na mga prospect mula sa kanilang nadagdagang mga ari-arian, na tumutuon sa lubos na kumikitang produksyon.
“Mas matipid na bumili ng mga reserba ng ibang tao kaysa maghanap ng mga bagong lokasyon sa Estados Unidos,” sabi ni Andy Lipow ng Lipow Oil Associates, na umaasa ng higit pang mga deal na nakasentro sa US sa bahagi dahil “walang gaanong kaakit-akit na mga pagkakataon sa labas ng Ang nagkakaisang estado.”
Sa pangkalahatan, pinagpala ng Wall Street ang mga transaksyong nakatutok sa shale bilang isang mas mainam na opsyon sa mga magastos na kampanya sa paggalugad; ang kalakaran ay hindi rin nagbabanta sa kakayahan ng industriya na panatilihin ang mga shareholder na may mga dibidendo at muling pagbili ng stock, sabi ni Glickman.
Dumating ang mga shale deal habang iniiwasan ng ilang financial heavyweights gaya ng BNP Paribas, Barclays at HSBC ang malalaking bagong proyekto ng petrolyo sa gitna ng panggigipit ng mga environmentalist.
Mga proyekto ng fossil fuel
Ang mga pagsisikap na tugunan ang pagbabago ng klima ay maaaring mapahamak sa mga proyektong panggatong ng fossil sa mahabang panahon, ngunit ang mga fossil fuel ay nananatiling higit sa tatlong quarter ng paggamit ng enerhiya sa buong mundo. Kung mayroon man, ang mga deal na ito ay nagpapakita ng pananatiling kapangyarihan ng petrolyo.
Kasama sa mga kamakailang deal ang natural gas-focused takeover ng Southwestern Energy ng Chesapeake Energy para sa $7.4 bilyon.
Ngunit inaasahan ng Glickman ang mas kaunting pagsasama-sama sa lugar na ito, na binabanggit ang pagkasumpungin ng mga presyo ng natural na gas, na bumaba sa kanilang pinakamababang punto sa loob ng tatlo at kalahating taon sa Estados Unidos.
“Marahil ay maaari kang gumawa ng mas ligtas na mga pagpapalagay sa pagbabadyet na may mas kaunting volatility sa bahagi ng langis kaysa sa bahagi ng gas,” sabi niya, at idinagdag na ang langis “ay malamang na maging target, kung sinusubukan mong palaguin ang pagkuha.”
