FRANKFURT, Germany — Sinabi ng European Central Bank na ang pagpapabagal ng inflation noong Huwebes ay maaaring magbukas ng pinto sa pagluwag ng patakaran sa pananalapi, na nagpapalakas ng pag-asa ng unang pagbawas sa rate ng interes noong Hunyo, pagkatapos na panatilihing muli ang mga gastos sa paghiram.
Itinulak din ni ECB President Christine Lagarde ang mga mungkahi na maaaring sundin ng bangko ang pangunguna ng US Federal Reserve, na ngayon ay inaasahang magsisimulang magbawas sa ibang pagkakataon dahil sa forecast-busting inflation.
Ito ang ikalimang magkakasunod na pagkakataon na ang ECB ay nag-freeze ng mga gastos sa paghiram, na ang pangunahing halaga ng deposito ay nakaupo sa isang record na mataas na apat na porsyento.
Ang ECB ay nagtaas ng mga rate sa isang rekord na bilis upang mapaamo ang mainit na pagtaas ng presyo, ngunit ang mga tawag ay lumaki para sa mga pagbawas upang magsimula habang ang inflation ay bumaba at ang mas mataas na mga gastos sa paghiram ay tumatagal ng kanilang toll sa 20-nasyon na solong currency area.
Ang inflation ng Eurozone ay bumagal nang higit sa inaasahan noong Marso hanggang 2.4 porsyento – hindi malayo sa 2 porsyento na target ng ECB.
BASAHIN: Bumababa ang inflation ng Eurozone ngunit maaaring mag-alala ang mga pangunahing presyo ng ECB
Ang isang pagbabawas ng rate noong Huwebes ay malawak na nakita na hindi malamang sa mga opisyal na paulit-ulit na nagdiin na naghihintay sila ng higit pang data na magagamit lamang para sa kanilang pagpupulong sa Hunyo.
Ngunit sa kanilang pahayag, binago ng bangko sentral ang wika nito, na nagsasabi na karamihan sa mga sukat ng pinagbabatayan ng inflation ay humina at ang paglago ng sahod – isang partikular na alalahanin sa mga nakaraang buwan – ay “moderate”.
Kung ang kumpiyansa ng ECB ay tumaas “na ang inflation ay nagtatagpo sa target sa isang napapanatiling paraan, magiging angkop na bawasan ang kasalukuyang antas ng paghihigpit sa patakaran sa pananalapi,” sabi nito.
Iginiit ng sentral na bangko na ang mga desisyon nito ay magpapatuloy na ibabatay sa papasok na data at hindi ito tumutupad sa isang partikular na landas.
ECB ay hindi ‘salamin’ Fed
Ngunit binigyang-diin ni Lagarde na “sa Hunyo, alam namin na makakakuha kami ng mas maraming data at mas maraming impormasyon”, pati na rin ang sariling na-update na mga projection ng sentral na bangko sa inflation at paglago.
BASAHIN: Ang ECB ay naglalagay ng lupa para sa pagbaba ng rate ng Hunyo habang bumababa ang inflation
Ang mga komento ay nagpatibay ng mga pananaw ng mga analyst tungkol sa kung kailan magsisimula ang mga pagbawas, kung saan nakita ni Jack Allen-Reynolds mula sa Capital Economics ang pagbawas sa susunod na pulong ng ECB noong Hunyo bilang “malamang”.
Matapos ang data ng inflation ay dumating sa mas mainit kaysa sa inaasahan sa Estados Unidos noong Miyerkules, lumabo ang pag-asa para sa Fed na simulan ang pagbabawas ng mga rate, ang haka-haka ay tumaas na maaaring makaapekto ito sa paggawa ng desisyon ng ECB.
Ngunit habang ang inflation sa Estados Unidos ay isinasaalang-alang sa mga kalkulasyon ng ECB, ang mga driver ng pagtaas ng presyo sa euro area at ang pinakamalaking ekonomiya sa mundo ay naiiba, iginiit ni Lagarde.
Hindi dapat isipin ng mga tao na “kung ano ang mangyayari sa euro area ay magiging salamin ng kung ano ang mangyayari sa Estados Unidos dahil tinitingnan natin ang dalawang magkaibang bagay,” sabi niya.
Gayunpaman, ang posibilidad ng pagbabawas ng mga rate ng ECB bago ang Fed ay nag-aalala sa ilang mga tagamasid.
Ang mas mababang mga rate sa eurozone ay maaaring mag-udyok sa mga mamumuhunan na maghanap sa ibang lugar para sa mas mataas na pagbabalik, magpapahina sa euro at gawing mas mahal ang mga pag-import – potensyal na muling mag-apoy ng inflation.
Inaasahan ang ‘Soft loosening’
Ang ECB ay nagtaas ng mga rate ng 10 magkakasunod na beses mula sa kalagitnaan ng 2022 habang ang inflation ay tumaas pagkatapos ng digmaan sa Ukraine na itinulak ang mga presyo ng enerhiya at sa likod ng mga problema sa supply chain na nauugnay sa pandemya.
BASAHIN: Nakita ng ECB na may hawak na mga rate ng interes sa huling pagkakataon
Ang inflation ng Eurozone, na tumaas sa mahigit 10 porsiyento noong huling bahagi ng 2022, ay patuloy na bumaba sa mga nakalipas na buwan at ngayon ay inaasahan ng ECB na babalik sa target sa 2025.
Ngunit ang mas mataas na mga gastos sa paghiram ay tumama nang husto sa ekonomiya ng eurozone, nagpapahina ng demand habang ang mga sambahayan at negosyo ay nararamdaman ang pagpiga mula sa mas mahal na mga pautang at mga mortgage.
Ang eurozone ay halos naiwasan lamang ang isang pag-urong sa ikalawang kalahati ng 2023, na nabigatan ng mahinang pagganap sa pinakamalaking ekonomiya nito, ang Germany.
Tulad ng iba pang mga sentral na bangko, tinitimbang na ngayon ng ECB ang pinakamahusay na oras upang lumipat ng mga gears at suportahan ang paglago ng ekonomiya sa pamamagitan ng mas mababang mga rate – nang hindi nalalagay sa panganib ang pag-unlad sa inflation.
Sinimulan ng Swiss National Bank ang isang rate-cutting cycle noong nakaraang buwan nang ibaba nito ang pangunahing rate nito ng 0.25 percentage points — naging unang pangunahing sentral na bangko na gumawa nito.
Ibabaling na ngayon ng mga tagamasid ng ECB ang kanilang atensyon sa bilis ng mga pagbawas, na may maraming penciling sa tatlo hanggang apat na pagbawas ng 0.25 porsyentong puntos bawat isa.
Sinabi ng ekonomista ng ING na si Carsten Brzeski na hindi niya inisip ang “isang ganap na pagbaligtad ng mga pagtaas ng rate mula noong Hulyo 2022, ngunit sa halip ay isang mahinang pagluwag ng isang mahigpit na paninindigan.”
