Maaari mong mahanap ang rekomendasyon na “patuloy na bumili at mag-stack up para sa malalaking stock play sa susunod na taon na lineup ng mga IPO (Initial Public Offerings)” bilang ganap na ligaw at hindi katanggap-tanggap kung isasaalang-alang na ang merkado ay patuloy na nagkakaroon ng mas maraming araw na natatalo kaysa sa hindi, dahil sila ay hanggang ngayon.
Hindi kita sinisisi. Iyon din ang una kong reaksyon. Ngunit nang tingnan ko nang mabuti ang mga transaksyon sa merkado at ang pagganap nito sa buong taon, nakakita ako ng ibang pattern — isang pattern na napagtanto ko na humuhubog sa gawi ng merkado sa lahat ng oras.
Ang mga value turnover o mga transaksyon sa merkado ay umiikot sa ilang mga stock lamang sa kabuuang bilang ng merkado na 286 o higit pang mga nakalistang isyu. Ang konsentrasyon ng pagkatubig na ito sa ilang mga stock ay teknikal na nagpapanatili ng mga rally sa merkado upang mapanatili at kumalat sa buong board.
Ang mga agwat ng mga pagkalugi sa pangangalakal at mga nadagdag, lalo na linggo-sa-linggo, ay nagbago din sa pagkakasunud-sunod ng orasan, na habang lumilipat sa loob ng hanay ng pangangalakal na 6,450 hanggang 6,750, isang kilusan na itinuturing na higit sa paraan ng merkado sa pagsisikap na makahanap ng isang ibaba. Kung iisipin, ang agarang suporta ng merkado ay tinatantya sa 6,450 at paglaban sa 6,740.
Gayunpaman, ang halo-halong damdamin ay patuloy na nangingibabaw kung paano magtatapos ang merkado ng taon at kung paano ito uusad sa susunod na taon.
Ang aking ginustong pananaw ay ang merkado ay malamang na lumabas mula sa antas ng paglaban na 6,740 bago matapos ang taon. Magkakatotoo ito mula sa isang Santa Claus rally na magtataas sa merkado sa higit sa 7,000, na kung saan ay magsisimula – isang malamang na pabagu-bago pa rin ngunit – malusog na merkado para sa 2025.
Puno ng kalahating baso
Sa maliwanag na dichotomy ng opinyon sa kung paano magtatapos ang kalakalan sa taong ito kasama ang market outlook para sa 2025, ibinahagi ng stockbroker na si Rene de los Reyes ng Abacus Capital & Investment Corporation, ang paninindigan ng kanilang stockbrokerage house sa pamamagitan ng kanilang research department head, Nicky Franco, na pumili ng isang napaka-angkop na idyoma upang kumatawan sa kanilang pananaw sa usapin.
Pinaglaruan ni Franco ang matalinghagang pananalita na “the glass is half-empty or half-full” na naghahambing ng optimistiko at pesimistikong pananaw sa isang sitwasyon. Ang ibig sabihin ng “Half-full” ay isang optimistikong pananaw, habang ang “half-empty” ay nangangahulugang isang pessimistic na pananaw.
Ang paghahanap ng mga takot na ikinukubli ng mga pessimist sa merkado ay labis na labis, pinili ng kanilang stockbrokerage house na kunin ang positibong pananaw.
Sa kanyang presentasyon sa Monday Circle Forum, unang hinarap ni Franco ang takot sa merkado sa “Trump 2.0” o ang ikalawang termino ni US President Donald Trump. Para sa mga pessimist, ang kanyang ikalawang termino ay “nagpapalabas ng kawalang-katiyakan sa mga ekonomiya at merkado,” kabilang ang sa amin lalo na para sa industriya ng IT-BPO at sektor ng ari-arian.
Ang mga takot sa Trump 2.0 ay aktwal na naroroon mula noong simula ng taon, ayon kay Franco. Ipinapakita ng mga rekord na ang industriya ay patuloy na umunlad, kung hindi man lubha nang maayos. Naungusan na ng industriya ang OFW remittances bilang pinagmumulan ng US dollar fund inflows ng bansa. Ang industriya ay mayroon ding headcount na 1.8 milyon. Dahil dito, ito ang susunod na pinakamalaking pinagmumulan ng trabaho sa bansa, na nauna lamang sa burukrasya ng gobyerno. Sa average na buwanang suweldo na P40,000 kada buwan, lumampas na sa P1 trilyon ang annual gross compensation.
Ang karagdagang paglago ng industriya ay sa lahat ng paraan ay patuloy na umunlad hangga’t mayroon tayong kapangyarihan, dagdag ni Franco. Kaugnay nito, ang bagong nilagdaang batas na CREATE MORE ay may kaugnay na mga insentibo na maaaring higit pang mapahusay ang mga pagkakataon ng industriya na lumago pa.
Sa matatag na katayuan nito, nakikita ang industriya na gumawa ng malaking epekto sa pagsuporta sa kinabukasan ng sektor ng ari-arian at konstruksiyon sa susunod na apat na taon din. Ang pagkabalisa sa isang patakaran ng Trump 2.0 tungkol sa “outsourcing” ay hindi dapat katakutan.
Naniniwala si Franco na mukhang mas nag-aalala si Trump tungkol sa pagbawi ng mga trabaho sa pagmamanupaktura dahil ang suweldo ay mas mahusay kumpara sa mga trabaho sa serbisyo, na gusto pa rin ng ilang mga Amerikano. Bukod dito, ang mga kumpanya ng US ay nasa patuloy na paghahanap para sa pagputol ng mga gastos upang mapakinabangan ang kita. Ang pag-outsourcing ng mga call center, teknikal na suporta, telemarketing at mga katulad na tungkulin ay ang pinakamadaling paraan upang makamit ang mga ito.
Gayundin, kahit na ang paggamit ng AI ay maaaring maging isang mas murang opsyon sa malapit na hinaharap, may pagdududa pa rin kung ito ay kinakailangang mas mahusay. Ang pagdaragdag ng AI upang umakma sa pagpapatakbo ng industriya ay tila mas promising.
Nag-aambag sa isang mas mahusay na merkado sa susunod na taon ay ang malakas na posibilidad na ang headline inflation ay “malapit sa o mas mababa pa sa 1.0% sa Pebrero o Marso sa susunod na taon.” Inaasahang bababa na ang presyo ng bigas. Bilang karagdagan, ang sentral na bangko ay nasa track din na magpatupad ng rate cut na 25 bps sa kasalukuyan at isa pang 100 bps sa susunod na taon.
Ang mga pagpapahalaga sa merkado ay makabuluhang bumaba. Sinabi ni Franco na hindi sila maaaring maging mas mura kaysa ngayon. At ang pinakamagandang oras para bumili ay ngayon, dagdag niya.
Bukod sa pagrerekomenda ng pamumuhunan sa mga aso sa merkado (mga stock na may pinakamataas na ani ng dibidendo ngunit hindi maganda ang pagganap) ay pamumuhunan sa REIT (Real Estate Investment Trust, isang kumpanya na nagmamay-ari at nagpapatakbo ng mga asset na gumagawa ng kita) dahil bumababa ang rate ng interes. Susunod ang mga kumpanya sa sektor ng industriya na ang mga negosyo ay makikinabang sa darating na lokal na halalan sa susunod na taon.
Dahil ang liquidity bilang pangunahing criterion sa kanilang pagpili, nagpahayag sila ng kagustuhan sa pamumuhunan sa mga sumusunod na stock: Ayala Corporation (AC); ACEN Corporation (ACEN); Citicore Energy REIT Corp. (CREIT); D&L Industries, Inc. (DNL); Manila Water Company (MWC); Puregold Price Club, Inc. (PGOLD); SM Investments Corporation (SM); at PLDT Inc. (TEL).
Tatlong senaryo sa merkado
Nagbigay din ang First Metro Securities Brokerage Corporation ng tatlong market scenario tungkol sa kanilang pananaw sa merkado para sa 2025, kasama ang kanilang mga rekomendasyon sa stock at posisyon sa Monday Circle Forum.
Ipinakita ni Andro Leo “Andoy” I. Beltran, vice president ng First Metro Securities ng Metrobank Group, sina Reuben Mark Angeles, pinuno ng research division, at Estella Dhel Vilameil, pinuno ng institutional research, upang magsalita para sa kanilang panig.
Una sa lahat, inaasahan ng koponan ng FirstMetroSec na ang merkado ay magpapatuloy sa pag-chart ng isang pabagu-bagong landas sa susunod na 12 buwan, depende sa ilang mga pangunahing elemento na maaaring gumawa ng isang nakakapinsala o paborableng epekto sa merkado. Hindi kinakailangang binibilang ayon sa kanilang antas ng impluwensya sa merkado, ito ay: (1) ang rate ng paglago ng gross domestic product (GDP) ng bansa; (2) Trump 2.0; (3) paggasta sa bahay; (4) turismo; (5) mid-term elections; at ang (6) pagpapakilala ng AI.
Ang tatlong senaryo sa merkado para sa 2025 ay: “(1) isang bear case na 6,600 @ 4.60% US10Yr, ERP 475bps; (2) isang base case na 7,600 @ 4.30% US10Yr, ERP 425bps; at (3) isang bull case na 8,600 @ 4.00% US10Yr, ERP 375bps.”
Ang ERP ay kumakatawan sa Equity Risk Premium. Ito ay ang karagdagang return na inaasahan ng mga mamumuhunan na matanggap para sa paghawak ng mga stock sa mga asset na walang panganib. Binabayaran ng ERP ang mga mamumuhunan para sa mas mataas na panganib ng pamumuhunan sa mga stock. Maaaring magbago ang halaga ng premium batay sa presyo ng stock at performance ng kumpanya. Ang mga stock na may mataas na peligro ay karaniwang may mas mataas na premium.
Sa ilalim ng bear-case scenario, ang paglago ng ekonomiya ay patuloy na humihina, dahil sa GDP ay bumaba sa mas mababa sa 5.5% “sa harap ng mga hamon sa domestic consumption, humina ang sentimento ng negosyo, at ang pangangailangan para sa fiscal consolidation.”
Sa mga kita, patuloy na mahina ang demand sa gitna ng matagal na epekto ng pagkawasak ng yaman at pesimistikong sentimento ng consumer. Ang earnings per share (EPS) ay lumalaki sa “mid-single digit” sa ilalim ng sitwasyong ito.
Sa mga valuation, inaasahang tataas ang ERP sa 475 bps sa gitna ng mas mataas na risk-off, isang backdrop ng bear-case scenario. Maaaring itulak ng mga patakaran ng Trump 2.0 ang mga bono na mas mataas sa 4.60% at ang piso ay maaaring humina sa P58 hanggang P60 hanggang US$1.0. Magdudulot din ito ng mga headwind sa mga valuation sa merkado.
Para sa base-case scenario, ang aktibidad ng ekonomiya ay nakikitang bumibilis nang mas malapit sa 6% habang ang “economic data proliferates at mid-term elections ay nagbibigay ng tailwinds sa pagkonsumo.” Sa partikular, inaasahang tataas ang GDP ng 5.8% at ang patakaran sa pananalapi ng Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ay lilipat sa neutral gaya ng pagtatakda ng 100-bps na pagbawas sa 4.75% sa 2025. Ang kinatatakutan na epekto ng patakaran ng Trump 2.0 ay nagpapatunay din na mas mababa. patungkol sa ekonomiya ng bansa. Ang mga kita ay lalago sa “double-digit, na may index-level na EPS na mas mataas ng 11%/7% sa 2025 at 2026. Ito ay “hihimok ng isang malusog na reacceleration sa top-line at margin expansion sa parehong taon, na hinihimok ng return ng positibong pagkilos.”
Ang ERP ay tinatayang nasa 425 bps, na sumasalamin sa kanilang “maingat na optimistikong pananaw sa mga batayan ng ekonomiya ng Pilipinas, sa kabila ng kawalan ng katiyakan mula sa epekto ng Trump 2.0.” Gayundin, ang US 10-yr bond yield ay nakikita sa 4.30%, kasunod ng 100-bps na pagbawas sa 3.50% at isang forex parity sa pagitan ng piso sa US dollar na pinananatiling stable sa P56 hanggang P58 hanggang US$1.
Para sa bull-case scenario, ang ikot ng negosyo ay magsisimula nang mas maaga sa iskedyul na may malakas na momentum, na humahantong sa paglago ng GDP na higit sa 6.5%. Bumababa ang mga rate ng interes, nananatiling stable ang inflation, at nagiging matatag ang trabaho para mas mataas ang aktibidad ng consumer at negosyo. Ang mga mid-term na halalan at mga aktibidad sa kalakalan ay tumalbog din at nagtutulak ng higit pang paglago. Ang mga kita ng kumpanya ay makakaranas din ng mas mabilis na paglago. Sa ilalim ng sitwasyong ito, maaari ding maging mas malinaw ang mga nadagdag na kahusayan na hinimok ng AI.
Bumabalik ang kumpiyansa sa merkado sa gitna ng mas magandang paglago. Ang ERP ay tinatantya sa 375 bps. Nagagawa ng Fed na manatili sa landas ng normalisasyon nito sa kabila ng mga epekto ng mga patakaran ng Trump 2.0. Papayagan nito ang mga ani ng bono na bumaba sa 4%. Lumalakas ang piso sa P56 hanggang $1.
Sa pagitan ng tatlo, ang FirstMetroSec team ay nakasandal sa “base-case scenario.” Sa ilalim ng sitwasyong ito, ang masamang epekto ng patakaran ng Trump 2.0 ay lumalabas na hindi gaanong mahalaga kaysa sa inaasahan. Kasabay nito, binabayaran ito ng mas malakas na paglago at kita. Ang inaasahang pagkasumpungin ng merkado ay lumiliko din upang maglabas ng higit pang mga pagkakataon sa pangangalakal.
Inirerekomenda ng koponan ng FirstMetroSec ang pagbili ngayon sa kasalukuyang mga antas. Nakikita nila ito lalo na mabuti para sa mga may abot-tanaw sa oras ng pamumuhunan na 12 hanggang 24 na buwan. Ang mga stock sa ilalim ng kanilang radar ay: malaki at maagang mga nanalo tulad ng SM Investments Corporation (SM), BDO Unibank Inc. (BDO), Bank of the Philippine Islands (BPI), SM Prime Holdings Inc. (SMPH), Jollibee Foods Corporation (JFC). ); na may mga mid-term election plays tulad ng Robinsons Retail Holdings Inc. (RRHI), Puregold Price Club Inc. (PGOLD); benepisyaryo ng friendshoring tulad ng Robinsons Land Corporation (RLC), Ayala Land Inc. (ALI); at mga potensyal na makakuha mula sa AI-driven na mga pagpapahusay sa kahusayan tulad ng Converge Information and Communications Technology Solutions Inc. (CNVRG).
Panghuli, abangan ang mga initial public offering (IPOs) ng ilang kapana-panabik na malalaking isyu sa 2025. Kasama ang GCash, ang e-wallet platform, na iniulat na naghahanap upang makalikom ng $1.0 hanggang $1.5 bilyon sa ikalawang kalahati ng 2025; Maynilad Water Services Inc., ang west zone water concessionaire; Okada Manila, ang may-ari ng integrated resort; at Top Line Business Development Corp., ang Cebu-based fuel retailer na nakatakda sa unang quarter ng 2025.
Maligayang Pasko at Manigong Bagong Taon! – Rappler.com
Ang artikulo ay inihanda para sa pangkalahatang sirkulasyon para sa pagbabasa ng publiko at hindi dapat ituring bilang isang alok, o paghingi ng isang alok na bumili o magbenta ng anumang mga mahalagang papel o instrumento sa pananalapi kung tinutukoy dito o kung hindi man. Higit pa rito, dapat na malaman ng publiko na ang manunulat o sinumang namumuhunang partido na binanggit sa column ay maaaring magkaroon ng conflict of interest na maaaring makaapekto sa objectivity ng kanilang naiulat o nabanggit na aktibidad sa pamumuhunan. Maaari mong maabot ang manunulat sa [email protected])
