Mas angkop para sa Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) na magpatuloy nang may “pag-iingat” habang binabawasan nito ang rate ng patakaran, sinabi ng mga analyst, na may babala laban sa mga agresibong easing na aksyon na maaaring magpabigat sa piso at masira ang mga inaasahan ng inflation kung malaking supply. natamaan ng shocks.
Bagama’t ang BSP ay may sapat na puwang upang higit pang bawasan ang mga gastos sa paghiram, si Emilio Neri Jr., nangunguna sa ekonomista sa Bank of the Philippine Islands (BPI), ay naniniwala na ang pagiging agresibo ay “maaaring hindi maging masinop” sa gitna ng kamakailang pabago-bago sa mga merkado at patuloy na pagtaas ng mga panganib sa inflation.
Sa kasalukuyan, ang piso ay nakikipagkalakalan sa 57-level laban sa US dollar—mula sa 55.8 ilang linggo na ang nakararaan—dahil nakikita na ngayon ng mga merkado ang paliit na pagkakataon ng isa pang jumbo rate na pagbawas ng US Federal Reserve.
Sinabi ni Neri na ang piso ay “hindi gaanong nababanat sa mga panlabas na panganib” ngayon sa gitna ng tumaas na singil sa pag-import na nagtutulak sa paglabas ng dolyar, isang kondisyon na maaaring limitahan din ang pagtaas ng piso sa huling bahagi ng taong ito kumpara sa iba pang umuusbong na mga pera sa merkado.
Samantala, ang mga tensyon sa Gitnang Silangan ay nagtutulak sa pandaigdigang presyo ng langis, na maaaring tumama sa mga net importer tulad ng Pilipinas. Kasabay nito, binandera ng BPI economist ang matinding gulo ng panahon na maaaring magdulot ng mga problema sa suplay ng pagkain.
“Ang panlabas na posisyon ng bansa ay hindi kasing lakas ng dati, na ginagawang mas hindi nababanat ang piso sa mga panlabas na panganib at pag-unlad, na maaaring dumaloy sa domestic inflation,” sabi ni Neri.
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
“Bukod dito, ang pananaw para sa inflation ay maaaring mabilis na magbago dahil sa kasalukuyang pandaigdigang kapaligiran at ang domestic supply shocks na madaling matupad. Maaaring kailanganin ang isang maingat na diskarte sa mga pagbabawas ng rate upang mabawi ang mga panganib na ito at matiyak ang katatagan sa mga merkado,” dagdag niya.
Ang artikulo ay nagpapatuloy pagkatapos ng patalastas na ito
Ang BSP noong nakaraang Miyerkules ay nagbawas ng interest rate ng polisiya ng quarter point muli sa 6 na porsyento, kung saan ibinaba ni Gobernador Eli Remolona Jr. ang malinaw na mga pahiwatig ng karagdagang easing moves ngayong taon at sa 2025 habang naglalayon para sa isang “sinusukat” na pagbabago sa isang mas mahigpit na patakaran sa pananalapi .
Sinabi ni Remolona na “posible” ang 25-basis-point (bp) cut sa pulong ng Monetary Board noong Disyembre 19. Ngunit sinabi niya na ang isang outsized na pagbawas ng kalahating punto ay “malamang” na mangyari. Sa pangkalahatan, hindi isinasantabi ng pinuno ng BSP ang posibilidad ng karagdagang mga pagbawas na pinagsama-samang nagkakahalaga ng 100 bps noong 2025.
Medyo hawkish
Ang sentral na bangko ay maalalahanin ang mga banta sa inflation outlook nito.
Ang “risk-adjusted” inflation forecast ng BSP para sa 2024 ay nasa 3.1 percent, mas mahusay kaysa sa dating projection na 3.3 percent at nasa loob ng 2 hanggang 4 percent target range ng central bank.
Ngunit bahagyang itinaas ng BSP ang risk-adjusted inflation forecast nito sa 3.3 at 3.7 percent para sa 2025 at 2026, ayon sa pagkakasunod-sunod, upang isaalang-alang ang potensyal na pagtaas ng singil sa kuryente at mas mataas na minimum na sahod sa mga lugar sa labas ng Metro Manila.
Sa huli, inamin ng sentral na bangko na ang balanse ng mga panganib sa outlook para sa susunod na taon at sa 2026 ay “lumipat patungo sa upside” sa kabila ng mga benepisyo mula sa mas mababang mga taripa sa bigas at pagtanggal ng India sa export ban nito sa kalakal. Sinabi ni Aris Dacanay, ekonomista sa HSBC Global Research, na “medyo hawkish” ang BSP dito.
Ngunit sa kabila ng mga panganib, si Harry Chambers, assistant economist sa Capital Economics, ay sumang-ayon sa BSP na ang inflation ay mananatili sa loob ng target band.
“Ang pagbagsak ng inflation ng presyo ng pagkain at mas mabagal na paglago ay dapat panatilihin ang isang takip sa inflation,” sabi ni Chambers. “Ang karagdagang unti-unting pagluwag ay naghihintay sa mga darating na quarter.”
