Ang mataas na inflation at mga gastusin sa paghiram ay nagpabagal sa unang quarter na paglago ng ekonomiya ng Pilipinas, na naging dahilan upang makaligtaan ang target ng gobyerno dahil ang mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi ay sumakal sa parehong paggasta ng consumer at gobyerno.
Ang gross domestic product (GDP), o ang kabuuan ng lahat ng mga produkto at serbisyo na ginawa sa loob ng bansa, ay lumago ng 5.7 porsyento taon-sa-taon sa unang quarter, mas mabilis kaysa sa binagong 5.5- porsyento na pagpapalawak sa ikaapat na quarter ng 2023 ngunit mas mabagal kaysa sa 6 hanggang 7 porsiyentong target ng administrasyong Marcos. Ang pinakahuling pagbasa na iniulat noong Huwebes ng Philippine Statistics Authority (PSA) ay naging mas mahina kaysa sa 6.4-porsiyento na paglago na naitala sa maihahambing na panahon noong 2023. Bumaba rin ito sa tantiya ng market consensus na 5.9-porsiyento na paglago sa tatlong buwan hanggang Marso.
Iniugnay ni Secretary Arsenio Balisacan ng National Economic and Development Authority (Neda) ang mas mabagal kaysa sa inaasahang paglago sa unang quarter sa patuloy na mataas na presyo at ang anti-inflation interest rate hike na pumipigil sa paggasta ng sambahayan at estado.
“Ito ay isang kumbinasyon ng mga kadahilanan, parehong domestic at panlabas. On the domestic front, obviously, (the biggest factors were) the elevated inflation and the high interest rates,” sabi ni Balisacan sa isang press conference.
Ang pinakabagong data ay nagpakita na ang inflation ay bumilis sa 3.8 porsiyento noong Abril, mula sa 3.7 porsiyento noong Marso, sa likod ng mataas na presyo ng pagkain sa gitna ng pag-atake ng El Niño at mataas na gastos sa transportasyon. Sinabi ng mga analyst na ang mas mabilis na pagtaas ng presyo ay malamang na mag-udyok sa Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) na panatilihing hindi nagbabago ang rate ng patakaran nito sa 17-taong mataas na 6.5 porsiyento sa Mayo 16 kapag hawak ng Monetary Board na gumagawa ng patakaran ang susunod na setting ng rate nito.
Ginagamit ng mga bangko ang mga rate ng BSP bilang benchmark kapag naniningil ng interes sa iba’t ibang produkto ng pautang. Sa pamamagitan ng paggawa ng mga gastos sa paghiram na mas mahal para sa lahat, ang sentral na bangko ay nais na maiwasan ang pagkakaroon ng masyadong maraming pera sa paghabol ng napakakaunting mga kalakal, sa gayon ay naaayon ang inflation.
Paghina ng paggasta ng consumer
Iyon ay sinabi, ang isang mataas na rate ng interes na kapaligiran ay maaaring makapagpabagal sa lokal na ekonomiya, na sa kasaysayan ay nakakakuha ng 70 porsiyento ng gasolina nito mula sa pagkonsumo. Ang ganitong kahinaan ay lumalabas na sa pinakabagong ulat ng GDP.
Ang data ng PSA ay nagpakita na ang paglago ng paggasta ng sambahayan ay bumaba sa 4.6 porsyento sa unang quarter, mula sa 5.3 porsyento sa huling tatlong buwan ng 2023. Ito ang pinakamahinang pagbabasa mula noong isang 4.8-porsiyento na pag-urong sa kasagsagan ng pandemya ng COVID-19 sa unang quarter ng 2021.
“Ang unang quarter-sa at sa sarili nito-ay medyo nakakalimutan kung hindi man, lalo na sa mga tuntunin ng pribadong domestic demand, tulad ng aming binalaan,” sabi ni Miguel Chanco, ekonomista sa Pantheon Macroeconomics.
Samantala, ang paggasta ng gobyerno ay lumago ng 1.7 porsiyento noong Enero hanggang Marso, binaligtad ang 1-porsiyento na pagbaba sa naunang tatlong buwan ngunit mas mababa pa rin kaysa sa 6.2-porsiyento na pagtaas sa unang quarter ng 2023. Sinabi ni Balisacan na ang sobrang init ng panahon ay nakagambala sa konstruksiyon aktibidad, malamang na nagpapabagal sa mga paggasta ng pamahalaan sa imprastraktura bilang resulta.
Ang mas mahinang pagbabasa, sa turn, ay na-offset ang 7.5-porsiyento na pag-export ng rebound.
Sa pasulong, sinabi ng pinuno ng Neda na patuloy na hahabulin ng gobyerno ang paggasta nito upang makagawa ito ng mas malaking kontribusyon sa paglago ng GDP sa ikalawang quarter.
“Ang pangunahing aspeto ng isang bahagi ng paggasta ng gobyerno na ilalabas sana sa unang quarter ay inilabas noong Abril, isang bulk chunk, at iyon ay para sa ikalawang quarter,” sabi niya.
Nasupil
Sa kabila ng mga headwind, ang rate ng paglago ng GDP sa unang quarter ay halos kapareho ng bilis ng Vietnam, at nalampasan ang iba pang mga pangunahing ekonomiya tulad ng China sa 5.3 porsyento, Indonesia sa 5.1 porsyento at Malaysia sa 3.9 porsyento.
Ngunit naniniwala ang mga analyst na ang paghabol sa 6-porsiyento na paglago ay magiging mahirap para sa Pilipinas hangga’t nananatiling mataas ang mga rate ng interes.
“Sa paglago ng mga remittances na nakatakdang bumagal sa likod ng mahinang paglago sa ibang bansa at mataas na mga rate ng interes sa bahay na tumitimbang sa demand ng kredito, ang domestic demand ay malamang na manatiling mahina sa natitirang bahagi ng taon,” sabi ni Shivaan Tandon, ekonomista sa Capital Economics.
“Sa pangkalahatan, nananatili kami sa aming under-consensus forecast para sa 5.5 porsiyentong paglago sa Pilipinas ngayong taon,” dagdag ni Tandon.
Para kay Nicholas Mapa, senior economist sa ING Bank sa Manila, ang momentum ng paglago sa puntong ito ay “tila bumagal.”
“Ang ulat ng GDP ngayon ay gumagalaw alinsunod sa aming inaasahan na ang buong taon na paglago ay mauuwi sa ibaba ng opisyal na target ng gobyerno na 6 hanggang 7 porsiyento sa 5.4 porsiyento,” sabi ni Mapa.