Ang Pangulo ng Gobyerno ng Serbisyo ng Serbisyo ng Pamahalaan (GSIS) at General Manager (PGM) na si Jose Arnulfo “Wick” Veloso ay nasa isang masikip na pag -aayos.
Sa ilalim ng kanyang pamumuno, ang mga pensyon ng higit sa 2.5 milyong mga manggagawa at retirado ng gobyerno ay nasa panganib na mawala ang halaga at – kung ano ang mas nakakagambala para sa kanya – siya ay sinasabing nakikibahagi sa ilang uri ng malilim na deal sa pamumuhunan.
Para sa konteksto, ang GSIS ay isang pondo ng pensiyon na suportado ng buwis at ang ipinagkatiwala na tagabantay ng gate ng mga benepisyo sa pagretiro ng higit sa dalawang milyong manggagawa ng gobyerno ng Pilipino. Ang mandato nito ay upang mamuhunan nang matalino ang pondo at maiwasan ang paglalagay nito sa peligro o nasira na nasira na mga ari -arian.
Ngunit noong Hulyo 20, 2025, ang ahensya ng anti-graft ay sumira sa isang pampulitika at pinansiyal na bomba: Si Veloso at pitong iba pang mga matatandang opisyal ng GSIS ay sinukat ng isang anim na buwang pagsuspinde, sa gitna ng patuloy na pagsisiyasat sa isang kontrobersyal na P1.45 bilyong pamumuhunan sa Alnerergy Holdings Corporation.
Ang suspensyon-agarang at walang bayad-ay iniutos ng Opisina ng Ombudsman matapos ang isang pormal na reklamo na inakusahan ang pamumuno ng GSIS na lumabag sa mga panloob na mga patakaran sa pamumuhunan, sa pamamagitan ng pag-apruba ng mga protocol, at pagbabanta sa pinaghirapan na pera ng mga manggagawa at retirado ng gobyerno.
Para sa marami, ang balita ay dumating bilang isang sorpresa. Ang Veloso ay hindi ordinaryong burukrata. Isang napapanahong tagabangko at dating pangulo at punong executive officer (CEO) ng Philippine National Bank (PNB), siya ang unang Pilipino na itinalaga bilang CEO ng multi-pambansang higanteng Hongkong-Shanghai banking Corporation (HSBC-Philippines). Ang kanyang 40-taong karera sa piling mundo ng pandaigdigang pagbabangko at internasyonal na pamilihan sa pananalapi ay nagdala ng prestihiyo at kredibilidad sa GSIS kapag itinalaga ni Pangulong Ferdinand “Bongbong” Marcos Jr. noong 2022.
Mas maaga sa taong ito, ibinigay ni Veloso ang isang pagbibitiw sa pagbibitiw bilang bahagi ng mas malawak na tawag ng administrasyong Marcos para sa pananagutan sa buong mga kumpanya na pinapatakbo ng estado. Ngunit tinanggihan ni Malacañang ang pagbibitiw, na nag -sign ng suporta sa politika para sa kanya sa oras na iyon. Ang suporta na iyon ay maaaring nasa panganib na ngayon.
Ang mga pulang watawat dito at doon
Ang Vantage Point ay na -flag na ang isang kaduda -dudang pamumuhunan ng GSIS sa Del Monte Foods na nagsampa para sa pagkalugi sa Estados Unidos.
Noong Hulyo 4, 2025, ang GSIS ay nakalista sa mga nangungunang 25 shareholders ng Del Monte Pacific, na may hawak na 15,957,937 na namamahagi, na kumakatawan sa isang 0.82% na stake sa kumpanya. Ang pamumuhunan na ito ay hindi isang kamakailang pusta. Ito ay nanatiling hindi nagbabago mula noong huling naiulat na paghawak ng petsa ng Hulyo 8, 2024, sa kabila ng pag -mount ng pinansiyal na pagkabalisa ng kumpanya.
Sa 12 buwan mula nang, ang GSIS ay nagdulot ng tinatayang pagkawala ng papel ng SGD430,865 (humigit -kumulang ₱ 19.1 milyon). Ang stake nito ay tumanggi mula sa SGD1,324,509 (₱ 58.7 milyon) hanggang SGD893,644 (₱ 39.6 milyon) – isang pagkawala ng 32.5%, na may higit na potensyal na pagkalugi na darating.
DEL MONTE PACIFIC-Ngayon ay nag-iingat sa ilalim ng US $ 2.3 bilyon na utang, na nahaharap sa napakalaking pagsulat, at paghahatid ng negatibong pagbabalik ng shareholder sa lahat ng oras ng mga abot-tanaw-nabigo ang bawat pagsubok ng kahinahunan.
Ano ang malalim na nakababahala ay ang GSIS ay hindi na -trim o lumabas sa posisyon nito sa kabila ng: patuloy na pagkalugi sa nakaraang limang taon; Mga Babala ng Balanse Sheet Distress; pampublikong balita ng pagkalugi ng US at deconsolidation, at isang matalim na lumala na profile ng utang.
Ang dapat na pinagkakatiwalaang may -hawak ng pondo ng pensiyon ng gobyerno ay nagbabawas din mula sa isang akusasyon na lumubog ito ng higit sa ₱ 1 bilyon sa mga namamahagi ng Digiplus Interactive (Plus) – sa paligid ng rurok nito na ₱ 65.30. Ang mga namamahagi ay bumagsak sa mas mababang bilang ₱ 13.68 noong Hulyo 18, habang ang mga mambabatas ay nag -rampa ng mga tawag upang ipagbawal ang online na pagsusugal.
Ang antomy ng isang nasuspinde na pamumuhunan
Ang pinakabagong at ang pag -aari ng gobyerno na pag -aari ng institusyong pang -sosyal na seguro sa lipunan ay hindi lamang isang kaso ng kaduda -dudang paghuhusga sa pamumuhunan. Ang lumitaw ay isang layered na kuwento ng mga pagkabigo sa oversight, regulasyon na pulang bandila, at isang nahihirapang nababagong kumpanya ng enerhiya na may lumala na mga pinansyal. Sa puso nito ay namamalagi ang isang mahalagang katanungan na hinihingi ng isang sagot: Ang pamumuhunan na ito ay isang mahusay na balak na pusta sa berdeng enerhiya, o isang kinakalkula na maniobra sa paglabag sa tungkulin ng katiyakan?
Ang Alternergy Holdings ay isang developer ng nababago na enerhiya ng Pilipinas na nakikibahagi sa mga proyekto ng hangin, solar, hydro, at mga imbakan ng baterya na pinamumunuan ng dating kalihim ng enerhiya na si Vince Perez. Sa papel, ito ang uri ng pamumuhunan na ang isang kumpanya ng pondo ng pensiyon ay maaaring matukso na bumalik sa edad ng ESG (kapaligiran, panlipunan, pamamahala). Ngunit ang pagpapatupad ng pamumuhunan ng GSIS ay nagbabasa ng mas kaunting tulad ng isang maingat na itinuturing na diskarte at higit pa tulad ng isang backdoor deal na isinasagawa nang madali.
Noong Nobyembre 7, 2023, sumang -ayon ang GSIS na bumili ng 100 milyong Perpetual na ginustong pagbabahagi mula sa Alternergy sa P14.50 bawat isa, na sumasaklaw sa P1.45 bilyon. Ang Perpetual na ginustong pagbabahagi ay mga instrumento ng hybrid-bahagi equity, bahagi na naayos na kita. Hindi tulad ng mga bono, gayunpaman, wala silang petsa ng kapanahunan. Iyon lamang ang gumagawa sa kanila ng hindi makatwiran at peligro para sa isang pondo ng pensiyon na nangangailangan ng matatag, ligtas na pagbabalik upang matugunan ang mga obligasyong pangmatagalang.
Ano ang higit na nakakabagabag: Ang pakikitungo ay hindi sinasadya ay hindi sumailalim sa kinakailangang panloob na clearance. Sa ilalim ng 2022 Mga Patnubay sa Patakaran sa Pamumuhunan ng GSIS, ang anumang pamumuhunan ng equity ng kadakilaan na ito ay dapat na dumaan sa mga assets at liabilities committee (Alco), ang Risk Oversight Committee (ROC), at sa huli ang GSIS Board of Trustees. Wala sa mga panloob na antas ng clearance na ito ay lilitaw na na -secure.
Ang P1.45 bilyon ay hindi unang foray ng GSIS sa pagbabago. Noong Marso 13, 2023, ang pondo ng pensiyon ay namuhunan na ng P85 milyon bago ang paunang pag -aalok ng publiko (IPO) ng kumpanya. Ang paunang tranche na ito ay maliit na sapat upang makatakas sa mataas na antas ng pagsisiyasat. Kapag pinagsama, ang mga transaksyon na ito ay lumampas sa P1.5 bilyong threshold na mangangailangan ng buong pag -apruba ng board. Ayon sa Commission on Audit (COA), ito ay mahalaga sa paghahati ng transaksyon – isang maniobra na madalas na ginagamit upang maiwasan ang pangangasiwa.
Sa kalaunan ay nakalista ang Alternergy sa Philippine Stock Exchange (PSE) noong Marso 24, 2023, na nag -debut sa isang capitalization ng merkado na P4.9 bilyon, na mas mababa sa P15 bilyong minimum na naiulat na kinakailangan sa ilalim ng patakaran ng GSIS upang maging kwalipikado bilang isang namumuhunan na kumpanya. Noong Hulyo 18, 2025, ang market cap ng Alternergy ay bumagsak ng isa pang 14% hanggang sa P4.2 bilyon lamang. Hindi lamang ang kumpanya ay hindi nakamit ang paunang mga kinakailangan sa listahan, ngunit ang pagtanggi nito mula noong ang IPO nito ay higit na sumasaklaw sa anumang katwiran para sa laki ng pamumuhunan ng GSIS.
Unraveling Financials: Isang paglubog na barko
Kung si Veloso at ang kanyang mga co-respondents ay nagtaya sa isang turnaround story, hindi sinusuportahan ito ng mga numero. Mula noong 2021, ang mga pinansyal ng Alternergy ay lumala sa bawat makabuluhang paraan.
- Ang kita ay bumaba mula sa P1.2 bilyon sa taon ng kalendaryo (CY) Hunyo 2022 hanggang sa negatibong P607 milyon sa pamamagitan ng Cy Marso 2025.
- Ang netong kita ay lumubog mula sa isang katamtamang kita na P113 milyon sa CY Disyembre 2021 hanggang sa pagkawala ng net na P23.6 milyon sa Cy Marso 2025.
- Libreng Cash Flow – isang key barometer ng pagpapanatili – ay na -cratered mula sa P150 milyon hanggang sa negatibong P3.4 bilyon sa parehong panahon.
Ano ang marahil ang pinaka nakakagulat at tungkol sa ang alternergy ngayon ay lubos na natatanggal. Sa pamamagitan ng P8.2 bilyon sa utang at P4.3 bilyon sa equity, ang ratio ng utang-sa-equity ng kumpanya ay nakatayo sa isang nakababahalang 194%. Ang ratio ng saklaw ng interes nito -isang sukatan ng kakayahang magbayad ng interes sa natitirang utang -ay isang mapanganib na mababa sa -5.9x, na nagpapahiwatig na ang pangunahing kita ng operating ay hindi lamang sapat upang masakop ang interes, malalim ito sa pula.
Ang balanse ng cash nito na P3.2 bilyon ay maaaring lumitaw nang sapat para sa ngayon, ngunit may libreng cash flow na dumudugo na P3.4 bilyon taun -taon, ang landas na iyon ay hindi tatagal sa isang taon. Hindi maipaliwanag, ang kumpanya ay nagpahayag ng humigit -kumulang na P40 milyong dividend ng cash noong Hulyo 15, 2025, na babayaran noong Setyembre – nagtataas ng mga katanungan tungkol sa mga prayoridad ng pamamahala at kung ang mga pinansiyal na optika ay na -masa para sa kumpiyansa ng mamumuhunan.
Ang tanggapan ng Ombudsman ay nag -iwan ng maliit na silid para sa kalabuan. Malinaw na sinabi ng order ng suspensyon na ipinakita ni Veloso at ng kanyang mga co-respondents na “isang malakas na indikasyon ng pananagutan ng administratibo,” at binalaan na ang kanilang patuloy na pagkakaroon sa GSIS ay maaaring makompromiso ang pagsisiyasat. Ang pagkakasunud -sunod ay agad na ehekutibo, nangangahulugang walang apela, petisyon, o paggalaw ay maaaring maantala ito, maliban kung na -overrocked ng isang korte o ang ombudsman mismo.
Nabanggit sa ilalim ng Seksyon 24 ng Republic Act 6770 o ang Ombudsman Act of 1989, ang suspensyon ay may bisa hanggang sa anim na buwan, maliban kung ang mga opisyal mismo ay nag -antala ng mga paglilitis. Ang mga investigator ay partikular na nakatuon sa kung ang mga suspek ay maaaring nakipag -usap o makakasama sa mga pangunahing dokumento, binago ang mga talaan sa pananalapi, o naiimpluwensyang mga saksi.
Tulad ng pagsulat, ang GSIS ay hindi naglabas ng isang pampublikong tugon.
Ang mga tunay na biktima: mga manggagawa sa pampublikong sektor
Ang mga implikasyon ng iskandalo na ito ay malayo. Ang GSIS ay isa sa pinakamalaking institusyonal na namumuhunan ng Pilipinas, na namamahala ng higit sa P1.8 trilyon sa mga ari -arian. Ang pondo ay umiiral upang magbigay ng mga benepisyo sa pagreretiro, kapansanan, at seguro sa buhay sa mga manggagawa ng gobyerno – tulad ng mga guro, sundalo, pulisya, manggagawa sa pangangalagang pangkalusugan – marami sa kanila ang nakatira sa mga nakapirming kita. Ang isang maling akala ng scale na ito, na pinagsama ng potensyal na ligal na pananagutan, ay nagbabanta na masira ang tiwala ng publiko sa sistema ng pensiyon ng bansa mismo.
Kung ang P1.45 bilyong pamumuhunan ay nagpapatunay na hindi mababawi, ito ay kumakatawan sa isang direktang hit sa base ng kapital ng pondo at, mas kritikal, isang pagkawala na ang gobyerno ay maaaring mapipilitang bumalik sa mga pondo ng nagbabayad ng buwis.
Misjudgment, malfeasance, o maling pag -uugali?
Ang kaso ng GSIS-Alternergy ay sumasaklaw sa isang mapanganib na tagpo ng hindi magandang pangangasiwa sa pananalapi, kahina-hinala na pamamahala, at ang mapang-akit na salaysay ng pamumuhunan ng ESG. Ang isang pondo ng pensiyon ng estado-ipinag-uutos na protektahan ang pangmatagalang seguridad ng mga miyembro nito-ay lilitaw na lumihis nang matindi mula sa sarili nitong misyon at mga patakaran. At ginawa ito, hindi lamang isang beses, ngunit dalawang beses.
Habang ang nababago na enerhiya ay nararapat sa kapital ng pasyente, at habang ang pagkuha ng peligro ay hindi likas na mali, ang paraan ng pagsasagawa ng pamumuhunan na ito ay lumilitaw na nakasakay sa mga shortcut at potensyal na pagtatago. Sa isang minimum, ang mga panloob na kontrol ng GSIS ay nabigo sa sakuna. Sa pinakamalala, sinasadya silang sidestepped.
Ang episode na ito ay nagsisilbing isang mabibigat na babala sa iba pang mga pondo ng pensiyon ng estado sa rehiyon: Mission Drift-kapag pinagsama sa opaque deal-making at mahina na mga panloob na bantay-ay maaaring magbago ng mahusay na kahulugan na pamumuhunan sa mga bomba ng oras. – rappler.com
