– Advertising –
Ang Bureau of the Treasury (BTR) ay gaganapin ang auction ng Treasury Bills nitong Lunes, at natapos ito sa halo-halong mga resulta habang ang gobyerno ay bahagyang iginawad ang 91-araw na papel habang nagbibigay ng buong parangal sa natitirang dalawang tenors.
Sa isang pahayag, sinabi ng BTR na ang auction ay nakakaakit ng kabuuang tenders na P45.7 bilyon o 1.8 beses na oversubscribe.
Sa pagpapasya na gumawa ng isang bahagyang parangal para sa tatlong buwang IOU, ang BTR ay nagtaas ng P24.2 bilyon para sa tatlong nangungupahan, kumpara sa P25 bilyong kabuuang alok.
– Advertising –
Sinabi ng BTR na ang 91-araw na mga security ay nakulong sa 5.307 porsyento, na binigyan ng lagging demand at ang malawak na pagpapakalat ng mga isinumite na bid, na umabot ng mas mataas kaysa sa mga mas matagal na panukalang batas ng Treasury.
Ang nakaraang maihahambing na rate at ang rate ng serbisyo ng Bloomberg Valuation (BVAL) ay mas mababa sa 5.157 porsyento at 5.2978 porsyento, ayon sa pagkakabanggit.
Ang mga tenders para sa tatlong buwang papel ay umabot sa P12.335 bilyon, kasama ang BTR na bahagyang iginawad ang P7.15 bilyon kumpara sa P8 bilyon na programa.
Samantala, ang 182- at 364-araw na mga panukalang batas ay may average na rate ng 5.646 porsyento at 5.748 porsyento, ayon sa pagkakabanggit.
Ang nakaraang rate para sa 182-araw na IOU ay 5.554 porsyento, habang ang rate ng BVAL ay naitala sa 5.6163 porsyento.
Ang gobyerno ay iginawad ang P8 bilyon bilang na-program para sa kalahating taong papel, na may demand na umaabot sa P17 bilyon.
Ang maihahambing na nakaraang rate para sa isang taong tenor ay 5.681 porsyento, habang ang rate ng sanggunian ng BVAL ay 5.7763 porsyento.
Ang BTR ay iginawad ang P9 bilyon tulad ng pinlano, na may mga tenders na umaabot sa P16.332 bilyon.
Si John Paolo Rivera, isang senior research fellow sa Philippine Institute for Development Studies, ay nagsabi na ang halo-halong mga resulta, lalo na ang bahagyang parangal para sa 91-araw na tenor, ay sumasalamin sa isang kumbinasyon ng sentimento sa merkado, mga inaasahan sa rate ng interes, at mga kondisyon ng pagkatubig.
“Ang 91-araw na T-bill ay nakakita ng isang mas mataas na rate kaysa sa nakaraang auction at sa itaas ng rate ng sanggunian ng BVAL, na nagpapahiwatig na ang mga namumuhunan ay humiling ng mas mataas na ani para sa mga panandaliang pagkakalagay. Ang desisyon ng gobyerno na bahagyang iginawad ang 91-araw na papel ay nagmumungkahi ng isang pag-aatubili na tanggapin ang mas mataas na mga gastos sa paghiram sa gitna ng mga inaasahan ng mga rate ng pagbawas sa huli sa taon,” sabi ni Rivera.
“Ang buong mga parangal para sa 182-araw at 364-araw na T-bills, sa kabila ng kanilang mas mataas na rate, ay nagpapahiwatig na ang gobyerno ay mas handa na i-lock ang mga rate para sa mas mahahabang tenors, na potensyal na magbigkis laban sa pagkasumpungin sa rate ng hinaharap,” dagdag niya.
Sinabi ni Rivera na ang mga namumuhunan ay maaari ring lumilipat ng mga kagustuhan sa iba pang mga instrumento na nag -aalok ng mas mahusay na ani, tulad ng mga bono sa korporasyon o kahit na mga term deposit, na binibigyan ng mga inaasahan na mas mataas na rate sa malapit na termino.
“Ang maingat na tindig ng Fed sa mga pagbawas sa rate ay maaaring maimpluwensyahan ang mga namumuhunan upang humiling ng mas mataas na ani para sa mas maikli na napetsahan na mga security habang tinatasa nila ang mga potensyal na pagbabago sa patakaran sa pananalapi,” sabi ni Rivera.
“Habang ang inflation ng Pilipinas ay nananatili sa loob ng saklaw ng target, ang patuloy na mga panganib sa presyo ng enerhiya at pagkain ay maaaring gawing mas maingat ang mga namumuhunan, na humahantong sa kanila na humingi ng mas mataas na mga premium sa mas maikli na mga instrumento,” dagdag niya.
Sinabi ni Michael Ricafort, Rizal Commercial Banking Corp. Chief Economist, ang mas mababang demand para sa T-Bills ay maaaring bahagyang maiugnay sa mga paghahanda para sa taunang pagbabayad ng buwis at pag-file nang maaga sa Bureau of Internal Revenue’s Abril 15, 2025 deadline, “isang pare-pareho na pattern na nakikita sa maraming taon para sa pana-panahong pagtaas ng mga pagbabayad sa buwis, pati na rin sa unahan ng Holy Week Holiday.”
“Ang pinakabagong bill ng average na auction ay nagbubunga muli ng karamihan na naitama nang bahagya para sa pangalawang tuwid na linggo, pagkatapos ng bahagyang pagtanggi sa loob ng tatlong tuwid na linggo … sa gitna ng ilang patuloy na mga alalahanin sa merkado sa mga pagbabanta ng taripa ng Trump/ gantimpala ng mga taripa sa Abril 2, 2025, na maaaring humantong sa mas mabagal na paglago ng ekonomiya ng US at mas mataas na US inflation, o stagflation na maaaring potensyal na humantong sa mas kaunting mga feed rate cut,” sinabi din ni Ricafort.
– Advertising –
