Ang Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ay malawak na inaasahan na ipagpatuloy ang pagbabawas ng mga rate ng interes sa huling bahagi ng linggong ito, bagaman ang merkado ay malamang na hindi makakita ng napakalaking pagluwag sa kabila ng headroom na ibinigay ng banayad na inflation at simula ng isang mas malawak na global cutting cycle.
Sampung ekonomista na na-survey ng Inquirer ang inaasahan ng makapangyarihang Monetary Board (MB) na bawasan muli ang benchmark rate sa oras na magpulong sila sa Okt. 16, isa sa huling dalawang pulong ng bodymaking body para sa 2024.
Kasabay nito, inaasahan ng lahat ng analyst sa poll na ang MB ay mag-opt para sa isang katamtamang quarter-point cut, na binabanggit ang pangangailangan na maging maingat sa gitna ng mga potensyal na panganib na maaaring masira ang inflation outlook. Ang ganitong hakbang, kung maisasakatuparan, ay magdadala sa benchmark rate na karaniwang ginagamit ng mga bangko bilang gabay kapag naniningil ng interes sa mga pautang sa 6 na porsyento.
Para kay Emilio Neri Jr., nangungunang ekonomista sa Bank of the Philippine Islands, ang isang agresibong pagpapagaan ng pera ay “hindi kinakailangan” dahil ang pinakabagong data ng ekonomiya ay nagtuturo sa matatag na paglago.
Idinagdag niya ang isang “mas konserbatibo” na paglipat sa mas madaling mga kondisyon sa pananalapi ay maaaring kailanganin upang maiwasan ang pagpindot sa piso at upang makatulong na mapanatili ang isang malusog na panlabas na posisyon.
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
“Ang pagpapanatili ng isang positibong pagkakaiba sa rate ng interes ay tumutulong sa BSP na muling itayo ang mga reserbang dayuhan nito,” sabi ni Neri.
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
“Nakakatulong din ito sa pagpapanatili ng isang tiyak na antas ng katatagan sa foreign exchange market, na kinakailangan upang maiwasan ang makabuluhang pass-through sa inflation o, sa kabilang sukdulan, currency competitiveness,” patuloy niya.
Ang data ay nagpakita ng inflation na lumambot sa 1.9 porsiyento noong Setyembre, na mas mababa sa inaasahan ng merkado at ang sariling forecast range ng BSP na 2 porsiyento hanggang 2.8 porsiyento para sa nakaraang buwan. Karamihan sa paghina ay nagmula sa pagpapagaan ng paglago ng presyo ng pagkain, na biglang bumaba sa 1.4 porsyento.
Iyon ay naglagay ng year-to-date na headline inflation rate sa 3.4 na porsyento, na komportableng nakaupo sa loob ng 2- hanggang 4-porsiyento na target na hanay ng sentral na bangko. Dahil ngayon, ang BSP ay nasa punto na kung saan kailangan nitong bawiin ang pinakamalakas na pagkilos nitong paghihigpit sa loob ng dalawang dekada, na naghatid ng benchmark rate sa pinakamataas na antas nito sa loob ng 17 taon upang mapawi ang napakatigas na inflation.
Ang pagbabawas ng mga gastos sa paghiram ay kinakailangan sa gitna ng mga hula sa merkado na ang ekonomiya ay maaaring lumago sa ibaba ng target ng gobyerno para sa taong ito matapos ang pagkonsumo ay nagpakita ng mga palatandaan ng paghina.
Ngunit hindi tulad sa Estados Unidos, kung saan ang pagbagal ng market ng trabaho ay nagtulak sa US Federal Reserve (Fed) na maghatid ng outsized na 50-basis point (bp) cut noong Setyembre, ang BSP ay pumasok sa easing era nito noong Agosto na may tradisyonal na quarter-point. pagbawas sa rate ng patakaran, na ngayon ay nasa 6.25 porsyento.
Sa pasulong, sinabi ni Gobernador Eli Remolona Jr. na ang sentral na bangko ay gagawa ng “mga hakbang ng sanggol” hanggang ang pangunahing rate ay bumaba sa 4.5 porsiyento sa katapusan ng 2025, na nagmumungkahi na ang mga awtoridad sa pananalapi ay hindi malamang na gumamit ng mga jumbo cut na maaaring pukawin ang pangamba sa merkado na ang ekonomiya ay patungo sa isang mahirap na landing.
Ngunit si Michael Ricafort, punong ekonomista sa Rizal Commercial Banking Corp., ay hindi isinasantabi ang posibilidad ng isang jumbo 50-bp na pagbawas sa pulong ng MB noong Miyerkules, na binanggit ang pangangailangan na maging “lockstep” sa Fed.
Naniniwala rin si John Paolo Rivera, senior research fellow sa Philippine Institute for Development Studies, na ang pagbawas ng kalahating puntos ay hindi ganap na hindi dapat gawin.
“Ako mismo ay hindi pa nakikita sa 100 bps dahil ang inflationary deceleration ay maaaring panandalian dahil ang kapaskuhan ay mabilis na nalalapit, na naglalagay ng pataas na presyon sa inflation kung ang mga hadlang sa supply side ay hindi mababawasan,” sabi ni Rivera.
Hiwalay, ang Chinabank Research ay nanawagan para sa isang “maliit” na pagbawas, na nagsasabi na ang BSP ay kailangang maging maingat sa pagpapaliit ng mga pagkakataon ng isa pang supersized na pagbawas sa Estados Unidos, isang pag-unlad na nagpabagsak ng piso pabalik sa 57-level noong nakaraang linggo.
“Ang isang 25-bp na pagbawas ng BSP ay mananatiling 100 bps ang rate ng interes sa pagitan ng rate ng patakaran ng BSP at ng Fed, sa gayon ay magpapababa ng presyon sa piso,” sabi ng Chinabank.
