– Advertisement –
Auction na 4 na beses na na-oversubscribe na may P93.8B na bid
Ang Bureau of the Treasury (BTr) ay nag-award ng P27.6 bilyon sa Treasury bills auction noong Lunes, na pinalaki ang naka-program na P22 bilyong alok habang ang mga bid ay tumama ng apat na beses na mas mataas sa sobrang subskripsyon.
Ang auction ay nakakuha ng kabuuang mga bid na P93.8 bilyon, na nag-udyok sa Treasury na tumanggap ng mas mataas na halaga para sa tatlong buwan at anim na buwang government securities, sabi ng BTr.
Ang mga maturities ay muling namuhunan
Sinabi ni Michael Enriquez, Sun Life Investment Management and Trust Corp. President, sa Malaya Business Insight na ang mga ito ay karaniwang mga maturity na muling inilalagay.
“Ang karagdagang demand ay maaaring magmula lamang sa labis na pagkatubig mula sa mga bangko. Dahil sa mas mataas na demand, ito ay nagpababa ng mga rate ng bahagyang mas mababa mula sa mga nakaraang antas ng auction,” sabi ni Enriquez.
“Inaasahan din ng merkado ang isa pang round ng policy rate cut na maaaring mangyari sa susunod na Monetary Policy meeting sa Pebrero,” dagdag niya.
Ang mga rate ng auction ay nanirahan nang mas mababa kaysa sa nakaraang auction, kung saan ang 91-, 182- at 364-araw na securities ay nakakuha ng mga average na 5.588 porsyento, 5.638 porsyento at 5.891 porsyento, ayon sa pagkakabanggit.
Ang dating mga rate ay nakatayo sa 5.782 porsyento para sa tatlong buwang tenor, 5.911 porsyento para sa anim na buwang tenor at 5.931 porsyento para sa isang taong tenor.
Kung ikukumpara, ang Bloomberg Valuation Service Rates ay nasa 5.751 percent, 5.82 percent at 5.856 percent para sa kani-kanilang securities.
Matibay na demand, sobrang pondo
Sinabi ni Philippine Institute for Development Studies Senior Research Fellow John Paolo Rivera na ang pagtaas ng mga iginawad na halaga sa pinakabagong Treasury bills auction ay sumasalamin sa matatag na pangangailangan para sa mga panandaliang securities, na aniya ay maaaring maiugnay sa mga sumusunod: mga mamumuhunan na pinapaboran ang mga instrumentong mas maikli ang tenor tulad ng ang 91-araw at 182-araw na mga securities dahil sa mas mababang pagkakalantad sa panganib at mas mabilis na maturity cycle.
“Ang trend na ito ay karaniwan kapag ang mga kalahok sa merkado ay umaasa sa potensyal na pagkasumpungin sa mga rate ng interes o mga kondisyon ng macroeconomic. Gayundin, ang malakas na posisyon ng pagkatubig ng sektor ng pagbabangko ay malamang na nag-ambag sa pagtaas ng gana para sa mga panandaliang instrumento,” sabi ni Rivera.
“Sa sapat na pondong magagamit, ang mga bangko at institusyonal na mamumuhunan ay nagpaparada ng labis na pagkatubig sa mas ligtas na mga seguridad ng gobyerno,” dagdag niya.
Sinabi ni Rivera na ang kamakailang pagbabawas sa mga rate ng patakaran ng sentral na bangko at mga inaasahan ng pagpapatatag ng rate o karagdagang mga pagbawas ay maaaring hinikayat ang mga kalahok sa merkado na i-lock ang mga ani para sa mga panandaliang securities bago ang mga rate ay potensyal na bumaba pa.
“Ang demand ay nagtulak din sa mga rate ng auction sa ibaba ng pangalawang antas ng merkado, na sumasalamin sa optimismo ng mga mamumuhunan tungkol sa mga panandaliang pagbabalik kaugnay sa mga nakikitang panganib. Ang flatter o inverted yield curve ay kadalasang nagtutulak ng demand patungo sa mas maiikling petsa na mga instrumento,” aniya.
Inaasahan din ni Rivera ang malakas na demand para sa mga panandaliang securities na malamang na magpapatuloy sa malapit na termino habang ang mga mamumuhunan ay umiiwas sa panganib sa iba pang pamumuhunan na mas sensitibo sa pandaigdigang at domestic na kawalan ng katiyakan sa ekonomiya; kaakit-akit na mga ani ng T-bills na may kaugnayan sa mga alternatibong panandaliang pamumuhunan; at mataas na market liquidity habang ang mga bangko ay naghahanap ng mas ligtas na mga instrumento upang pamahalaan ang mga portfolio.
“Gayunpaman, ang anumang hindi inaasahang pagbabago sa mga inaasahan sa inflation, kondisyon ng pagkatubig, o direksyon ng patakaran ng BSP ay maaaring magbago ng trend na ito,” babala ni Rivera.
