– Advertising –
Ang merkado ay sumasalamin sa pagpili, taktikal ‘na pag -play
Ang auction ng Bureau of the Treasury’s (BTR) ay natapos sa Lunes na may halo -halong mga resulta para sa pangalawang magkakasunod na linggo. Bahagyang iginawad ng gobyerno ang 90-araw na papel habang nagbibigay ng buong parangal sa natitirang dalawang tenors.
Sinabi ng mga analyst na ang mga resulta ay sumasalamin sa “selective, taktikal” na pag -play ng merkado habang naghihintay para sa pag -easing ng pananalapi at pagkuha ng posisyon sa kung paano ang digmaan ng tariff ng Pangulo na si Donald Trump ay maglalaro.
Sa isang pahayag, sinabi ng BTR na ang auction ay 2.5 beses na oversubscribe, na umaakit ng isang kabuuang P63.3 bilyon sa mga tenders.
– Advertising –
Sa pagpapasya na gumawa ng isang bahagyang parangal para sa tatlong buwang IOU, itinaas ng BTR ang P24.5 bilyon para sa tatlong tenors laban sa P25 bilyong kabuuang alok.
Sinabi ng BTR na ang 90-araw na mga seguridad ay nakulong sa 5.393 porsyento, hindi kasama ang mga bid na mas malawak kaysa sa mga mas matagal na tenors na inaalok sa parehong auction.
Ang nakaraang maihahambing na rate at ang rate ng serbisyo ng Bloomberg Valuation (BVAL) ay mas mababa sa 5.307 porsyento at 5.3454 porsyento, ayon sa pagkakabanggit.
Ang mga tenders para sa tatlong buwang papel ay umabot sa P12.96 bilyon, kasama ang BTR na bahagyang iginawad ang P7.46 bilyon, kumpara sa programa ng P8 bilyon.
Ang 181- at 363-araw na Bills ng Treasury ay may average na rate ng 5.645 porsyento at 5.726 porsyento, ayon sa pagkakabanggit.
Ang nakaraang rate para sa 182-araw na IOUS ay 5.646 porsyento, habang ang rate ng BVAL ay naitala sa 5.6819 porsyento.
Para sa tenor na ito, iginawad ng BTR ang P8 bilyon bilang na-program para sa kalahating taong papel, na may demand na umaabot sa P19.03 bilyon.
Ang maihahambing na nakaraang rate para sa isang taong tenor ay 5.748 porsyento, habang ang rate ng sanggunian ng BVAL ay 5.7735 porsyento.
Ang BTR ay iginawad ang P9 bilyon tulad ng pinlano, na may mga tenders na umaabot sa P31.34 bilyon.
Ang mga petsa ng kapanahunan sa lahat ng mga tenors ay nababagay ng isang araw upang maging kadahilanan sa paparating na holiday.
Si John Paolo Rivera, Philippine Institute for Development Studies Senior Research Fellow, ay nagsabi sa Malaya Business Insight na ang mas mahina na gana sa merkado para sa 90-araw na Tbill, tulad ng nakikita sa parehong bahagyang award at tumataas na ani, iminungkahi ang isang maingat na panandaliang pananaw sa mga namumuhunan.
“Ang katotohanan na ang average na rate ay lumampas sa parehong nakaraang resulta at ang benchmark ng pangalawang merkado ng pangalawang merkado ay nagpapahiwatig na ang mga namumuhunan ay humihiling ng mas mataas na pagbabalik,” sabi ni Rivera.
“Bagaman ang pag-inflation ay nag-easing, ang mga kalahok sa merkado ay maaaring magpoposisyon pa rin ng konserbatibo sa maikling panahon, hindi sigurado tungkol sa tiyempo o bilis ng pag-easing ng pananalapi, lalo na sa mga pandaigdigang peligro sa paglalaro. Ang mga namumuhunan ay maaaring mapigilan mula sa pag-lock sa kapital para sa mga napaka-panandaliang tenors, mas pinipiling pamahalaan ang pagkatubig nang mas nababaluktot sa gitna ng paparating na mga deadline ng buwis o mga obligasyong korporasyon,” aniya.
Samantala, sinabi ni Rivera na malakas ang demand para sa natitirang dalawang tenors at ang kanilang medyo matatag o kahit na bahagyang mas mababang ani ay nagmumungkahi na ang merkado ay nakakakita ng mas mahusay na halaga sa pag -lock sa mga rate para sa mas matagal na mga tagal, na inaasahan ang isang potensyal na pababang takbo ng mga rate ng interes sa ikalawang kalahati ng taon.
“Sa madaling salita, ang halo -halong mga resulta ng auction ay sumasalamin sa isang merkado na pumipili at madiskarteng, pagtimbang ng rate ng mga inaasahan at tiyempo ng pagkatubig,” sabi ni Rivera.
“Ang naka-mute na interes sa 90-araw na tenor ay lilitaw na mas pantaktika kaysa sa systemic at maaaring mabilis na lumipat ng mas malinaw na mga signal mula sa BSP o mga pagbabago sa mga kondisyon ng pagkatubig,” dagdag niya.
Sinabi ni Michael Ricafort, punong ekonomista ng Rizal Commercial Banking Corp., na ang bahagyang parangal at bahagyang mas mataas na ani para sa 90-araw na tenor ay maaaring maiugnay sa mga paghahanda na may kaugnayan sa mga pagbabayad/pag-file ng buwis nang maaga sa Bureau of Internal Revenue’s Abril 15, 2025Deadline, “isang pare-pareho na pattern na nakikita sa maraming taon para sa pagtaas ng pana-panahong pagbabayad ng buwis.”
Sinabi ni Ricafort na ang isa pang kadahilanan ay maaaring maging posibleng pagtaas sa inflation ng US dahil sa mga tariff ng gantimpala ni Pangulong Donald Trump.
– Advertising –
