Ang outsized na pagbabawas ng interes ng US Federal Reserve ay maaaring magpalakas ng kumpiyansa ng Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) na bawasan muli ang mga gastos sa pangungutang sa susunod na buwan, isang hakbang na magtatatak sa katayuan ng Pilipinas bilang isa sa mga pinaka-dovish na sentral na bangko sa Asya.
Sa isang komentaryo, sinabi ng Metrobank Research na ang jumbo 50-basis point (bp) na pagputol ng US Fed noong nakaraang linggo ay “nagbukas ng pinto” para sa 25-bp na pagbawas sa lokal na rate ng patakaran sa pulong ng Monetary Board noong Oktubre 17 ( MB).
Kung ang hula ng Metrobank ay magkatotoo, ang BSP ay magpapagaan muli sa US Fed tulad ng nangyari noong Agosto, nang magdesisyon ang MB na bawasan ang benchmark rate ng 25 bps hanggang 6.25 porsyento.
75 bps cut
Ang natitirang rate-setting meetings ng BSP para sa taong ito ay naka-iskedyul sa Oktubre at Disyembre, habang ang Fed ay magpupulong muli sa Nobyembre at kalagitnaan ng Disyembre. Sinabi nito, ipinaliwanag ng Metrobank na ang paghinto sa Oktubre ay nagpapahiwatig na ang BSP ay magkakaroon lamang ng pagkakataon na ayusin ang mga rate ng patakaran pagkatapos ng dalawa pang inaasahang pagbabawas ng Fed.
“Pinananatili ng Metrobank Research ang pananaw nito na babawasan ng BSP ang rate ng patakaran nito sa kabuuang 75 bps sa 2024, na isinasalin sa 25-bp na pagbawas sa bawat isa sa mga pulong ng Oktubre at Disyembre,” sabi nito.
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
“Ito ay magpapababa sa target na reverse repurchase (RRP) rate ng BSP sa 5.75 porsiyento sa pagtatapos ng taon. Ang pagkakaiba sa rate ng interes sa pagitan ng BSP at ng US Fed ay maaayos sa 125 bps,” dagdag nito.
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
Sinabi ni BSP Gobernador Eli Remolona Jr. na maaaring asahan ng merkado ang isang “calibrated” easing cycle habang nagpapahiwatig ng isa pang 25-bp na pagbawas sa alinman sa Oktubre o Disyembre na pagpupulong ng MB.
Target na hanay
Ilang linggo matapos ihatid ng BSP ang unang pagbabawas ng rate sa halos apat na taon, ipinakita ng datos ng gobyerno na bumagal ang inflation sa 3.3 porsiyento noong Agosto, bumababa pabalik sa loob ng 2 hanggang 4 na porsiyentong target na hanay ng BSP.
Ang mas mabagal na inflation noong nakaraang buwan, sa turn, ay nagpatunay sa desisyon ng sentral na bangko na bawasan ang mga rate nang maaga at nauna sa Fed. Ang benchmark rate ng US central bank ay nasa pagitan na ngayon ng 4.75 at 5 percent, kung saan ang Fed policymakers ay nag-iisip na ang key rate ay bababa ng isa pang 50 bps sa pagtatapos ng taong ito.
Sinabi ng Metrobank na inaasahan nito ang kabuuang 100 bps na halaga ng pagbawas ng Fed sa 2024 at isa pang 100 bps para sa 2025. Ang kamakailang 50-bp na pagbawas ay susundan ng 25-bp na pagbawas sa bawat isa sa mga natitirang pagpupulong ng Fed sa Nobyembre at Disyembre, idinagdag nito .
“Dapat dalhin nito ang target na hanay ng FFR (Fed Funds Rate) sa 4.25 hanggang 4.50 porsiyento sa pagtatapos ng taon,” idinagdag nito.
