Ang aming pananaw sa mga pamilihan sa pananalapi noong 2025 ay isang maasahin sa mabuti. Sa kabila ng maraming mga kaganapan sa unahan natin, inaasahan namin na ang ekonomiya ng US ay maiwasan ang isang matalim na pagbagsak ng paglaki. Ito naman, ay malamang na magreresulta sa solidong mga natamo para sa mga pandaigdigang pagkakapantay-pantay at mga bono na may mataas na ani, kahit na ang landas ay hindi kasing makinis na tulad ng 2024.
Tulad ng pagsisimula ng bawat taon, bagaman, walang kakulangan ng mga bagay na dapat alalahanin. Habang ang mga alalahanin na ito ay hindi dapat i -derail ang core ng isang portfolio, ang pagbuo ng matalinong portfolio ng pamumuhunan ay nangangahulugan din na isinasama ang mga diskarte upang matugunan ang saklaw ng mga posibleng bagay na maaaring magkamali.
Partikular, tututuon namin ang tatlong potensyal na mga panganib sa aming pananaw – kung paano ipinatutupad ni Trump ang kanyang agenda ng patakaran, kung paano pinili ng mga patakaran ng Tsino na tumugon sa mga taripa ng US at mga hamon sa paglago ng domestic at kung anong landas ng inflation ang aabutin sa taon.
Paano mag -isip tungkol sa mga portfolio ng pundasyon
Sa tingin natin na ang ekonomiya ng US ay malamang na makamit ang isang malambot na landing, na may isang makabuluhang pagkakataon na ang paglago ay nagtatapos sa pagiging mas malakas kaysa sa inaasahan. Ito naman, ay lumilikha ng isang napaka -positibong backdrop para sa corporate earnings Outlook. Ito ang dahilan kung bakit nakikita natin ang isang malakas na kaso na maging sobra sa timbang sa mga pandaigdigang pagkakapantay -pantay sa mga bono at cash, na may isang kamag -anak na kagustuhan para sa Estados Unidos sa loob ng mga pagkakapantay -pantay. Ang Estados Unidos, Euro Area at Asian High-Yield Bonds ay dapat ding makinabang mula sa backdrop na ito, na nag-aalok ng isang pagkakataon upang makabuo ng kita mula sa aming pananaw.
Ang panganib ng pagkakasunud -sunod ng patakaran ng Trump
Ang unang potensyal na hamon sa aming pananaw ay nagmula sa mga prayoridad ng patakaran ni Trump. Ang kanyang mga panukala sa patakaran sa ngayon ay nag -aalok ng isang halo -halong bag ng mga positibo at negatibo. Ang kanyang mga patakaran sa buwis at paggastos ay sumusuporta sa isang positibong pananaw sa kita para sa mga negosyo, ngunit ang kanyang mga panukala sa taripa ay malamang na magdulot ng isang hamon. Sa aming pananaw, ang bilis at pagkakasunud -sunod ng pagpapatupad ng patakaran ay malamang na maging susi sa kung ang mga pag -aari ng peligro ay maaaring magpatuloy sa pagtaas o harap ng isang panahon ng pagkasumpungin.
Patuloy ang artikulo pagkatapos ng patalastas na ito
Ang isang benign view ay magtaltalan na ang kanyang administrasyon ay nakatuon sa mga hakbang na sumusuporta sa paglago at kakulangan sa pagputol habang ipinakilala ang higit pang paglago-negatibo ngunit mga tanyag na hakbang tulad ng taripa at imigrasyon sa mga phase. Gayunpaman, ang isang ‘maximum pressure’ na diskarte ay nangangahulugang ang mga merkado ay maaaring magsimulang mag -alala tungkol sa kung ang mga taripa ay nagtatapos sa hindi proporsyonal na pagpapataw ng isang parusa sa paglago, o kung ang mga curbs ng imigrasyon ay naghahari ng inflationary pressure.
Patuloy ang artikulo pagkatapos ng patalastas na ito
Naniniwala kami na ang mga namumuhunan ay maaaring mapagaan ang mga alalahanin na ito sa pamamagitan ng dalawang pamamaraang. Una ay sa pamamagitan ng isang labis na timbang sa ginto-habang ang pangunahing driver ng aming positibong pagtingin sa mahalagang metal ay ang demand sa sentral na bangko, ang ginto ay makakatulong na mabawasan ang maikling buhay na pagkasumpungin ng equity. Pangalawa ay sa pamamagitan ng isang mas malaking pokus sa mga sektor ng domestic (hal. Maliit na takip sa Estados Unidos), na dapat na perpektong hindi gaanong direktang naapektuhan ng mga taripa.
Panganib sa Patakaran sa Patakaran ng Tsina
Ang mga headwind sa mas malakas na paglago ng ekonomiya sa Tsina ay kilalang-kilala ngayon, kasama ang mga taripa ng US ng isang lumulutang na karagdagang headwind. Ang suporta sa patakaran ay darating na mula sa mga awtoridad sa pananalapi, sa pamamagitan ng mas mababang mga rate ng interes at maraming iba pang mga naka -target na patakaran. Gayunpaman, ang mga merkado ay nag -clamoring para sa direktang suporta ng gobyerno upang pasiglahin ang paggastos ng mga mamimili. Kung gaano kalakas ang pagtugon ng mga patakaran ng Tsino sa anumang mga banta ng mga taripa sa kalakalan ng US ay malamang na isa pang pangunahing pokus para sa mga merkado.
Naniniwala kami na ang mga namumuhunan ay maaaring mapagaan ang panganib sa pamamagitan ng maraming mga diskarte. Una ay ang gumawa ng isang mas nakatuon na diskarte sa mga merkado ng mga pantay na Tsino sa pamamagitan ng mga sektor, na malamang na hindi gaanong direktang naapektuhan ng mga hakbang sa kalakalan hal, ang aming kagustuhan para sa mataas na dividend na nagbabayad ng sektor ng negosyo na pag-aari ng estado.
Pangalawa ay ang ikiling patungo sa mga klase ng pag -aari na mas malamang na makikinabang mula sa anumang karagdagang pampasigla (sa malayo sa malayo sa malayo sa pampang) o mula sa katatagan sa halip na malakas na paglaki (mataas na ani ng kredito sa mga pagkakapantay -pantay). Pangatlo ay upang pag -iba -iba ang iba pang mga pagkakataon sa loob ng Asya o mga umuusbong na merkado – halimbawa, ang mga pagkakapantay -pantay ng India, ay nag -aalok ng higit na kakayahang makita ang paglago kahit na sa mas mataas na mga pagpapahalaga.
Ang panganib ng inflation
Marahil ang pinakamalaking panganib mula sa mas malakas na kaysa sa inaasahang paglago ng ekonomiya ay isang rebound sa inflation, dahil sa malakas na paglaki mismo. Sa ilalim ng ganitong senaryo, ang mga inaasahan ng inflation ay maaaring maghari, na naglilimita sa silid para sa Fed at iba pang mga pangunahing sentral na bangko upang i -cut ang mga rate. Sa isang matinding, ang nagresultang pagtaas ng mga ani ng bono ay maaaring mag -trigger ng isang pullback sa mga merkado ng equity.
Ang isang halo ng mga diskarte na karaniwang gumaganap nang maayos sa isang mas malawak na spectrum ng mga resulta ng inflation ay malamang na isang solusyon dito. Para sa katamtamang mataas na inflation, ang mga pagkakapantay -pantay mismo ay maaaring mag -alok ng makatuwirang proteksyon, na ibinigay ng mga kita sa korporasyon na makikinabang mula sa mas mataas na kapangyarihan ng pagpepresyo. Gayunman, ang pinakamasamang kaso ng pagbabalik sa napakataas na pagbabasa ng inflation, gayunpaman, ay magdudulot ng panganib ng mga pagkakapantay-pantay at mga bono na bumabagsak sa parehong oras.
Ang aralin mula 2022 ay ang isang halo ng mga tunay na pag -aari (hal. Ginto at iba pang mga pangunahing kalakal) at mga alternatibong diskarte (parehong likido at pribadong mga pag -aari) ay makakatulong na magbigay ng portfolio ng pag -iba ng mga namumuhunan na maghanap kapag ang mga bono ay hindi na magagawa. Hangad naming isama ang pareho sa isang mahusay na magkakaibang portfolio bilang isang nagpapagaan laban sa ganitong uri ng senaryo.
Ang pagbabalanse ng mga panganib na ito sa isang malusog na dosis ng optimismo
Mayroong isang tukso na mag -isip tungkol sa mga resulta ng pamumuhunan sa isang binary na kahulugan – halimbawa, isang optimistikong senaryo tulad ng aming sariling base case, na isinasalin sa isang malaking posisyon ng pantay -pantay, o isang senaryo ng peligro na nagmamaneho ng isa sa napapansin na kaligtasan ng cash. Gayunpaman, naniniwala kami na may mga ruta upang makamit ang mas mahusay na mga resulta ng pamumuhunan.
Noong 2025, ang aming base case ay nananatiling isa sa optimismo, kung saan ang pinalawak na paglago ng ekonomiya ng US ay tumutulong na mapanatili ang mga nakuha sa mga pagkakapantay -pantay para sa ikatlong tuwid na taon. Mayroong tatlong tiyak na mga panganib na masusubaybayan namin nang malapit habang sumusulong tayo sa buong taon. Ang mga namumuhunan ay maaaring maghanda para sa mga panganib na ito sa pamamagitan ng pagbuo sa iba’t ibang mga pag -aari na makakatulong na mabawasan ang epekto ng mga sitwasyong ito. Naniniwala kami na ang iba’t ibang diskarte na ito, ay isang mas mahusay na paraan upang harapin ang mga panganib na nakuha ng isang nag -aalinlangan na pagtingin sa 2025, tinitiyak ang isang makakakuha at mananatiling namuhunan, sa halip na umatras sa mga ligtas na tirahan. —Kontributed
Si Manpreet Gill ay Chief Investment Officer para sa Africa, Gitnang Silangan at Europa sa Standard Chartered Wealth Solutions Unit
