MANILA, Philippines – Sa simula ng taon, mayroong isang tiyak na koryente sa hangin na nakapaligid sa lokal na bourse. Matapos tapusin ang 2024 na mas mataas sa kauna -unahang pagkakataon sa limang taon, nagkaroon ng optimismo na ang Philippine Stock Exchange Index (PSEI) ay maaaring magkaroon ng isang mahusay na pagtakbo.
Ito ay hindi lihim, pagkatapos ng lahat, na ang mga eksperto ay nakakakita ng isang pagpapabuti sa lokal na ekonomiya, sa gayon ay nagbibigay ng silid para sa gitnang bangko na gupitin ang mga rate nito sa pamamagitan ng 75 na mga batayan na puntos.
Ngunit sa mga anino ay ang mga patakaran ng proteksyonista na ipinangako ng Pangulo ng US na si Donald Trump, nang makuha niya ang tagumpay sa Nobyembre 2024 na botohan at gumawa ng kanyang hindi maiiwasang pagbabalik sa White House.
Ilang sandali, natitiyak ng mga namumuhunan na ang Pilipinas ay maprotektahan mula sa digmaang pangkalakalan sa paggawa ng serbesa dahil sa katayuan nito bilang isa sa pinakalumang mga kaalyado ng Estados Unidos. Sa pagtatapos ng Enero, gayunpaman, muling sinabi ni Trump ang kanyang pangako na magpataw ng mas mataas na mga taripa ng pag -import, at kalaunan ay nalaman namin na ang Pilipinas ay hindi maliligtas.
Tipping Point
Ang tipping point para sa PSEI ay ang paglago ng ibaba-target na gross domestic product (GDP) na paglago noong nakaraang taon. Ang ekonomiya ng Pilipinas ay lumago sa average na 5.6 porsyento, at habang ito ay mas mabilis kaysa sa 5.5-porsyento na paglago noong 2023, ito ay nasa ibaba pa rin ng layunin ng administrasyong Marcos na 6 porsyento hanggang 6.5 porsyento. Sa unang quarter ng 2025, ang taunang paglago ay karagdagang bumagal sa 5.4 porsyento.
“Ang index ay patuloy na nawalan ng lupa dahil sa isang pagkakaugnay ng mga kadahilanan, tulad ng patuloy na pagtaas ng mga ani ng US, patuloy na kahinaan ng Peso laban sa (US Dollar) at mas mabagal-kaysa-inaasahang paglago ng GDP ng Pilipinas noong 2024,” sinabi ni Ron Acoba, punong estratehikong pamumuhunan sa kalakalan sa kalakalan, sinabi sa Inquirer.
Sa gayon, ang lokal na stock barometer ay pinupunasan ang mga matigas na nakuha nito at nahulog sa teritoryo ng oso noong Enero 31. Ito ay mula noon ay bumalik sa 10 porsyento hanggang sa taong ito.
Ang ganitong uri ng paggalaw sa stock market – na bumagsak ng hindi bababa sa 20 porsyento mula sa isang kamakailang mataas – mga time na sa hayop na ito ay pinangalanan, dahil karaniwang nag -swipe ang kanilang mga paa pababa upang salakayin ang kanilang biktima.
Sa kaso ng PSEI, tumanggi ito ng 22.4 porsyento hanggang sa 5,800 na antas mula sa rurok na 7,500 pabalik noong Oktubre. Natapos nito ang unang apat na buwan hanggang sa 2.9 porsyento hanggang sa taong ito, na makitid ng mas maaga na pagkalugi.
Sinimulan ni Trump ang ikalawang quarter kasama ang kanyang mga taripa na “Liberation Day”, kasama ang Pilipinas na nagising sa isang 17-porsyento na taripa, na itinulak ang lokal na bourse, ngunit sa mas kaakit-akit na antas.
Si Rastine Mercado, direktor ng pananaliksik sa Chinabank Securities, ay nagsabi na ang pagpapahalaga sa lokal na bourse “ay maaaring masyadong mura upang huwag pansinin – lalo na sa inaasahan nating ang paglago ng kita ng corporate ay magpapatuloy sa taong ito.”
Hindi rin nakikita ni Mercado ang index na bumababa sa kamakailan -lamang na mababang 5,800 – isang antas na sumasalamin sa mataas na kawalan ng katiyakan ng mamumuhunan – lalo na dahil ang PSEI ay nangangalakal ng mas mababa sa 9.5 beses na inaasahang kita sa hinaharap, na ginagawang kaakit -akit sa mga namumuhunan at hinog para sa isang rally.
“Habang inaasahan namin na ang lokal na merkado ay mananatiling reaktibo sa mga panlabas na pag -unlad … sa palagay namin na ang aming merkado ay dapat na humila nang maaga kapag ang alikabok ay umayos,” sabi ni Mercado sa isang email. “Sa palagay namin na ang pondo ay dumadaloy sa labas ng US – lalo na bilang mga pananaw ng pababang pag -rerate sa kanilang mga merkado ng equity ay nakakakuha ng traksyon – ay maaaring makahanap ng paraan sa amin na binigyan ng aming kaakit -akit na mga pagpapahalaga at inaasahan ng patuloy na paglago ng kita ng korporasyon.”
Bagaman ang mga taripa ni Trump ay nasa isang pansamantalang 90-araw na paghinto, nabanggit ni Acoba na ang reaksyon ng mga pandaigdigang merkado ay maaaring sapat upang iling ang pangulo sa labas ng kanyang trade war na siklab ng digmaan at kalaunan ay sumuko sa mga negosasyon. Sa katunayan, sinimulan na ni Trump ang pag -iwas sa mga patakaran sa kalakalan at hinted sa mga pangunahing pakikitungo sa kalakalan sa mga pangunahing kasosyo sa pangangalakal, kabilang ang India.
“Kami ay nasa posisyon na alam ni Trump kung paano ang mga walang katiyakan na kawalan ng katiyakan tungkol sa kanyang mga patakaran sa taripa ay makakaapekto sa ekonomiya ng US, ang stock market ng US at ang kanyang imahe,” sabi ni Acoba.
‘Kanlungan sa gitna ng bagyo’
Sa kabila ng pagbagsak ng target na PSEI nito sa 6,700 mula sa 7,000, nakikita ng JP Morgan Securities ang merkado na nakatuon sa domestic na nakatuon sa Pilipinas bilang “isang kanlungan sa gitna ng bagyo sa kalakalan.”
Sa ulat ng Abril 23 ASEAN Equity Strategy, itinuro ng braso ng Seguridad ng JPMorgan Chase na ang 17-porsiyento na rate ng tariff na rate sa Pilipinas ay medyo mas mababa kumpara sa 25-porsyento na pandaigdigang rate at ang 30-to-46-porsyento na rate sa buong rehiyon.
“Ito, na sinamahan ng masaganang lakas ng paggawa at mapagkumpitensyang gastos, ay dapat gawin ang Pilipinas na isang kaakit -akit na patutunguhan para sa FDI (dayuhang direktang pamumuhunan) na dumadaloy sa susunod na ilang taon,” sinabi nito.
Basahin: JP Morgan Bullish sa Philippine Prospect
Sa pamamagitan ng 77 porsyento ng ekonomiya na hinimok ng domestic pagkonsumo at pag -export ng accounting para lamang sa 16 porsyento ng GDP, ang Pilipinas ay maaaring kalasag sa kaganapan ng isang pandaigdigang pagbagal.
Ang mga hadlang ay nananatili
Gayunpaman, ang Unicapital Securities Inc. ay nag -aalok ng ibang pananaw. Sa ulat ng Abril 14 na diskarte nito, nabanggit ng stockbroker na ang taripa pabalik-balik sa pagitan ng Estados Unidos at China, dalawa sa pinakamalaking ekonomiya sa buong mundo, ay maaaring mag-ulap ng mga agresibong rate ng pagbawas ng Bangko Sentral Ng Pilipinas.
Idinagdag ni Unicapital na ang digmaang pangkalakalan ng US-China ay maaaring “makagambala sa kalakalan at mabawasan ang pandaigdigang pangangailangan,” na nagreresulta sa mas mababang mga kita sa pag-export para sa Pilipinas at mas mababang demand para sa lokal na pera.
“Bagaman ang 90-araw na pag-pause ng taripa ay nagbigay ng panandaliang kaluwagan, ang mga nakataas na taripa sa mga kalakal ng Tsino at mga potensyal na pagbabago ng patakaran ay maaaring mapanatili ang pabagu-bago ng mga merkado,” sinabi nito. “Ang mga malinaw na palatandaan ng kompromiso ay maaaring mapalakas ang kumpiyansa, habang ang mga pag-setback ay maaaring mag-trigger ng mga nabagong mga nagbebenta sa mga mahina na sektor.”
“Ang mga namumuhunan ay kailangang makakita ng higit na katatagan sa patakaran sa kalakalan para sa anumang bounce ng merkado na magkaroon ng mga binti,” idinagdag ni Unicapital.
Gayunpaman, itinuro ni Acoba ang digmaang pangkalakalan ay maaaring magpakita ng mga pagkakataon at payagan ang mga namumuhunan na maghanap ng mga ani at paglaki sa mga umuusbong na merkado tulad ng Pilipinas.
“Ito, pagkatapos ng isang panahon ng patuloy na pagkasumpungin, ay magpapahintulot sa lokal na merkado na mabawi, marahil bumalik sa 7,400 hanggang 7,500,” sabi ni Acoba.
Basahin: Unang Metro, pinutol ng DBS 2025 PSEI Outlook ng 700 puntos sa 6,900
