Ang Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) at Bankers Association of the Philippines (BAP) noong Lunes ay naglunsad ng “pinahusay” na peso interest rate swap (IRS) market sa pag-asang makalikha ng bagong benchmark yield curve na sapat na mabuti sa pagpepresyo ng panandaliang panahon. mga pautang at mga bono.
Sa ilalim ng plano, gagawa ang BAP ng lokal na IRS overnight reference rate (ORR) batay sa variable overnight reverse repurchase rate ng BSP, na nakatakda araw-araw at nagbabago depende sa mga pangangailangan ng mga bangko.
Ang IRS ay nagpapahintulot sa isang borrower na magbenta ng mga bono gamit ang pinakakaakit-akit na mga rate na maaaring ialok sa mga nagpapautang sa oras ng pagbebenta, pagkatapos ay bayaran ang pangunahing halaga at mga gastos sa paghiram sa pamamagitan ng isang iskedyul ng pagpopondo na gusto nila. Karaniwang kinasasangkutan nito ang pagpapalitan ng isang nakapirming rate ng interes para sa isang lumulutang na rate—na pana-panahong nagbabago batay sa mga kondisyon ng merkado—o vice versa.
Nais ng BAP na ang paparating na ORR ay kilalanin ng International Swaps and Derivatives Association (ISDA) sa Nobyembre.
BASAHIN: Rates down, prospects up: Pagsusuri sa epekto ng pagbaba ng rate ng BSP
Samantala, ang BSP ay maglalathala ng daily variable reverse repurchase rate benchmark, habang ang Bloomberg ay magsisilbing trading platform para sa pinahusay na piso IRS.
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
Sa ngayon, 15 na bangko ang nangakong maging market maker, na nag-quote ng dalawang-daan na presyo para sa isa, tatlo at anim na buwang pagpapalit laban sa ORR.
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
Sinabi ng BAP at ng BSP na ang “market-based quotes na ito mula sa malaking bilang ng mga bangko ay bubuo
maaasahang mga benchmark na magagamit ng mga bangko at borrower para sa pagpepresyo ng mga pautang.” Magkakaroon din ito ng mas mahabang tenor ng isa, dalawa, tatlo, apat, lima, pito at 10 taon.
Dahil dito, ang paglikha ng bago at magandang benchmark yield curve ay isa sa tatlong hiling ni BSP Governor Eli Remolona Jr. para sa malalim at likidong capital market.
Sa kanyang bahagi, sinabi ni Paul Raymond Favila, tagapangulo ng BAP Open Market Committee, na ang bagong yield curve na lalabas mula sa IRS ay hindi papalit sa Philippine Bloomberg Valuation (BVAL), na paulit-ulit na tinawag ni Remolona na “choppy yield curve” na hindi maganda sa pagpepresyo ng mga instrumento sa utang.
BASAHIN: BSP shaves rate ng 25 bps, kicks off easing cycle
Ang BVAL ay ang kasalukuyang benchmark na ginagamit kasunod ng 2023 phaseout ng London Interbank Offered Rate dahil sa mga iskandalo na kinasasangkutan ng di-umano’y manipulasyon ng ani ng mga bangko sa pagtatakda ng rate.
“Hindi namin inaasahan ang isang kapalit. Sa anumang hurisdiksyon, ang determinasyon ng benchmark ay talagang tinutukoy ng mga gumagamit mismo,” sabi ni Favila.
“Kaya ang sinusubukan naming gawin ay magbigay ng mga pagpipilian, sana ay mas malalim, mas mahusay na mga pagpipilian at hayaan ang merkado na umunlad nang naaayon,” dagdag niya.
Hiwalay, sinabi ni Remolona na ang pinahusay na merkado ng IRS ay maaaring makatulong na palalimin ang lokal na merkado ng kapital at bawasan ang lag sa paghahatid ng patakaran sa pananalapi sa anim na buwan.
“Sa ngayon, one to one and a half years ang lag. So medyo mahaba yun,” he said. “Ang isang benchmark na yield curve ay makakatulong sa pagpepresyo ng mga pautang sa bangko at mga corporate bond, at sa gayon ay palakasin ang mekanismo ng paghahatid para sa patakaran sa pananalapi.”
