Ang paglago ng US ay malamang na bumagal sa huling quarter ng 2023

WASHINGTON — Ang ekonomiya ng US ay dapat na lumubog sa pag-urong ngayon, na hinila pababa ng pinakamataas na rate ng interes sa loob ng dalawang dekada at isang nagresultang pagbagsak sa pangungutang at paggasta.

Sa halip, ang ekonomiya ng US ay patuloy na umuusad. Higit pang nakapagpapatibay, ang inflation, na umabot sa apat na dekada na mataas noong 2022, ay unti-unting bumaba nang walang masakit na tanggalan na inakala ng karamihan sa mga ekonomista na kinakailangan upang mapabagal ang pagbilis ng mga presyo.

Sa Huwebes, inaasahang mag-uulat ang Commerce Department na ang kabuuang produkto ng bansa — ang kabuuang output ng mga produkto at serbisyo ng ekonomiya — ay tumaas sa taunang rate na humigit-kumulang 2 porsiyento mula Oktubre hanggang Disyembre.

Iyon ay mamarkahan ng isang pagbabawas mula sa isang malakas na 4.9 porsyento na rate ng paglago sa quarter ng Hulyo-Setyembre. Ngunit ipapakita pa rin nito ang nakakagulat na tibay ng pinakamalaking ekonomiya sa mundo, na minarkahan ang ikaanim na sunod na quarter kung saan ang GDP ay lumawak sa isang matatag na taunang bilis na 2 porsiyento o higit pa.

BASAHIN: Ang ekonomiya ng US ay lumago ng 5.2% sa Q3; mas mataas na mga rate ng interes sapping momentum

Ang pagtulong sa pagpapasigla na ang paglago ay naging matatag na paggasta ng mga mamimili, na ang mga pagbili ay nagtutulak ng higit sa dalawang-katlo ng ekonomiya.

Ang pananaw ng ekonomiya ay mukhang mas malabo noong isang taon. Kamakailan lamang noong Abril 2023, ang isang modelong pang-ekonomiya na inilathala ng Conference Board, isang grupo ng negosyo, ay naglagay ng posibilidad ng pag-urong ng US sa susunod na 12 buwan sa malapit sa 99 porsyento.

‘Soft landing’

Ang laganap na takot ay ang maraming pagtaas ng interes ng Federal Reserve, sa paghahangad na mapabagal ang inflation, ay magpapabagal sa paghiram at paggastos nang labis na mag-trigger ng malalim na pagbagsak. Iyan ang karaniwang nangyayari kapag ang sentral na bangko ng bansa ay agresibong nagtaas ng mga rate upang labanan ang inflation.

Ngayon, mayroong lumalagong optimismo na ang Fed ay nasa landas upang maghatid ng isang pambihirang “soft landing” — pagtataas ng mga rate ng paghiram na sapat upang palamig ang paglago at pag-hire at pagaanin ang mga pagtaas ng presyo ngunit hindi gaanong upang ipadala ang ekonomiya sa isang tailspin. Ang pag-moderate sa paglago ng GDP noong nakaraang quarter ay magiging pare-pareho sa pananaw na iyon.

Kahit na ang inflation ay bumagal nang malaki, ang pangkalahatang mga presyo ay nananatiling halos 17 porsiyento sa itaas kung saan sila ay bago pumutok ang pandemya tatlong taon na ang nakakaraan, na ikinabigo ng maraming Amerikano.

BASAHIN: Sinabi ng Fed’s Barkin na ang malambot na landing ng ekonomiya ay ‘lalo nang naiisip’

Ang katotohanang iyon ay malamang na magtataas ng isang mahalagang katanungan para sa mga botante ng bansa, na marami sa kanila ay nararamdaman pa rin ang matagal na pinansiyal at sikolohikal na epekto ng pinakamasamang pag-atake ng inflation sa loob ng apat na dekada.

Alin ang magdadala ng higit na bigat sa halalan sa pagkapangulo: Ang matinding pagbaba ng inflation o ang katotohanang mas mataas ang karamihan sa mga presyo kaysa noong nakaraang tatlong taon?

Sinimulan ng Fed na itaas ang benchmark rate nito noong Marso 2022 bilang tugon sa muling pagbangon ng inflation na sinamahan ng pagbangon ng ekonomiya mula sa pandemic recession. Sa oras na natapos ang mga pagtaas nito noong Hulyo noong nakaraang taon, itinaas ng sentral na bangko ang maimpluwensyang rate nito mula malapit sa zero hanggang sa humigit-kumulang 5.4 porsiyento, ang pinakamataas na antas mula noong 2001.

Habang umaandar ang mga pagtaas ng rate ng Fed sa ekonomiya, bumagal ang year-over-year inflation mula 9.1 porsiyento noong Hunyo 2022, ang pinakamabilis na rate sa loob ng apat na dekada, hanggang 3.4 porsiyento noong nakaraang buwan. Nagmarka iyon ng isang kapansin-pansing pagpapabuti ngunit nag-iiwan pa rin ng inflation sa itaas ng 2 porsiyentong target ng Fed.

Pagpapalamig ng merkado ng trabaho

Ang pag-unlad sa ngayon ay dumating sa nakakagulat na maliit na gastos sa ekonomiya. Nagdagdag ang mga employer ng malusog na 225,000 trabaho sa isang buwan sa nakalipas na taon. At ang kawalan ng trabaho ay nanatiling mababa sa 4 na porsyento sa loob ng 23 sunod na buwan, ang pinakamahabang sunod-sunod na sunod-sunod na simula noong 1960s.

Ang dating mainit na merkado ng trabaho ay medyo lumamig, nagpapagaan ng presyon sa mga kumpanya na taasan ang suweldo upang panatilihin o maakit ang mga empleyado at pagkatapos ay ipasa ang kanilang mas mataas na gastos sa paggawa sa kanilang mga customer sa pamamagitan ng pagtaas ng presyo.

BASAHIN: Bahagyang bumaba ang mga pagbubukas ng trabaho sa US noong Nobyembre

Nangyari ito sa marahil sa pinakamasakit na paraan: Ang mga employer ay karaniwang nagpo-post ng mas kaunting mga bakanteng trabaho sa halip na tanggalin ang mga manggagawa. Iyon ay bahagyang dahil maraming mga kumpanya ang nag-aatubili na ipagsapalaran ang pagkawala ng mga manggagawa pagkatapos na mahuli nang patago nang umugong ang ekonomiya mula sa maikli ngunit brutal na pag-urong ng pandemya noong 2020.

Ang isa pang dahilan para sa katatagan ng ekonomiya ay ang mga mamimili ay lumabas mula sa pandemya sa nakakagulat na magandang pinansiyal na hugis, bahagyang dahil sampu-sampung milyong mga sambahayan ang nakatanggap ng mga tseke ng pampasigla ng gobyerno. Dahil dito, maraming mga mamimili ang nakapagpatuloy sa paggastos kahit na sa harap ng pagtaas ng mga presyo at mataas na mga rate ng interes.

Pananaw sa paglago

Iminungkahi ng ilang ekonomista na bumagal ang ekonomiya sa mga darating na buwan dahil ubos na ang ipon ng pandemya, ang paggamit ng credit card ay lumalapit sa mga limitasyon nito at ang mas mataas na mga rate ng paghiram ay nagbabawas sa paggasta.

Gayunpaman, iniulat ng gobyerno noong nakaraang linggo na pinataas ng mga mamimili ang kanilang paggastos sa mga retailer noong Disyembre, isang magandang pagtatapos sa holiday shopping season.

Sinabi ni Joe Brusuelas, punong ekonomista sa tax and consulting firm na RSM, na sa palagay niya ay mas malakas pa ang paggasta ng consumer kaysa sa ipinahiwatig na ulat ng retail sales. Iminungkahi ni Brusuelas na ang data ng gobyerno ay “hindi sapat na nakuha” ang pagtaas ng holiday splurging sa paglalakbay at iba pang mga serbisyo.

Para sa kadahilanang iyon, inaasahan niyang ang ulat ng GDP ng Huwebes ay hihigit sa mga pagtatantya ng pinagkasunduan at darating sa isang 2.4-porsiyento na taunang rate — “mas mataas sa average bago ang pandemya, na nagpapakita ng isang malusog at matatag na ekonomiya na nagtatapos sa taon sa isang positibong tala na hindi hinulaan ng karamihan. 12 buwan na ang nakalipas.”