FRANKFURT, Germany — Inaasahang sisimulan ng European Central Bank ang pagbabawas ng mga rate ng interes ng eurozone mula sa makasaysayang mataas sa linggong ito, ngunit ang malagkit na inflation ay nangangahulugan na ang hakbang ay malamang na hindi magsisimula ng isang mabilis na ikot ng pagluwag.
Ang mga gumagawa ng patakaran ay nakahanda na bawasan ang mga gastos sa paghiram sa eurozone sa pamamagitan ng isang quarter na punto ng porsyento sa Huwebes, na kumukuha ng pangunahing rate ng deposito sa 3.75 porsyento mula sa kasalukuyang antas ng record nito.
Ang mga opisyal ng ECB ay malawak na nag-flag sa darating na pagbawas at tinanggal ang mga alalahanin tungkol sa isang divergence mula sa US Federal Reserve, kung saan ang isang matatag na ekonomiya ay nagtulak pabalik sa mga inaasahan kung kailan magsisimula ang mga pagbabawas ng rate.
“Ang sariling komunikasyon ng ECB sa nakalipas na dalawang buwan ay naging halos imposible na hindi maputol” noong Huwebes, sabi ng ekonomista ng ING na si Carsten Brzeski.
BASAHIN: Ang ECB ay naglalagay ng lupa para sa pagbaba ng rate ng Hunyo habang bumababa ang inflation
Ang institusyong nakabase sa Frankfurt ay naglunsad ng isang hindi pa nagagawang siklo ng hiking noong kalagitnaan ng 2022 habang ang mga gastos sa enerhiya at pagkain ay tumaas kasunod ng pagsalakay ng Russia sa Ukraine at sa gitna ng mga problema sa supply chain na nauugnay sa pandemya.
Pagkatapos ng 10 magkakasunod na pagtaas, pinanatili nitong naka-hold ang mga rate mula noong Oktubre, ngunit ang patuloy na pagbagal ng inflation ay nangangahulugan na ang pagbabawas ay malapit na, na magpapagaan ng presyon sa nababagabag na eurozone.
Forecast-busting inflation
Ngunit habang ito ay isang malapit na katiyakan na ang 26 na miyembro ng ECB na namamahala sa konseho ay magpapababa ng mga gastos sa paghiram sa Huwebes, ang kamakailang mas malakas kaysa sa inaasahang data ay nangangahulugan na ito ay malamang na hindi magpahiwatig ng pagsisimula ng isang mabilis na ikot ng pagbabawas ng rate.
Sa kabila ng pagtaas ng presyo ng consumer na bumagal mula sa mga taluktok na higit sa 10 porsyento noong huling bahagi ng 2022, nang ang Europe ay nayanig ng isang energy shock, ang pagpapababa ng inflation sa dalawang-porsiyento na target ng ECB ay nagpapatunay na mahirap.
BASAHIN: Mabagal ang Eurozone at US inflation, na nagdudulot ng pahinga sa mga gumagawa ng patakaran
Ang data na inilabas noong Biyernes ay nagpakita na ang inflation sa 20 bansa na gumagamit ng euro ay tumaas noong Mayo, at mas mabilis kaysa sa inaasahan — sa 2.6 porsyento sa taon, mula sa Abril na 2.4-porsiyento na pagtaas.
Ang mga opisyal ay partikular na nababahala tungkol sa malakas na pagtaas ng presyo sa sektor ng serbisyo gayundin ang patuloy na matatag na paglago ng sahod, habang ang mga manggagawa ay nakakuha ng malaking pagtaas ng suweldo upang mabayaran ang inflation.
Ang ekonomiya ng eurozone ay lumago nang mas mabilis kaysa sa inaasahan sa unang quarter dahil ito ay lumabas mula sa recession, bagama’t ito ay mabagal pa rin kumpara sa matatag na paglago ng ekonomiya ng US.
Matapos ang pag-urong ng inflation, sinabi ni Jack Allen-Reynolds ng Capital Economics na ang isa pang pagbawas sa pulong ng ECB noong Hulyo ay “hindi malamang”.
“Ilang mga policymakers ay masigasig na bigyang-diin na kahit na ang bangko ay magbawas ng mga rate (Huwebes) – na malamang pa rin – ito ay hindi nagmamadaling magbawas muli sa Hulyo,” ang susunod na pagpupulong nito, sinabi niya.
Mga alalahanin sa Fed divergence
Ang mga mamumuhunan ay masigasig na nanonood upang makita kung ang presidente ng ECB na si Christine Lagarde ay nagbibigay ng anumang patnubay tungkol sa bilis ng mga pagbawas na pasulong sa kanyang post-meeting press conference.
Ang sentral na bangko ay maglalabas din ng sarili nitong na-update na mga pagtataya para sa paglago at inflation sa Huwebes, na magbibigay ng debate sa mga rate-setters tungkol sa kanilang susunod na hakbang.
Ngunit sinabi ng ekonomista na si Dirk Schumacher mula sa Natixis Bank na “mga marginal na pagbabago” lamang ang inaasahan sa mga projection, at na “malamang na hindi tayo makakuha ng anumang konkreto” tungkol sa kung ano ang mangyayari pagkatapos ng Hunyo.
Sa Estados Unidos, ang mas malakas kaysa sa inaasahang data ay nagtulak pabalik sa mga inaasahan kung kailan ang Fed – na gaganapin ang susunod na pagpupulong nito sa kalagitnaan ng Hunyo – ay magsisimulang bawasan ang mga gastos sa paghiram, na magpapagatong sa espekulasyon na ang ECB ay maaari ring manatili sa kanyang kamay.
Ngunit ang eurozone rate-setters ay nagdiin na sila ay nagplano ng kanilang sariling kurso.
“Ang ginagawa ng Fed ay hindi matukoy ang kaso para sa pagbabawas ng rate ng ECB,” sinabi ng gobernador ng Bank of Finland na si Olli Rehn, na nakaupo sa namumunong konseho ng ECB, sa AFP sa isang panayam noong nakaraang buwan.
Ngunit may mga panganib kung ang ECB ay magbawas nang mas mabilis kaysa sa katapat nito sa US, dahil ito ay maaaring humantong sa isang pagbawas ng euro at inflation ng gasolina sa pamamagitan ng pagtulak sa halaga ng mga pag-import sa eurozone.
Pa rin sa data ng eurozone na nakakagulat na malakas sa kamakailang mga panahon, ang mga analyst ay nag-dial pabalik ng mga inaasahan para sa bilang ng mga pagbawas sa rate sa taong ito.
Ang ekonomista ng bangko ng Berenberg na si Holger Schmieding ay nagtataya na ang ECB ay magbabawas ng mga rate ng isang beses lamang sa isang quarter sa taong ito, at ang deposito ay mababawasan sa 3.25 porsyento sa pagtatapos ng 2024.
