Ang Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ay may puwang para “agresibo” na pagaanin ang patakaran sa pananalapi sa gitna ng lumalagong mga alalahanin tungkol sa kalusugan ng ekonomiya, sabi ng BMI Research, habang binabanggit ang jumbo rate cut sa pulong ng Monetary Board (MB) noong Oktubre.
Sa isang komentaryong ipinadala sa mga mamamahayag noong Miyerkules, ang BMI ay nag-proyekto ng 100-basis point (bp) na pinagsama-samang pagbawas ng lokal na benchmark rate ngayong taon. Kasama rito ang quarter-point cut noong Agosto na nagdala ng key rate sa kasalukuyang antas nito na 6.25 porsyento.
Sinabi ng unit ng Fitch Group na ang BSP ay maaaring maghatid ng 50-bp cut sa Oct. 16 meeting ng MB. At higit pang mga pagkilos sa pagpapagaan ay malamang na dumating sa sandaling muling magpulong ang MB sa Disyembre, idinagdag ng BMI dahil inaasahan nitong tatapusin ng BSP ang 2024 sa isa pang 25-bp na pagbawas.
Kapansin-pansin, ang pananaw ng BMI ay sumasalungat sa mga senyales ng patakaran mula kay BSP Gobernador Eli Remolona Jr., na nagsabi na ang merkado ay maaaring umasa ng isang “unti-unti” na ikot ng pagputol. Sa mga kamakailang okasyon, paulit-ulit na sinabi ng hepe ng sentral na bangko na ang mga outsized na pagbawas sa rate ay angkop lamang kung ang ekonomiya ay patungo sa isang mahirap na landing.
Ngunit sinabi ng BMI na ang pagpapagaan ng inflation sa tahanan at ang desisyon ng US Federal Reserve na markahan ang simula ng easing era nito na may kalahating puntos na pagbawas noong nakaraang buwan ay nagbigay sa BSP ng “luwag” na maging mas dovish at mapalakas ang paglago “sa pinakamaagang posibleng panahon. .”
Kasabay nito, sinabi ng unit ng Fitch na ang Fed ay nakatakda para sa isa pang 50-bp na pagbawas sa Disyembre, isang bagay na magbibigay sa BSP ng “mas maraming policy room para makapagmaniobra nang walang external stability constraints” o nababahala tungkol sa piso.
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
“Na-highlight namin na ang ekonomiya ay nangangailangan ng suporta,” sabi ng BMI. “Ang pagpapalakas na natanggap mula sa isang pagsulong sa aktibidad ng pamumuhunan ay magiging mahirap na mapanatili laban sa backdrop ng mataas na mga rate ng interes.”
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
Higit pang mga pagbawas sa 2025?
Para sa susunod na taon, inaasahan ng BMI na ang easing cycle ng BSP ay magiging “full swing”, na maglalagay ng isa pang 100-bp na pinagsama-samang pagbawas na magpapababa sa key rate sa humigit-kumulang 4.5 porsiyento, o pabalik sa prepandemic level.
“Bagaman tayo ay kumpiyansa na ang BSP ay patuloy na luluwag sa patakaran, hindi tayo sigurado sa laki nito. Ang pagpupulong sa Oktubre ay maaaring magtapos sa pamamagitan lamang ng 25-bp na pagbawas kung ang mga gumagawa ng patakaran ay magpapatibay ng isang mas maingat na diskarte patungo sa pagpapagaan ng mga sumusunod na pagbawas sa ratio ng kinakailangan sa reserba, “sabi ng BMI.
“Higit pa rito, ang aming forecast ng BSP ay nakasalalay sa trajectory ng rate ng interes ng Fed. Kung pipiliin ng Fed na magbawas ng 25 bps sa Disyembre sa halip na 50bps, maaaring tumayo ang BSP sa Disyembre,” dagdag nito. —Ian Nicolas P. Cigaral
