Ang mga diskarte sa pamumuhunan, mula sa momentum hanggang sa kontrarian at oportunistikong mga diskarte, ay madalas na nakakaharap ng mga mabibigat na balakid, na humahantong sa mga pag-urong sa pananalapi. Ang mga diskarte sa momentum ay gumagamit ng mga paborableng uso. Ang mga kontrarian na diskarte ay humahamon sa umiiral na mga damdamin, habang ang mga oportunistikong taktika ay nagsasamantala sa mga kapaki-pakinabang na pangyayari.
Ang pagtatasa ng pagganap ng 163 na mga stock sa nakalipas na limang taon ay nagpapakita ng isang nakakahimok na salaysay ng mga pagkalugi, mula sa katamtamang taunang pagbaba hanggang sa mga makabuluhang pag-urong. Halimbawa, ang Puregold Price Club, Inc. ay nakaranas ng kapansin-pansing taunang pagbaba ng 10.1 porsyento. Kapansin-pansin din ang pinagsama-samang pagpepresyo ng mga share sa Philippine Stock Exchange, na sumasaksi sa taunang pagbaba ng 5.85 porsyento.
Napakaraming salik ang nag-aambag sa mga pagtanggi na ito, kabilang ang mga pagkakataong lumampas ang mga presyo sa merkado sa mga intrinsic na halaga, ang mga negosyo ay dumaranas ng lumiliit na kita, ang mga surplus sa pagpapatakbo ay bumababa at ang supply ng mga pagbabahagi ay lumalampas sa demand.
Sa kabila ng mga hamon na iniharap, ang mga mamumuhunan, na nasiraan ng loob sa pag-asang mabawi ang kanilang mga pagkalugi, ay kadalasang nag-aalangan na humingi ng tulong.
Gayunpaman, sa gitna ng mga pagsubok na ito, napipilitan ang mga mamumuhunan na harapin ang pangangailangan ng pagbabalangkas ng mga estratehiya upang mabawi ang nawalang lupa.
Sa paghahangad ng pagbawi, ang isang proactive na diskarte ay kailangang-kailangan. Ang manunulat na ito ay nagtataguyod para sa isang makatwirang pagsusuri ng mga napatunayang estratehiya at isang maingat na diskarte sa pamamahala ng pamumuhunan.
Diskarte Blg.1: Pagkilala sa mga stock na kulang sa halaga
Sa gitna ng matagumpay na mga pagsisikap sa pamumuhunan ay nakasalalay ang konsepto ng intrinsic na halaga. Ang mga pamumuhunan na nakaugat sa pangunahing katumpakan at matatag na pinagbabatayan na halaga ay nakahanda na maghatid ng mga paborableng kita sa mahabang panahon.
Ang pagtatasa sa tunay na halaga ng mga stock ay nangangailangan ng isang prangka ngunit napakahalagang gawain—pagsusuri sa kasalukuyang presyo ng pagbabahagi nang hindi nagsasaliksik sa masalimuot na pinansiyal na minutiae. Kung ang presyo ay nagpapahiwatig na ang kumpanya ay nakatayo na kumita ng higit pa kaysa sa praktikal, ang stock ay maaaring maisip na sobrang presyo. Sa kabaligtaran, kung ang presyo sa merkado ay nagmumungkahi ng mas kaunti, maaari itong magpahiwatig na ang stock ay undervalued.
Isaalang-alang ang kaso ng Ginebra San Miguel, Inc. (GSMI), isang kilalang halimbawa ng undervaluation.
Ang GSMI ay nagpakita ng isang kapuri-puri na taunang pagbabalik ng pamumuhunan na 49.4 porsyento sa nakalipas na kalahating dekada, kasama ang mga muling namuhunan na mga dibidendo ng pera.
Sa buong nakaraang dekada, ang GSMI ay patuloy (walang palpak) na nagpakita ng matatag na paglago ng kita, kadalasang lumalampas sa 19 na porsyento sa mga kapansin-pansing pagkakataon. Kasabay nito, ang kita sa pagpapatakbo ay tumaas ng kapansin-pansing 18 beses sa parehong panahon. Sa katayuan nito bilang isang mahusay na itinatag na tatak, partikular na kilala para sa mga iconic na produkto ng gin, tinatangkilik ng GSMI ang malawakang pagkilala sa tatak at katapatan ng customer, na nagsasalin sa pare-parehong mga benta at kita.
Bagama’t ang mga ipinahiwatig na pagtataya, na nakabatay sa mga presyo ng alok, ay maaaring tumutukoy sa mga potensyal na pagbaba ng kita sa mga darating na taon, ang makasaysayang katatagan ng GSMI ay nagpapakita ng isang nakakahimok na kontra-salaysay, na nagmumungkahi ng mga magagandang paraan para mabawasan ang mga pagkalugi na natamo mula sa iba pang mga stock.
Diskarte Blg.2: Ang mga kita ay higit sa mga gastos
Ang pangmatagalang halaga ng anumang negosyo ay nakasalalay sa paglago nito at sa pare-pareho nitong paghahatid ng matatag na kita.
Nasa unahan ng pagsisikap na ito ang return on invested capital (ROIC), isang pivotal metric na sumasaklaw sa returns na nakukuha ng mga stakeholder mula sa capital deployment, pagsasaalang-alang sa mga nauugnay na panganib at ang abot-tanaw ng oras para sa pagbawi ng mga namuhunan na pondo.
Pumasok sa Asian Terminal, Inc. (ATI), na nagpapakita ng isang kapuri-puring track record ng kakayahang kumita na lumalampas sa mga gastos, na binibigyang-diin ng isang kahanga-hangang ROIC na 19 porsiyento—isang pagganap na lumalampas sa average ng 174 na kumpanyang may positibong ROIC sa kahanga-hangang 2.7 beses.
Ang nasabing mataas na sukatan ng ROIC ay hindi lamang nagpapatibay sa pangmatagalang halaga ng ATI ngunit binibigyang-diin din ang kahusayan nito sa pagbuo ng mga daloy ng salapi, pagpoposisyon nito sa mga piling tagapalabas ng industriya, at nahihigitan ang mga stalwart tulad ng Universal Robina Corp., Wilcon Depot at Century Pacific Food. Nakikinabang mula sa suporta at mga hakbangin ng pamahalaan na naglalayong pahusayin ang imprastraktura at palakasin ang kalakalan, ang ATI ay umuunlad sa isang kapaligirang kaaya-aya sa mga operasyon sa daungan at logistik, sa gayon ay umaakit ng masigasig na interes ng mamumuhunan.
Ang pagganap ng pamumuhunan ng ATI, na pinagsama ang pagpapahalaga sa presyo ng stock sa mga pamamahagi ng dibidendo, ay may average na 6.4 porsiyento taun-taon sa nakalipas na limang taon, 11.2 porsiyento taun-taon sa nakalipas na tatlong taon, at isang kahanga-hangang 38.6 porsiyento sa nakaraang taon.
Sa isang tanawin kung saan ang malaking kita ay nagsisilbing litmus test para sa tunay na halaga ng isang kumpanya, ang pangangailangang tukuyin ang mga negosyo na patuloy na lumalampas sa mga gastos at sa gayon ay lumilikha ng malaking halaga ay nagiging pinakamahalaga, na nag-aalok ng mga potensyal na paraan para sa pagbawi ng mga pagkalugi na natamo mula sa iba pang mga stock.
Strategy No.3: Sobra na cash para sa paglago
Ang positibong daloy ng salapi ay naninindigan bilang buhay ng mga korporasyon, na nagbibigay sa kanila ng mga paraan upang mapanatili ang mga operasyon, pagpapalawak ng gasolina at gantimpalaan ang mga stakeholder. Sa kabaligtaran, ang kakulangan sa pera ay maaaring masira ang pagganap ng isang stock, na nangangailangan ng isang mahigpit na pagsusuri sa pagiging epektibo sa pagpapatakbo at pinansiyal na balangkas ng kumpanya.
Ang pagkakaroon ng sobrang cash, na nagmumula sa mga operasyon ng isang kumpanya pagkatapos matupad ang mga kinakailangan sa muling pamumuhunan at mga pangako sa utang, ay nagsisilbing isang mahalagang tagapagpahiwatig ng katatagan ng pananalapi.
Ang isang nakakahimok na halimbawa ng prinsipyong ito ay makikita sa International Container Terminal Services, Inc. (ICTSI), sagisag ng determinadong katalinuhan sa pananalapi. Kasalukuyang ipinagmamalaki ang margin ng mga kita bago ang interes at buwis (EBIT) na lumalagpas sa mga antas ng prepandemic sa pamamagitan ng isang kapansin-pansing 10 porsyentong puntos, na may operating income na umaabot sa hindi pa nagagawang taas—doble ang pre-pandemic na mga numero nito—Inaangkin ng ICTSI ang pinakamalaking libreng posisyon ng cash sa Philippine Stock Exchange, hindi kasama ang pagbabangko mga entidad.
Ang ICTSI ay nagpapatakbo ng isang malawak na network ng mga container terminal na estratehikong matatagpuan sa buong mundo, na sumasaklaw sa mga umuusbong na merkado at mahahalagang koridor ng kalakalan. Ang malawak na pandaigdigang bakas na ito ay hindi lamang nagbibigay ng pagkakaiba-iba ngunit inilalantad din ang mga mamumuhunan sa iba’t ibang mga merkado, na potensyal na nagpapagaan ng panganib.
Sa nakalipas na limang taon, ang stock ay naghatid ng taunang investment return na 27.1 porsyento, na pinagsama ang pagpapahalaga sa presyo sa mga cash dividend. Binibigyang-diin ng mahusay na pagganap na ito ang kahusayan ng ICTSI sa pagbuo ng halaga ng shareholder sa pamamagitan ng patuloy na pagpapalawak at matalinong pangangasiwa sa pananalapi.
Sa harap ng patuloy na pag-urong sa pananalapi, napipilitan ang mga mamumuhunan na maingat na isaalang-alang ang pag-alis ng kanilang mga pag-aari, muling inilalaan ang kapital patungo sa mga kumpanyang nilagyan ng sobrang cash na inilaan para sa paglago.
Diskarte Blg.4: Ang demand para sa stock ay lumampas sa mga shareSa larangan ng stock investing, ang pag-unawa sa maselang ekwilibriyo sa pagitan ng demand para sa at ang supply ng mga share ay nakatayo bilang isang pangunahing prinsipyo. Ang ekwilibriyong ito ay pangunahing humuhubog sa mga presyo ng stock, na nagbibigay ng direktang epekto sa mga resulta ng pamumuhunan.
Kapag ang demand para sa isang partikular na stock ay lumampas sa magagamit nitong supply, ang mga presyo ay tumataas habang ang mga mamimili ay nag-aagawan para sa limitadong pagbabahagi. Sa kabaligtaran, ang labis na supply na nauugnay sa demand ay maaaring mag-trigger ng mga pagbaba ng presyo habang ang mga nagbebenta ay naghahangad na mag-offload ng mga labis na bahagi.
Sa nakalipas na kalahating dekada, lumilitaw ang isang nakikitang trend kung saan ang supply ng mga share sa iba’t ibang kumpanya, kabilang ang Alliance Select Food International, Apollo Global Capital Inc., Atok Big Wedge Co Inc., Basic Energy Corp., Cebu Air Inc. ., Concepcion Industrial Corp., Ferronoux Holdings Inc., Harbour Star Shipping Service, Integrated Micro-electronics, I-Remit Inc., JG Summit Holdings Inc., Lodestar Investment Holdings, Megaworld Corp., MRC Allied Inc., NOW Corp. , Oriental Peninsula Resources, Philippine Racing Club, Puregold Price Club, Inc., Robinson’s Retails Holdings, Inc., Security Bank Corp., The Keepers Holdings, Inc., Universal Robina Corp., bukod sa iba pa, ay nalampasan ang demand. Ang disjunction na ito sa supply-demand equation ay makabuluhang nakaimpluwensya sa dynamics ng pagpepresyo ng mga stock na ito, na humahantong sa pagkalugi ng mamumuhunan.
Sa kabaligtaran, ang ilang mga entidad ay namumukod-tangi dahil sa tumaas na demand para sa mga pagbabahagi kaugnay sa kanilang magagamit na supply.
Kapansin-pansin sa mga ito ang Asia United Bank, ATI, Bank of the Philippine Islands, BDO Unibank Inc., Citicore Energy REIT Corp., DMC Holdings, GSMI, ICTSI, Metropolitan Bank & Trust Co., Premium Leisure Corp., (kung saan ang Belle Corp. .
Ang mga mamumuhunan, na sumasaklaw sa parehong mga mamimili at nagbebenta, ay lubos na umaasa sa mga trend ng presyo bilang mga kailangang-kailangan na barometer para sa pag-navigate sa mga angkop na sandali upang makapasok o lumabas sa kanilang mga posisyon sa stock market. (Sa katunayan, ang equilibrium sa pagitan ng demand para sa at ang supply ng mga bahagi ay likas na dinamiko, napapailalim sa mga pagbabago sa paglipas ng panahon. Dahil dito, kinakailangan na patuloy na i-update ang listahan ng mga kumpanyang nakakaranas ng mga pagbabago sa ekwilibriyong ito.)
Sa harap ng mga pagkalugi, ang isang maingat na diskarte ay nangangailangan ng isang mahigpit na pagsusuri ng mga pangmatagalang prospect ng kumpanyang pinag-uusapan. Kung ang sitwasyon sa sobrang suplay ay lumilitaw na panandalian, ang pagpapanatili ng pamumuhunan ay maaaring magpakita ng isang mabubuhay na paraan ng pagkilos. Sa kabaligtaran, kung ito ay nagpapahiwatig ng paghina ng kumpiyansa ng mamumuhunan, ang pag-alis mula sa stock at pag-iba-iba ng portfolio sa mga entity na nakakaranas ng isang demand para sa mga stock na lumampas sa mga magagamit na pagbabahagi ay maaaring patunayan na matalino.
Pangwakas na salita
Sa dinamikong mundo ng pamumuhunan, ang mga pag-urong ay hindi lamang mga hadlang kundi mga pagkakataon para sa paglago. Ang mga diskarte na nakabalangkas dito ay nag-aalok ng isang mapa ng daan para sa pag-unlock sa pagbawi ng pamumuhunan.
Mula sa pagtukoy ng mga undervalued na asset hanggang sa mga negosyong may sobrang pera, ang bawat diskarte ay nagbibigay ng paraan para sa pagbawi ng mga pagkalugi. Ang pag-unawa sa dynamics ng supply-demand ay hindi lamang nakakabawas ng panganib ngunit nag-aalok din ng mga pagkakataon sa gitna ng mga pagbabago sa merkado.
Higit pa sa mga diskarte, may panawagan na harapin ang mga hamon nang may pagkamaingat. Habang ang mga downturn ay sumusubok sa mga mamumuhunan, nagpapakita rin sila ng mga pagkakataon para sa mga may kaalaman at handang-handa.
(Si Eduardo Banaag ay isang autonomous portfolio manager, bihasa sa pagtulong sa parehong institutional at retail investors. Nagtrabaho siya para sa malalaking lokal at rehiyonal na institusyong pinansyal bilang isang propesyonal na fund manager sa loob ng 25 taon bago magretiro. Bilang isang equity portfolio manager para sa isa sa pinakamalaking institutional mga mamumuhunan sa Pilipinas, pinamahalaan niya ang mahigit P60 bilyong halaga ng mga pondo at patuloy na niraranggo ang No. 1 sa mga equity fund, partikular sa mga kategorya ng isa, tatlo at limang taong pagbabalik sa (email protected).
