Ang sisihin sa patuloy na mainit na pagganap ng merkado mula noong simula ng taon ay lumipat sa hierarchy ng Philippine Stock Exchange (PSE), simula sa presidente at punong ehekutibong opisyal nito, si Ramon S. Monzon.
Ang pamunuan ay pinupuna para sa mga oversights at pagkukulang sa kanyang papel sa pag-unlad upang palawakin at palaguin ang merkado. Ito ay katabi ng patuloy na kawalang-kasiyahan sa maliwanag na kawalan ng bisa ng pamunuan sa kanilang tungkulin sa regulasyon. Ang pinakatanyag ay ang kontrobersyal na pagbebenta ng mga hindi rehistradong bahagi ng Abra Mining (AR) sa publikong namumuhunan.
Ang kontrobersya ng Abra Mining ay kinasasangkutan ng mga iligal na pag-isyu ng mga bahagi ng AR sa loob ng limang mahabang taon — mula 2015 hanggang 2019 — na may kabuuang 169.05 bilyong pagbabahagi, na higit pa sa mga awtorisadong pagbabahagi ng kumpanya.
Matapos tapusin ang pagsisiyasat nito, “mula noon ay nanatiling tikom ang PSE tungkol sa mga natuklasan nito.” Ang usapin ay lalong naging palaisipan sa “pagpasa ng PSE ng responsibilidad sa Securities and Exchange Commission (SEC), na katulad din na umiwas sa pagtugon sa isyu.” Dahil dito, nawala ang kredibilidad ng PSE para mapanatili ang integridad at transparency sa pagsasaayos ng merkado.
Ngayon, ang PSE ang sinisisi sa matinding suliranin ng merkado. Nang magsara ang merkado noong nakaraang Enero 17 sa pagtatapos ng ikatlong linggo ng pangangalakal para sa 2025, bumagsak ito sa negatibong teritoryo nang hindi bababa sa 2.71% o 176.67 puntos sa 6,352.12. Inaasahan na tumindi ang kawalang-kasiyahan habang nagpapatuloy ang mainit na pagganap ng merkado.
Pagsusuri sa pagganap
Ipinagmamalaki na itinuturing na isa sa mga pinakamatandang bourse sa Asya, ang PSE ay pinangalanang “Pinakamahusay na Stock Exchange sa Southeast Asia para sa 2021.” Ang parangal ay iginawad ng Alpha Southeast Asia, na ang pag-angkin sa katanyagan ay ang record nito bilang ang unang investment magazine na itinatag upang tumutok sa Southeast Asia mula noong 2007, na tila walang alam sa Abra Mining scandal noong panahong iyon. Ang maanomalyang pangangalakal ay “kabilang ang mga dayuhan na bumili ng mga bahagi ng AR mula Enero hanggang Pebrero 2021 nang ang Abra Mining ay umabot ng higit sa 70 porsiyento ng mga pang-araw-araw na transaksyon.”
Ito ay hindi eksakto ang pinakamahusay at perpektong taon ng merkado. Ang PSEi ay nagsara noong panahong iyon sa 7,122.63, bumaba ng 0.24% year-on-year (YOY). Gayunpaman, ang kabuuang market capitalization ay tumaas ng 13.8% sa P18.1 trilyon at ang average na pang-araw-araw na halaga na kinakalakal ay P9.0 bilyon, tumaas ng 22.5%. Nangyari ito anuman ang net selling activity ng mga dayuhang mamumuhunan na ang kabuuang halaga ng turnover, sa kabilang banda, ay napakababa sa 36.05% lamang ng kabuuang mga transaksyon sa merkado.
Ang merkado ay inangat ng mga sumusunod na counter: ang sektor ng serbisyo, tumaas ng 31.2%; ang sektor ng pananalapi, tumaas ng 11.0%; sektor ng industriya, tumaas ng 10.8%; at ang sektor ng pagmimina at langis, tumaas ng 0.8%. Ang mga holding firm at sektor ng ari-arian ay nagpabigat sa merkado nang bumagsak ang kanilang pagganap sa 7.4% at 12.1%, ayon sa pagkakabanggit.
May walong bagong kumpanyang nakalista noong panahong iyon, katulad ng: DDMP REIT Inc. (DDMPR); Monde Nissin Corporation (MONDE); Filinvest REIT Corp. (FILRT); RL Commercial REIT Inc. (RCR); MREIT Inc. (MREIT); AllDay Mart Inc. (ALLDY); Medlines Distributors Incorporated (MEDIC); at SP New Energy Corporation (SPNEC).
Ang kabuuang nalikom na kapital (pagpopondo na nalikom mula sa mga pangunahing bahagi lamang) ay tinatayang halos P160.0 bilyon. Mayroong 276 na nakalistang kumpanya at 125 aktibong kalahok sa pangangalakal.
Ang presidente at CEO noong panahong iyon ay walang iba kundi ang kasalukuyang pangulo at CEO ng bourse, si Ramon S. Monzon.
Mga sumunod na taon hanggang sa kasalukuyan
Noong 2022, lumabas ang PSE ng mga karagdagang hakbangin sa paggawa ng merkado. Binago nito ang mga panuntunan sa listahan at inilunsad ang “web-based na platform na tinatawag na PSE EASy (Electronic Allocation System) na magbibigay-daan sa mga lokal na maliliit na mamumuhunan (LSI) na mag-subscribe sa mga pagbabahagi online tuwing may Initial Public Offering (IPO).” Ang programa ng LSI ay nangangailangan ng mga kumpanyang nagsasagawa ng IPO na maglaan ng sampung porsyento (10%) ng kanilang alok sa mga lokal na mamumuhunan. Ngunit ang mga lokal na mamumuhunan ay maaari lamang mag-subscribe sa hindi hihigit sa P100,000.
Hinigpitan ng PSE ang “Mga Panuntunan sa Listahan ng Backdoor” at binago din ang mga kinakailangan sa “Lock-Up”. Permanente rin nitong isinara ang trading floor.
Sa kasamaang palad, ang kabuuang market capitalization ay bumaba sa P16.56 trilyon, bumaba ng 8.4%, kahit na ang bilang ng mga nakalistang kumpanya ay lumago sa 286, ngunit may 124 lamang na aktibong nakikipagkalakalan sa mga kalahok.
Sampung (10) bagong kumpanya ang nakalista noong panahong iyon, katulad ng: Haus Talk Inc. (HTI); Figaro Coffee Group Inc. (FCG); Citicore Energy REIT Corp. (CREIT); Bangko ng Komersyo (BNCOM); CTS Global Equity Inc. (CTS); Raslag Corp. (ASLAG); VistaREIT Inc. (VREIT); Balai NI Fruitas Inc. (BALAI); LFM Properties corporation (LPC); at Premiere Power REIT Corporation (PREIT).
Kapansin-pansin, ang mga dayuhang transaksyon ay lumukso sa 40.76% ng kabuuang turnover ng halaga sa pamilihan. Gayunpaman, 51.98% nito ay nagbebenta ng mga transaksyon na tinapos ng mga dayuhang mamumuhunan bilang mga net seller.
Bahagyang dahil sa naunang pag-unlad, ang merkado ay nagsara sa 6,566.39, bumaba ng 7.8% para sa taon.
Sa pagtatapos ng 2023, ang PSEi ay bumagsak pa sa 6,450.04, bumaba ng 1.8%, habang ang average na daily value turnover ay bumaba ng 16.5% hanggang P6.09 Billion. Gayunpaman, bahagyang tumaas ang kabuuang market capitalization sa P16.74 trilyon, tumaas ng 1.1%. Pinalakas ng mga sektor ng pananalapi at serbisyo ang merkado mula sa pagbagsak nang mas mababa.
Ang kabuuang kapital na nalikom ay P141.0 trilyon, tumaas ng 42.0%, kasama ang listahan ng tatlong bagong karagdagang kumpanya, katulad ng: Alterenergy Holdings Corporation (ALTER); Upson International Corp. (UPSON); at Repower Energy Development Corporation (REDC). Gayunpaman, natapos ng merkado ang taon na may 283 nakalistang kumpanya at 124 na aktibong nakikipagkalakalan sa mga kalahok.
Ang mga dayuhang mamumuhunan ay nanatiling net seller para sa ikatlong taon habang ang kanilang kabuuang mga transaksyon ay tumaas pa sa 43.91% ng kabuuang mga transaksyon sa merkado.
Noong nakaraang taon, 2024, ang merkado ay nasa mas magandang lugar. Tumaas ito ng 1.22% habang nagsara ito sa 6,528.79. Ang kabuuang market capitalization ay tumaas sa P20.01 trilyon, tumaas ng 19.5%, habang ang average na daily value transaction ay bahagyang tumaas ng 0.1% hanggang P6.10 bilyon. Ang mga sektor ng pananalapi, industriyal at serbisyo ang nag-angat sa merkado.
Ang kabuuang nalikom na kapital ay bumaba ng 46.2% sa P75.78 bilyon. Ang mga dayuhang mamumuhunan ay nagwakas bilang mga net seller para sa ikaapat na taon ngunit ang kanilang pangkalahatang mga transaksyon ay tumaas nang mas mataas sa 46.22% ng kabuuang mga transaksyon sa merkado.
Tandaan, ipinatupad ng PSE ang volume-weighted average na presyo (VWAP) — pangangalakal ng VWAP — na isang tool sa teknikal na pagsusuri upang matulungan ang mga mangangalakal at mamumuhunan na gumawa ng mga desisyon tungkol sa pagbili o pagbebenta ng isang stock; inilunsad ang PSE EASy Phase 2 na may pinagsamang electronic payment system; at nag-host ng unang on-site na Road to IPO forum para sa mga potensyal na listahan ng mga aplikante. Nagresulta ito sa karagdagang listahan ng tatlong bagong kumpanya, katulad ng: OceanaGold (Philippines) Inc. (OGP), Citicore Renewable Energy Corporation (CREC), at NexGen Energy Corp. (XG).
Hindi na kailangang sabihin, ang hierarchy ng PSE ay hindi natutulog sa trabaho upang itaguyod ang paglago at pag-unlad ng merkado. Nagsumikap at masigasig ito mula noong natanggap nito ang prestihiyosong parangal noong 2021.
Gayunpaman, hindi rin maitatanggi na lumiliit ang transaksyon sa pamilihan. Bumaba ng 32.0% ang average na daily value turnover, dahil bumaba ito sa P6.10 bilyon mula sa P9.0 Bilyon mula noong 2021. Gayundin, ang mga dayuhang mamumuhunan ay palaging net seller, na hindi sila maaasahang mga account para sa pagpapalago ng merkado. Ang kanilang pagkilos sa pag-impluwensya sa direksyon ng merkado ay tumaas dahil ang kanilang mga aktibidad sa pangangalakal ay tumaas sa 46.22% (o mas mataas pa minsan) ng kabuuang mga transaksyon sa merkado. Higit sa lahat, hindi lumaki ang bilang ng mga lokal na account sa pamumuhunan sa stock.
Mali lang daw ang PSE kung paano nito ginagawa ang trabaho nito, lalo na sa paghawak ng mga public offering. Nawala sa paningin nito ang tunay na papel nito sa paradigm ng mga pampublikong handog, partikular sa pagpili, pag-iskedyul, at pagpepresyo ng mga isyu sa stock.
Upang magsimula sa, ang PSE ay hindi nagbigay ng sapat na pagsisikap sa listahan ng mga maliliit na kumpanya ng cap, na ang maliit na board ay hindi lumago sa lahat ng mga taon na ito. Hindi rin ito naging matagumpay sa pag-akit ng mga kumpanyang pagmamay-ari at kontrolado ng pamilya, bukod sa iba pa, na hinog na ang mga target na makinabang mula sa paglista sa publiko sa parehong oras na nagbibigay-daan sa namumuhunan na publiko ng pagkakataon na magkaroon ng bahagi ng kanilang kumikitang operasyon.
Ang bourse ay kumikilos din tulad ng mga underwriter at issuer. Ang mga pampublikong alok ay isa-isang naka-iskedyul upang matiyak ang monopolyo sa merkado at tagumpay na para bang ito ang pangunahing pag-aalala nito, na mahalagang bigyan ang mga mamumuhunan ng pagkakataong magkaroon ng pinakamaraming pampublikong alok hangga’t maaari na mapagpipilian anumang oras. Dapat nitong iwanan ang mga underwriter at issuer sa pag-aalala tungkol sa pag-iiskedyul at oras ng kanilang sariling mga pampublikong alok.
Susunod, ang bourse ay naging matibay sa pagpepresyo ng mga isyu sa stock pabor sa interes ng mga underwriter at issuer, sa halip na mag-ferre ng magandang presyo ng alok para sa publikong namumuhunan. Alalahanin na ang karamihan sa mga handog ng stock sa nakalipas na limang taon ay nakikipagkalakalan na ngayon sa ibaba ng kanilang orihinal na mga presyo ng paunang pampublikong alok. Ito ay dahil ang mga presyo ng alok ay nakataas.
Panghuli, dapat taasan ng PSE ang porsyento ng alokasyon para sa mga LSI bilang isang paraan ng pagtaas ng bilang ng mga namumuhunan at mga account sa pamumuhunan. Isipin, ang bilang ng mga trading account sa merkado ay naabutan ng isang milya, kumbaga, ng mga nakikipagkalakalan sa cryptocurrency, na kilalang pabagu-bago at mas mapanganib kaysa sa mga stock. – Rappler.com
(Ang artikulo ay inihanda para sa pangkalahatang sirkulasyon para sa publikong nagbabasa at hindi dapat ituring bilang isang alok, o paghingi ng isang alok na bumili o magbenta ng anumang mga mahalagang papel o instrumento sa pananalapi kung tinutukoy dito o kung hindi man. Bukod dito, ang publiko ay dapat magkaroon ng kamalayan na ang manunulat o sinumang namumuhunang partido na binanggit sa column ay maaaring magkaroon ng conflict of interest na maaaring makaapekto sa objectivity ng kanilang naiulat o nabanggit na aktibidad sa pamumuhunan.
