TOKYO — Ang Bank of Japan ay malapit nang wakasan ang walong taon ng negatibong patakaran sa rate ng interes, na may inaasahang makasaysayang pagtaas ng sahod na magpapalaki sa pag-asam ng isang palatandaan ng pagbabago mula sa napakalaking stimulus program nito sa susunod na linggo.
Ang mga panloob na paghahanda para sa paglabas ay ginagawa na mula noong manungkulan si Kazuo Ueda bilang gobernador ng BOJ noong Abril noong nakaraang taon, at kadalasang ginagawa sa pagtatapos ng taon, sabi ng mga mapagkukunang pamilyar sa pag-iisip ng bangko.
Ang mga opisyal ng BOJ, kabilang si Ueda, ay kamakailan-lamang na binigyang-diin ang tiyempo ng paglipat palayo sa mga negatibong rate ay depende sa kalalabasan ng taunang negosasyon sa sahod ngayong taon sa pagitan ng mga manggagawa at mga employer.
Ang bumper pay hike na inaalok ng malalaking kumpanya tulad ng Toyota Motor ngayong buwan, ang pinakamalaki sa loob ng 25 taon, ay nakikita na ngayon na nililinis ang daan para sa BOJ na i-phase out ang napakalaking stimulus nito.
BASAHIN: Nakikita ng Japan ang lumalaking momentum patungo sa pagtatapos ng Marso sa negatibong rate
Kung naniniwala ang board na tama ang mga kundisyon, itatakda ng BOJ ang overnight call rate bilang bago nitong target at gagabayan ito sa hanay na 0-0.1% sa pamamagitan ng pagbabayad ng 0.1% na interes sa mga excess reserves na mga institusyong pampinansyal na pumarada sa central bank.
Ang desisyon ng BOJ ay makikita sa susunod na linggo
Malamang na gagawa ng pangwakas na desisyon ang BOJ kung hihilahin ang gatilyo sa susunod na linggo, o itigil hanggang Abril, pagkatapos suriin ang isang paunang survey ng resulta ng usapan sa sahod ng malalaking kumpanya na ilalabas ng payong ng manggagawa na Rengo mamaya sa Biyernes.
“Kung ang malalaking kumpanya ay nag-aalok ng malaking pagtaas ng sahod, malaki ang posibilidad na ang mga maliliit na kumpanya ay susunod sa ilang sukat upang makakuha sila ng sapat na kawani,” sabi ni Yoshiki Shinke, senior executive economist sa Dai-ichi Life Research Institute.
“Ang survey ni Rengo na ipapalabas sa Biyernes ay magbibigay sa BOJ ng malaking dahilan upang tapusin ang mga negatibong rate sa Marso,” sabi niya.
Inaasahan ng mga analyst na ang survey ng Rengo noong Biyernes ay magpapakita ng pagtaas ng sahod na humigit-kumulang 4.5 porsiyento o kahit na 5 porsiyento na mas mataas sa 3.8 porsiyentong pagtaas sa isang poll na isinagawa noong nakaraang taon, na nagpapataas ng pag-asa na ang pagtaas ng suweldo ay bubuhayin ang hindi gumagasta sa sambahayan at mas malawak na paglago ng ekonomiya.
BASAHIN: Ang mga kumpanyang Hapones ay nag-aalok ng pinakamalaking pagtaas ng suweldo mula noong 2013, sabi ng unyon
Sa paglabas nito sa patakaran sa negatibong rate, tatanggalin din ng BOJ ang kontrol sa ani ng bono nito at ihihinto ang pagbili ng mga peligrosong asset tulad ng exchange-traded funds (ETF), sinabi ng mga source sa Reuters, na naglalagay ng pormal na pagtatapos sa radikal na eksperimento sa pananalapi ng dating Gobernador Haruhiko Kuroda sa lugar mula noong 2013.
Ang isang poll na kinuha noong Marso ay nagpakita na 35 porsiyento ng mga ekonomista ang umaasa na tatapusin ng BOJ ang mga negatibong rate sa dalawang araw na pagpupulong na magtatapos sa Martes, mula sa nakaraang buwan na 7 porsiyento ngunit mas mababa pa rin sa 62 porsiyento na nag-uulat ng naturang aksyon sa isang kasunod na pulong sa Abril 25- 26.
Bilis ng pagtaas ng rate
Sa pagtatapos sa mga negatibong rate na nakikita bilang halos tapos na ang deal, ang atensyon ng merkado ay lumilipat sa anumang mga pahiwatig na maaaring ibigay ng BOJ sa bilis ng anumang pagtaas ng interes pagkatapos noon.
BASAHIN: Hinihimok ng OECD ang sentral na bangko ng Japan na unti-unting itaas ang mga rate ng interes
Sinabi ni Ueda na ang sentral na bangko ay magpapanatili ng mga katanggap-tanggap na kondisyon sa pananalapi kahit na matapos ang mga negatibong rate, at iwasang magdulot ng anumang “discontinuity” mula sa kasalukuyang ultra-loose na patakaran dahil sa kawalan ng katiyakan sa pananaw sa ekonomiya.
Anumang patnubay sa landas ng patakaran sa hinaharap na maiaalok ng BOJ sa pagtatapos ng mga negatibong rate ay malamang na naaayon sa mga naturang komento, sinabi ng mga mapagkukunan sa Reuters.
Sa ilalim ng nakaraang gobernador na si Kuroda, ang BOJ ay nagtalaga ng isang malaking programa sa pagbili ng asset noong 2013 upang i-reflate ang paglago at painitin ang inflation sa 2 porsiyentong inflation nito sa halos dalawang taon.
Ipinakilala ng sentral na bangko ang mga negatibong rate at yield curve control (YCC) noong 2016 dahil pinilit ito ng mainit na inflation na i-tweak ang stimulus program nito sa isang mas sustainable.
Gayunpaman, noong nakaraang taon, habang ang matalim na pagbagsak ng yen ay nagtulak sa pagtaas ng halaga ng mga pag-import at nagpapataas ng pambabatikos sa publiko sa halaga ng napakababang mga rate ng interes ng Japan, binago ng BOJ ang YCC upang i-relax ang pagkakahawak nito sa mga pangmatagalang rate.
Ang pagwawakas sa mga negatibong panandaliang rate ay ang unang pagtaas ng interes sa Japan mula noong 2007.
