Ang desisyon ng Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) na babaan ang cash requirement ng mga bangko ay inaasahang mag-iniksyon ng mahigit P300 bilyon na karagdagang supply ng pera sa domestic economy, na magdodoble sa pagluwag dahil mas maraming pagbabawas ng interes ang posibleng nasa talahanayan ngayong taon. , sabi ni Nomura.
Sa isang komentaryo, sinabi ng Japanese investment bank na ang jumbo reduction sa reserve requirement ratio (RRR) ng mga bangko ay tinatayang maglalabas ng humigit-kumulang P310 hanggang P330 bilyon sa mga loanable funds sa financial system, isang “substantial” injection na katumbas ng humigit-kumulang 1.2 porsyento ng gross domestic product (GDP) ng bansa ngayong taon.
Ito ay inaasahang magpapababa ng mga rate para sa parehong panandalian at pangmatagalang mga seguridad ng gobyerno.
Ngayon, ang Bureau of the Treasury (BTr) ay magsusubasta ng P20 bilyon sa Treasury bills (T-bills) o P6.5 bilyon bawat isa sa 91- at 182-araw na papel at P7 bilyon sa 364-araw na papel ng utang.
Pagkatapos sa Martes, mag-aalok ang gobyerno ng P25 bilyon sa reissued 20-year Treasury bonds (T-bond) na may natitirang buhay na 19 taon at walong buwan.
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
Para sa punong ekonomista ng Rizal Commercial Banking Corp. na si Michael Ricafort, ang mga rate para sa T-bills ay maaaring patuloy na bumaba dahil ang mga pagbabago dahil sa pagbawas sa RRR ng mga bangko ay magpapataas ng halaga ng lokal na pera sa sistema ng pananalapi, magtataas ng supply at magpapababa sa halaga ng pangungutang.
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
Sinabi ni Nomura na habang ang pagbawas ng RRR ay dumating “mas maaga kaysa sa inaasahan,” ang hakbang ay “hindi lubos na nakakagulat” dahil ito ay paulit-ulit na ipinadala sa telegrapo ni BSP Gobernador Eli Remolona Jr., na nagpahiwatig ng malaking pagbawas sa kinakailangan sa reserba ngayong taon at sa 2025 upang dalhin ang antas sa 5 porsyento.
Pangako
“Wala rin kaming nakitang anumang pangangailangan para sa pagsasaayos batay sa limitadong mga palatandaan ng paghigpit ng pagkatubig,” sabi ni Nomura.
“Naniniwala kami na ang hakbang ay ang pagbabalik lamang ng BSP sa mas matagal na pangako nito na bawasan ang RRR sa mababang single-digit na antas na dating na-target noong 2023 ngunit naantala dahil sa tumataas na panganib sa inflation,” dagdag nito.
Ang RRR ay tumutukoy sa tiyak na halaga ng mga deposito na dapat itabi ng mga bangko bilang mga standby na pondo, na hindi nagdudulot ng mga pagbabalik dahil hindi ito magagamit para sa mga aktibidad sa pagpapautang. Ito ay upang matiyak na ang mga nagpapahiram ay magagawang matugunan ang kanilang mga pananagutan sa kaso ng biglaang pag-withdraw.
Sa isang pahayag nitong Biyernes, sinabi ng BSP na ang RRR para sa malalaking bangko at non-bank financial institutions ay babawasan ng 250 basis points (bps) hanggang 7 percent, habang ang RRR para sa digital banks ay babawasan ng 200 bps hanggang 4 percent.
Aahit din ng BSP ang RRR para sa mga thrift bank ng 100 bps hanggang 1 porsyento. Samantala, aalisin ang reserve requirement para sa rural at cooperative banks matapos ang kanilang RRR ay laslas din ng one percentage point to zero.
Mas mababang gastos
Ang mga bagong ratio ay magkakabisa sa reserbang linggo simula sa Okt. 25, 2024. Ang pag-trim sa RRR ay “magpapababa ng mga gastos sa intermediation at magsusulong ng mas mahusay na pagpepresyo para sa mga serbisyong pinansyal,” paliwanag ng sentral na bangko. Pagkatapos ng anunsyo, ang mga stock sa pagbabangko ay nilimitahan ang nakaraang linggo ng 2.25 na porsyento, na lumalampas sa pangunahing index at ang iba pang mga sektoral na counter.
Ang pagbabawas ng triple R ay magbibigay-daan sa mga bangko na mag-deploy ng mas maraming pera para sa pagpapahiram, na makakatulong sa pagpapalakas ng ekonomiya na sa kasaysayan ay nakakakuha ng humigit-kumulang 70 porsiyento ng gasolina nito sa pagkonsumo. Ang huling beses na pinutol ng BSP ang RRR ay noong Hunyo noong nakaraang taon, isang desisyon na nagdala ng reserbang ratio ng malalaking bangko sa kasalukuyang antas nito na 9.5 porsyento.
Ang mga pagbabawas ng RRR ay kukumpleto sa plano ni Remolona upang lumikha ng mas madaling mga kondisyon ng pagkatubig para sa ekonomiya. Bago ito, binawasan ng BSP ang policy rate nito ng 25 bps hanggang 6.25 percent sa Agosto meeting ng makapangyarihang Monetary Board (MB), kung saan si Remolona ay nagpahiwatig ng isa pang pagbawas sa parehong laki alinman sa Oktubre o Disyembre na pulong ng MB .
Sa pasulong, sinabi ni Nomura na ang pagpapagaan ng inflation at ang pagkakaroon ng mga kasangkapan upang matanggal ang anumang labis na pagkatubig ay magbibigay-daan sa BSP na higit na makapagpahinga ng mga kondisyon sa pananalapi. Kasabay nito, ang pagsisimula ng cutting cycle sa Estados Unidos ay magbibigay din ng higit na kumpiyansa sa BSP na babaan ang mga gastos sa paghiram, dagdag nito.
“Ang BSP ay may posibilidad na makita ang RRR cuts bilang operational shifts at samakatuwid ay ginawa nang hiwalay mula sa mga naka-iskedyul na monetary board meeting upang hudyat na hindi ito kumakatawan sa pagbabago sa monetary policy,” sabi ni Nomura.
“Kaya hinuhulaan pa rin namin na magbawas ang BSP ng 25 bps sa bawat pagpupulong ng Oktubre at Disyembre, at ng 75 bps sa unang tatlong pagpupulong noong 2025, na dinadala ang rate ng patakaran sa 5 porsiyento sa Mayo 2025,” dagdag nito.
Samantala, sa linggong ito ay inaasahang makakakita ng pagbaba sa mga rate para sa parehong panandalian at pangmatagalang government securities, na naiimpluwensyahan ng isang hanay ng mga catalysts tulad ng pagsisimula ng easing cycle sa US at ang pagsasaayos sa RRR.
Isusubasta ng Bureau of the Treasury (BTr) ang P20 bilyon sa Treasury bills (T-bills) sa Lunes o P6.5 bilyon bawat isa sa 91- at 182-araw na papel at P7 bilyon sa 364-araw na papel ng utang.
Sa Martes, mag-aalok ang gobyerno ng P25 bilyon sa reissued 20-year Treasury bonds (T-bond) na may natitirang buhay na 19 taon at walong buwan.
“Ang 50-basis-points (bps) rate cut ng Fed, kasama ng mga komento ni Finance Secretary Ralph Recto—na nagpapahiwatig ng kanyang suporta para sa 50-bps na pagbawas sa paparating na pulong ng Monetary Board sa Oktubre—ay nagpatibay ng isang paborableng sentimyento para sa mga bono,” a Sinabi ng negosyante ng bono sa Inquirer.
Sinimulan ng Fed ang inaasahang easing cycle nitong nakaraang linggo na may 50-bps na pagbawas sa rate ng interes, na ibinababa ang benchmark rate sa hanay na 4.75 porsiyento hanggang 5 porsiyento. Ito ay nagmamarka ng unang pagbabawas ng bangko sentral sa loob ng mahigit apat na taon.
Dagdag pa rito, nabanggit ng bond trader na ang desisyon ng BSP na putulin ang RRR para sa mga unibersal at komersyal na mga bangko, kasama ang mga nonbank financial institutions na may quasi-banking functions, ng 250 bps hanggang 7 percent ay naghikayat sa mga mamumuhunan na makakuha ng mas mataas na ani sa pangalawang merkado sa pag-asa ng mga potensyal na hakbang sa pagpapagaan sa hinaharap.
“Sa mga tailwinds na ito, ang demand para sa lokal na fixed income sa lahat ng tenors ay inaasahang mananatiling matatag,” idinagdag ng negosyante ng bono.
Para sa Chief Economist ng Rizal Commercial Banking Corp. na si Michael Ricafort, ang mga auction ngayong linggo ay maaaring makakita ng mas mataas na interes dahil ang mga mamumuhunan ay nagkukulong sa medyo mataas na ani sa mga securities ng gobyerno bago ang inaasahang pagbabawas sa rate ng patakaran, na malamang na magpapababa ng mga ani ng bono sa mga darating na buwan, sa kabila ng ang merkado ay nagsimula na sa pagpepresyo sa mga pagbabagong ito.
Sinabi ni Ricafort na ang mga rate para sa mga T-bills ay maaaring patuloy na bumaba dahil ang mga pagbabago dahil sa pagbawas sa RRR ng bangko ay tataas ang halaga ng lokal na pera sa sistema ng pananalapi, pagtataas ng supply at pagbaba ng halaga ng paghiram.
Upang idagdag, ang kamakailang pagbawas ng panandaliang mga rate ng interes ng Fed ay nakakaimpluwensya rin sa trend na ito.
Nilalayon ng gobyerno na makalikom ng P195 bilyon mula sa domestic market ngayong buwan, kung saan P80 bilyon sa pamamagitan ng T-bills at P115 bilyon sa pamamagitan ng T-bond.
