Basahin ang Bahagi 1 | (Vantage Point) Net Income ng Villar Land: Isang Trilyon-Peso Mirage? Bahagi 2 | (Pagtatasa) Villar Land Holdings at ang kamangha -manghang kwento nito
Ang mga kritiko sa mga tagamasid sa merkado ay patuloy na naniniwala na ang Villar Land Holdings Corporation (VLC), na dating Golden MV Holdings, ay lumabag sa mga panuntunan sa listahan at pagsisiwalat sa iniulat na napakalaking pagsulong sa netong kita at paglago na kahit na ang Securities and Exchange Commission (SEC) at ang Philippine Stock Exchange (PSE) ay muli sa ilalim ng hinala ng mga lapses.
Noong nakaraang Mayo 15, 2025, ang pangangalakal ng pagbabahagi ng VLC ay nasuspinde na hinihintay ang pagsusumite ng 2024 taunang ulat sa pananalapi. Sa parehong araw, hiniling din ng VLC para sa isang extension para sa unang-quarter na ulat dahil sa pinalawak na pagtatapos ng 2024 na na-audit na mga pahayag sa pananalapi.
Dahil dito sa tila paghihirap ng VLC na isumite ang mga nasabing pinansiyal na mga pahayag, ang pag -angkin nito ay hindi lamang maaaring tanggapin ng mga kritiko para sa naturang pagganap ng record ay mukhang katulad nito ay ginawa kaysa sa simpleng resulta ng masipag – o kahit na manipis na swerte – para sa bilang mga bulong ay magkakaroon nito, ang gawa ay ginawa upang itulak ang nayon ng nayon sa limelight upang kunin ang mga nagmamalaki na mga karapatan na maging ang mayayaman ng Philippines ‘ Forbes Magazine’s Listahan ng mga bilyun -bilyon para sa 2025.
Paano ito ginawa ng VLC ay hindi na isang palaisipan. Ngunit ang paraan na ginawa nito ngayon ay ang paksa ng higit pang mga katanungan at matinding talakayan. Bilang isang nakalista sa publiko na kumpanya, nilabag ba ng VLC ang anumang listahan at pagsisiwalat ng panuntunan ng Securities and Exchange Commission (SEC) at Philippine Stock Exchange (PSE)? May pandaraya ba? Mayroon bang pangangalakal ng tagaloob din? Kung oo, papayagan ba ang VLC na lumayo sa lahat ng mga machinations?
Gayunpaman, kung ang mga pamamaraan ng VLC ay lehitimo pagkatapos ng lahat ngunit maaaring saktan ang pamumuhunan sa publiko sa wakas, ano ang dapat gawin?
Sa mga katanungang ito, ang pansin ay lumipat na sa SEC at ang PSE para sa mga sagot. Tulad ng madalas na hinuhusgahan ng mga kritiko sa kanila, ayon ba sa pagkakabanggit ay natutulog na rin sa trabaho bilang tagapagbantay sa regulasyon ng gobyerno ng merkado at organisasyong nakabase sa shareholder na batay sa merkado?
Paghahanap ng mga pagpapahalaga
Ang SEC o ang PSE ay may mga patakaran na namamahala sa mga reappraisals ng mga hard assets? Ang sagot ay “Oo!”
Ang SEC Memorandum Circular 02-14 ay nagbibigay ng mga alituntunin sa mga pagpapahalaga sa asset, lalo na para sa mga nakalista na kumpanya sa publiko. Ang mga kumpanya na nakalista sa publiko ay kinakailangan sa ilalim ng ilang mga pangyayari (tulad ng pagtanggap ng mga ari-arian para sa mga pagbabahagi o sa pag-ampon ng mga modelo ng patas na halaga) upang makisali sa mga serbisyo ng mga kumpanya ng pagtatasa ng SEC-accredited o mga kaugnay na mga organisasyon ng propesyonal na serbisyo, upang mapahusay ang pagiging maaasahan at kalidad ng mga proseso ng pagpapahalaga sa pag-aari at mga resulta ng resulta.
Bilang isang patakaran, ang tagapagbantay ng regulasyon ay nangangailangan ng mga akreditadong appraiser at mga kaugnay na PSO upang umayon at sumunod sa mga patnubay sa pagpapatakbo, mga kinakailangan sa pag -uulat, at mga pamantayan sa pag -uulat ng pagpapahalaga, na nakahanay sa kasalukuyang pamantayan sa pagpapahalaga sa internasyonal na pinagtibay ng mga pamantayan sa pag -uulat sa pananalapi at pagpapanatili (IFRS) na binuo ng International Account Standards Board (IASB).
Ang layunin ay malinaw na upang maitaguyod ang unibersidad, pagiging maihahambing at transparency sa mga nakalistang kumpanya, malalaking hindi nakalista na kumpanya, mga institusyong pampinansyal, at mga pampublikong kagamitan, hindi lamang sa loob ng pambansang hangganan ngunit sa buong mga bansa.
Ang mga pamantayang ito ay isinasama sa tinatawag na Philippine Financial Reporting Standards o PFRS, ang carbon copy ng mga prinsipyo ng accounting na inireseta ng FSRSC.
Hindi sinasadya, ito ay ang Accounting Standards Council (ASC) na may pananagutan sa paglabas at pag -update ng mga PFR sa Pilipinas. Ang ASC ay bahagi ng Financial and Sustainability Reporting Standards Council (FSRSC). At ito ang SEC na inaprubahan ang mga prinsipyo ng accounting na isinama sa Pamantayan sa Pag -uulat ng Pinansyal at Pagpapanatili (FSRS).
Kaugnay nito, ang SEC ay nagpapataw ng mga parusa para sa hindi pagsunod, tulad ng multa at pagtanggi ng mga pag-apruba ng transaksyon na kinasasangkutan ng mga hindi nasasakupang mga nilalang.
Isinasaalang -alang ang bench ng pamamahala ng VLC at board of director, duda ako kung sila ay walang kabuluhan tungkol sa bagay na mas kaunti na pipi na hindi maunawaan na sundin ang panuntunang ito ng SEC. Ang tanging pakikipag -ugnayan ng Sycip, Gorres, Velayo & Co o SGV & Co (ang pinakamalaking multidisciplinary propesyonal na serbisyo ng kompanya sa Pilipinas) bilang kanilang pangunahing panlabas na auditor at consultant ay isang malinaw na katibayan at pagpapakita na sila ay may kaalaman at sumusunod sa paksa.
Gayundin, maaaring nagpahayag ako ng ilang malubhang reserbasyon at malupit na mga pahayag tungkol sa ilang mga pagkukulang ng PSE hindi masyadong matagal na ang nakalipas, ngunit sa kasong ito, nais kong purihin ang institusyon. Ang mga patakaran ng PSE sa bagay na ito ay malinaw at nasa lugar.
Gayunpaman, tila ang PSE ay walang isang tiyak na probisyon sa mga panuntunan sa listahan at pagsisiwalat na ang mga nakalista na kumpanya ay kinakailangan upang maghanap ng paunang pag -apruba para sa pamamaraan ng muling pagsusuri na gagamitin nila. Gayunman, mayroong isang probisyon, na maaari itong mag -order ng ganyan kapag itinuturing na kinakailangan sa kaso ng mga kumpanya na nag -aaplay para sa listahan. Kung hindi man, ang kahilingan ng PSE sa nakalista at mga kumpanya ng aplikante para sa listahan tungkol sa mga reappraisals ng mga hard assets ay ang paggamit lamang ng nararapat na akreditadong independiyenteng mga entidad ng pagtasa.
Sa kawalan ng anumang bagong panuntunan kung saan ang SEC o PSE ay mangangailangan ng lahat ng mga nakalista na kumpanya upang makakuha ng paunang pag -apruba ng kanilang paraan ng muling pagsusuri, ang parehong mga institusyon ay hindi maaaring magkamali o masasabing may kasalanan para sa mga katanungan o pagtutol ng sinumang maaaring magkaroon ng isang bagay laban sa VLC sa mga reappraisals na ginawa nito sa mga hard assets o kung ano ang maaaring mag -ulat bilang nagreresultang kita hangga’t ang pamamaraan na ginamit na conform sa mga PFR.
Ang solusyon
Maaari rin itong sorpresa at mapataob ka na malaman na pinapayagan ang VLC na baligtarin ang mga transaksyon nito sa ibang pagkakataon, hangga’t muli itong sumunod sa mga prinsipyo sa pananalapi at accounting ng mga PFR.
Bukod dito, sa pagtingin sa mga nakaraang karanasan, napakahirap na haul ang ligal na VLC. Upang sabihin na mayroong pandaraya, pangangalakal ng tagaloob, o pag -iwas, sinundan ng VLC ang liham na karaniwang tinatanggap na mga prinsipyo ng accounting (GAAP) at sa pangkalahatan ay tinatanggap na mga pamantayan sa pag -awdit (GAA) ng mga PFR.
Ang kaso ng VLC ay dapat na isa pang aralin para sa publiko sa pamumuhunan na ang una at pinakamahalagang pagsasaalang -alang kapag ang pamumuhunan sa isang kumpanya ay ang integridad ng pamamahala nito. Ito ay tumatagal nang paulit -ulit at higit sa anumang kaakit -akit na mga numero na ginagawa ng kumpanya. “
Napakasama lamang para sa mga nais magbenta ngayon dahil ang pangangalakal ng pagbabahagi ng VLC ay nasuspinde pa rin, tulad ng pagsulat. Nangyayari ito kapag pinili mo ang maling kabayo upang sumakay sa iyong pera. Ang mga pagsasaayos ng accounting na ginawa ng VLC ay mayroong lahat ng pagkakatulad ng pagiging regular – pagkabigo o kasuklam -suklam na maaaring mangyari.
Sa BW Resources Stock Market Scam ng 1999, na kung saan ay ang pinakamalaking iskandalo sa pangangalakal ng tagaloob na matumbok ang merkado kahit ngayon, pandaraya, pangangalakal ng tagaloob, o pag -iwas ay hindi eksaktong napatunayan, dahil kung ano ang maaaring mangyari sa VLC. Ang mga pagsisiyasat ay hindi nagresulta sa pag -aakusa at pagkabilanggo ng alinman sa mga suspek maliban sa isang sampal sa pulso dahil sa maliit na multa na ipinataw.
May magandang nangyari kahit na dahil sa iskandalo. Pinilit nito ang Kongreso na gumawa ng isang ganap na pagsisiyasat, na humantong sa pagsasabatas ng Philippine Securities Regulation Code ng 2000 upang maibalik ang kumpiyansa sa merkado.
Ngunit pagkatapos, paano maiiwasan ang anumang uri ng machination ng mga prinsipyo at kasanayan sa accounting? Ang pakikipag -ugnayan ng mga malalaking kagalang -galang na mga kumpanya ng accounting tulad ng SGV ay tila isang garantiya.
Tulad ng sa iskandalo ng Enron sa US, ang accounting firm na si Arthur Andersen ay hindi maiwasan ang mga executive executive ng kumpanya mula sa orkestra na mapanlinlang na mga kasanayan sa accounting. Bilang isang solusyon, humantong ito sa pagsasabatas ng Sarbanes-Oxley Act of 2002, na talaga tungkol sa samahan ng isang katawan ng pag-awdit upang “i-audit ang mga auditor” na nasa ilalim ng US Sec. Muli, ang layunin ay upang madagdagan ang kawastuhan at pagiging maaasahan ng mga pagsisiwalat ng korporasyon, mapahusay ang responsibilidad ng mga opisyal ng korporasyon, at – pinakamahalaga – palakasin ang kalayaan ng mga auditor.
Huling salita
Ang kaso ng VLC ay dapat na isa pang aralin para sa publiko sa pamumuhunan na ang una at pinakamahalagang pagsasaalang -alang kapag ang pamumuhunan sa isang kumpanya ay ang integridad ng pamamahala nito. Ito ay tumatagal nang paulit -ulit at higit sa anumang kaakit -akit na mga numero na ginagawa ng kumpanya. Ito ang susi sa likod ng tagumpay ng isang kumpanya, at ito ang tanging katangian na hindi makopya o malabo – kahit na sa pamamagitan ng AI. – Rappler.com
