BEIJING — Inaasahang ilalabas ng parlyamento ng Tsina ang katamtamang mga planong pampasigla upang patatagin ang paglago sa isang taunang pagpupulong simula sa Martes, ngunit maaaring biguin ang mga humihiling ng isang detalyadong roadmap ng matapang na mga patakaran upang ayusin ang malalim na kawalan ng timbang sa istruktura ng bansa.
Ilalatag ni Premyer Li Qiang ang mga target na pang-ekonomiya para sa taong ito at ihahatid ang kanyang unang ulat sa trabaho sa National People’s Congress (NPC), ang lehislatura ng rubber-stamp ng China, sa higanteng Great Hall of the People sa kanlurang bahagi ng Tiananmen Square.
Ang isang krisis sa ari-arian, lumalalim na deflation, isang pagkatalo sa stock market, at tumataas na problema sa utang ng lokal na pamahalaan ay naglalagay ng matinding panggigipit sa mga pinuno ng China na gumawa ng mahahalagang desisyon sa patakaran na maglalagay sa ekonomiya sa matatag na katayuan para sa pangmatagalang.
Ngunit inaasahan ng mga analyst at tagapayo ng patakaran na ang NPC agenda ay higit na tumutok sa malapit na suporta para sa sputtering na ekonomiya pagkatapos ng isang post-pandemic rebound na mabilis na bumagsak.
Higit pang panandaliang suporta kaysa malalaking reporma
Maaaring tumango si Li sa mga hakbang upang mapabuti ang kapaligiran ng negosyo at mga pagbabago upang isulong ang teknolohikal na pagbabago, ngunit malamang na hindi maglunsad ng malalaking reporma na mangangailangan ng berdeng ilaw ng Partido Komunista ng Tsina, sabi nila.
“Ang pangunahing priyoridad ay ang patatagin ang ekonomiya,” sabi ni Zong Liang, pinuno ng pananaliksik sa Bank of China na pag-aari ng estado.
Inaasahang magtatakda si Li ng target na paglago na humigit-kumulang 5 porsiyento para sa 2024 — katulad noong nakaraang taon — upang mapanatili ang China sa landas patungo sa layunin ni Pangulong Xi Jinping na halos doblehin ang ekonomiya sa 2035 at makamit ang “Chinese-style modernization.”
BASAHIN: Ang Q4 GDP ng China ay nagpapakita ng tagpi-tagpi na pagbawi sa ekonomiya, nagpapataas ng kaso para sa stimulus
Mangangailangan iyon ng higit pang piskal na pampasigla, gaya ng 5.2 noong nakaraang taon— Ang rate ng paglago ay malamang na na-flattered sa pamamagitan ng paghahambing sa isang tinamaan ng COVID 2022.
“Nakaharap kami ng higit na presyur na maabot ang isang 5-porsiyento na target sa taong ito,” sabi ng isang tagapayo sa patakaran na nagsalita sa kondisyon na hindi nagpapakilala.
Inaasahang magtatakda ang China ng target na depisit sa badyet na 3 porsyento ng output sa ekonomiya, ngunit, mahalaga, ipahayag ang mga plano para sa pag-isyu ng 1 trilyon yuan ($139 bilyon) sa labas ng badyet na mga espesyal na sovereign bond na maaaring magamit para sa pagpopondo sa mga estratehikong mahalagang sektor tulad ng pagkain at enerhiya.
BASAHIN: Tsina, pabilisin ang pag-iisyu ng gov’t bond, sabi ng finance minister
Sinabi ng mga analyst ng Citi na ang inaasahang mga espesyal na bono — kasama ang 3 porsiyentong depisit at isang patag na quota sa pagpapalabas para sa mga lokal na pamahalaan sa 3.8 trilyong yuan — ay mag-aambag ng humigit-kumulang 1 porsyentong punto sa paglago ng GDP.
Noong huling bahagi ng 2023, nag-isyu ang China ng 1 trilyong yuan sa mga sovereign bond upang pasiglahin ang paglago, na kasama sa taunang badyet.
Sa paggastos sa mga kalsada, riles at tulay na nagbubunga ng mas mababang kita, ang paggasta sa pamumuhunan ay maaaring higit na umasa sa “bagong imprastraktura” tulad ng 5G telecommunications, artificial intelligence at big data, sabi ng mga policy adviser.
Tech innovation, pagmamanupaktura
Ang China ay patuloy na magbubuhos ng mga mapagkukunan sa tech innovation at advanced na pagmamanupaktura, alinsunod sa pagtulak ni Xi para sa “mga bagong produktibong pwersa”. Ang ilang mga analyst ay pinuna ang patakarang ito, gayunpaman, na nagsasabi na ito ay nagpapalala ng labis na kapasidad ng industriya, nagpapalalim ng deflation at nagpapataas ng mga tensyon sa kalakalan sa Kanluran.
Ang People’s Bank of China, na noong Peb. 20 ay nag-anunsyo ng pinakamalaking pagbawas nito sa isang pangunahing mortgage reference rate, ay inaasahang patuloy na magpapagaan ng patakaran nang unti-unti, sa gitna ng mga pag-aalala na ang mas agresibong mga hakbang ay maaaring mag-udyok ng higit pang mga capital outflow at maglagay ng higit na presyon sa pera ng yuan.
BASAHIN: Binabawasan ng China ang mortgage reference rate nang higit sa inaasahan
Ngunit inaasahang palawakin ng sentral na bangko ang ipinangakong supplemental lending (PSL) na pamamaraan nito upang suportahan ang sektor ng ari-arian, na magiging mahalaga para sa pagpapatatag ng ekonomiya.
Sa kabuuan, ang dagdag na stimulus ay mamumutla pa rin kumpara sa mga hakbang na ginawa pagkatapos ng nakaraang yugto ng kaguluhan sa merkado noong 2015 at noong 2008-09 na pandaigdigang krisis sa pananalapi, na kalaunan ay nagtama sa ekonomiya ngunit nag-iwan ng malaking utang. Ang mga malalaking hakbang ay maaaring magdulot ng banta sa katatagan ng pananalapi.
“Ang patakaran sa pananalapi ay walang alinlangan na magiging mas maagap, ngunit mayroon pa ring limitadong gana para sa tulad-bazooka na pampasigla,” sabi ng mga analyst sa Societe Generale sa isang tala.
Ang mga tagapagtaguyod ng reporma, na nag-aalala tungkol sa mababang kumpiyansa ng consumer at bumabagsak na sentimento ng mamumuhunan at negosyo, ay nais na bumalik ang China sa landas ng mga patakarang maka-market at humanap ng mga paraan upang palakasin ang pangangailangan ng sambahayan.
Umiinit ang debate sa reporma
Kasama sa mga panukala ang pag-relax ng mga permit sa paninirahan sa lunsod upang mapalabas ang kapangyarihan sa paggastos ng mga migranteng manggagawa sa kanayunan; pinuputol ang mga pakpak ng malalaking kumpanya ng estado upang tulungan ang nahihirapang pribadong sektor na makipagkumpitensya; at muling pagdidisenyo ng sistema ng buwis upang matugunan ang ugat ng paglaki ng utang ng munisipyo.
“Ang stimulus ay maaaring makatulong lamang sa paglutas ng mga panandaliang problema. Kailangan nating pabilisin ang mga reporma. Ang sitwasyon sa ekonomiya ay maaaring pilitin ang mga awtoridad na itulak ang mga reporma, “sabi ng tagapayo sa patakaran.
Ang NPC ay hindi ang tradisyunal na lugar para sa matalim na pagbabago ng patakaran, na kadalasang nakalaan para sa mga kaganapang kilala bilang mga plenum, na gaganapin ng Partido Komunista sa pagitan ng minsan-bawat-limang taong mga kongreso nito.
Ang isang naturang plenum ay una nang inaasahan sa mga huling buwan ng 2023. Ang katotohanang hindi pa ito nakaiskedyul ay nagpasigla sa mga alalahanin ng mamumuhunan sa kawalan ng pagkilos sa patakaran.
BASAHIN: Ang mga pagbawas sa rate ng China ay may hawak na susi sa pagbawi —mga eksperto
Dalawang pinagmumulan ng patakaran ang nagsabi na maaari pa rin itong maganap sa huling bahagi ng taong ito, kung maabot ng mga nangungunang pinuno ang pinagkasunduan sa kung anong mga hakbang ang gagawin.
Noong nakaraang linggo, ang isang pulong ng Central Commission for Comprehensively Deepening Reforms ng partido, na pinamumunuan ni Xi, ay nangako na “gamitin ang pangunahing taktika ng reporma at pagbubukas upang malutas ang mga problema sa pag-unlad.”
Gayunpaman, ang mga alalahanin sa pambansang seguridad at katatagan ng lipunan ng Beijing, pati na rin ang panibagong kawalan ng katiyakan sa kung ano ang maaaring ipahiwatig ng potensyal na pagbabalik ni Donald Trump sa White House para sa China, ay tumitimbang laban sa mga matatapang na hakbang.
“Napakatindi ng mga reporma ngunit kailangan nating maabot ang isang pinagkasunduan,” sabi ng pangalawang tagapayo sa patakaran.
($1 = 7.1949 Chinese yuan renminbi)
