Ang Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ay hindi maghihintay ng masyadong mahaba upang magbawas ng mga singil upang maiwasan ang “hindi kinakailangang” pagkawala ng pang-ekonomiyang output dahil sa mahigpit na kondisyon sa pananalapi, sinabi ni Gobernador Eli Remolona Jr., na idinagdag na ang mas mahusay kaysa sa inaasahang inflation noong Hunyo ay nagbigay ng “higit na saklaw” ng sentral na bangko para sa posibleng pagpapagaan sa Agosto.
“Mukhang maganda ang inflation numbers. Pero wala pa kami. The last mile is tricky because there is a risk that we overdo it,” Remolona said in a forum hosted by the Economic Journalists Association of the Philippines (Ejap) on Monday.
“Noong sinabi ko na kailangan nating maging maingat o kailangan nating mag-ingat, ibig sabihin nito ay hindi tayo maghintay ng masyadong mahaba para sa easing dahil mas matagal tayong maghintay para sa easing mas malamang na tayo ay magdudulot ng pagkawala ng output, na ayaw natin,” he added.
BASAHIN: Bumagal ang inflation sa 3.7 percent noong Hunyo — PSA
Ang data na inilabas noong nakaraang linggo ay nagpakita na ang inflation ay bumaba sa 3.7 porsiyento noong Hunyo mula sa 3.9 porsiyento noong Mayo, na pumipitik sa apat na sunod na buwan ng pag-akyat pangunahin dahil sa mas mababang gastos sa kuryente at transportasyon.
Bagama’t ang mahinang paglago ng presyo noong nakaraang buwan ay nagbigay ng katiyakan sa BSP, sinabi rin ni Remolona na mayroon pa ring “50-50” na pagkakataon ng inflation na lumampas sa 2 hanggang 4 na porsiyentong target band noong Hulyo dahil sa mga pagbaluktot mula sa mga base effect—isang senaryo na, ipinaliwanag niya, ay isinasaalang-alang na kapag nagbigay siya ng mas malinaw na mga senyales ng pagluwag.
Nauna sa Fed?
Sa huling pagpupulong ng patakaran nito noong huling bahagi ng Hunyo, pinanatili ng Monetary Board (MB) na hindi nagbabago ang pangunahing rate sa 6.5 porsiyento—ang pinakamahigpit sa loob ng mahigit 17 taon—dahil nakikita nito ang mas kaunting mga panganib sa inflation outlook nito kasunod ng desisyon ng administrasyong Marcos na pasulong pa. bawasan ang taripa sa bigas, isang pangunahing pagkain.
Dahil dito, sinabi ng BSP chief na “medyo mas malamang” na ang MB ay magbawas ng policy rate sa kabuuang 50 basis points (bps) ngayong taon—na may unang 25-bp cut na posibleng sa Agosto at mas maaga sa ang US Federal Reserve, na inaasahan ng mga merkado na lumuwag sa Setyembre.
“Ang nangyayari sa aming mga desisyon sa patakaran ay palaging nauugnay sa kung ang balita ay mas mahusay kaysa sa inaasahan. At ang 3.7 (porsiyento ng Hunyo sa flation) ay mas mahusay kaysa sa inaasahan, kaya mayroong mas maraming saklaw para sa pagluwag, marahil sa Agosto, “sabi niya.
Ang pagkaapurahan ng BSP na huwag maghintay ng masyadong matagal para sa pagpapagaan ay dumating sa panahon na ang ilang mga opisyal ng Fed ay nananawagan para sa “pasensya” sa pagbabawas ng mga rate ng interes.
BASAHIN: Binigyang diin ng mga opisyal ng US Fed ang ‘pasensya’ sa mga pagbabawas ng rate: minuto
Dahil dito, may ilang market watchers na itinuro na ang BSP ay hindi maaaring lumuwag sa unahan ng Fed. Ito ay dahil ang piso ay maaaring ma-pressure kung ang mga lokal na ani ay hindi gaanong kaakit-akit sa mga dayuhang pamumuhunan na naghahanap ng mataas na kita habang ang mga rate ng interes ay mataas pa rin sa ibang lugar, lalo na sa US na itinuturing na isang ligtas na kanlungan ng mga namumuhunan.
Ang isang matalim na pagbagsak ng pera ay maaaring ipagsapalaran ang pagpapaypay ng inflation sa pamamagitan ng paggawa ng mga import na mas mahal. Maaari rin nitong palakihin ang piso na halaga ng mga dayuhang utang na hawak ng gobyerno at mga kumpanya ng Pilipinas.
Ngunit hindi nabigla si Remolona, na nangangatwiran na ang pass-through na epekto ng mahinang piso sa inflation ay “hindi masyadong malaki.” Sinabi rin niya na ang aksyon ng US central bank ay “hindi isang decisive factor” para sa BSP sa mga tuntunin ng monetary policy loosening.
“Ang US ay nahaharap sa malagkit na inflation, kaya nag-aatubili silang magbawas. Ngunit gayunpaman, sa palagay ko maaari silang mag-cut minsan sa taong ito, at maaari tayong mag-cut minsan sa taong ito. Hindi lang natin alam kung sino ang mauuna. So bahala na sa data,” he said.
Mas murang bigas
Sa parehong Ejap forum, sinabi ni Finance Secretary Ralph Recto na inaasahan ng gobyerno ang average na 10 porsiyentong pagbaba sa retail prices ng bigas para sa natitirang bahagi ng taon dahil sa tariff cuts. Bumagal ang rice inflation noong Hunyo sa 22.5 percent, mula sa 23 percent noong nakaraang buwan.
“Maaaring mapababa nito ang presyo ng bigas ng hindi bababa sa P5 kada kilo. Mula sa average na P54.40 kada kilo noong Hunyo, maaaring bumaba ang mga presyo sa ibaba ng P50 noong Agosto,” ani Recto.
“Ang mas mababang taripa ng bigas ay makatutulong na mabawasan ang kabuuang inflation rate para sa taon sa average na 18 percentage points, mula 3.5 percent hanggang 3.3 percent,” dagdag niya.
Sa kabila ng inaasahang pagkalugi sa kita na aabot sa P9 bilyon para sa taon, sinabi ni Recto na ang hakbang ng gobyerno na ibaba ang import duties sa staple grain sa 15 porsiyento, mula sa 35 porsiyento noon, ay kailangan para mapababa ang inflation.
“Kung hindi natin ginawa ang hakbang na ito, ang presyo ng bigas ay mananatili sa itaas ng P50, na nagdudulot ng matinding sakit para sa mga mamimili,” dagdag niya. INQ
