Ang Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ay malamang na magbawas ng mga rate sa huling bahagi ng taong ito—at mas mababa pa—dahil ang mahinang piso ay inaasahang magsisilbing hadlang sa preemptive loosening ng monetary policy, sabi ng BMI Research.
Sa isang komentaryo na ipinadala sa mga mamamahayag noong Lunes, sinabi ng unit ng Fitch Group na inaasahan na ngayon na bawasan ng BSP ang key rate nito sa kabuuang 50 basis points (bps) ngayong taon simula Setyembre, mas kaunti kaysa sa dati nitong projection ng cumulative 75-bp cut.
BASAHIN: Pinapanatili ng BSP na hindi nagbabago ang mga rate gaya ng inaasahan
Ang rebisyon ay naaayon sa na-update na pananaw sa rate ng BMI sa US Federal Reserve, na inaasahan nitong magsisimula ring magbawas ng mga rate sa Setyembre para sa kabuuang 50 bps sa 2024. Iyon ay, ang BMI ay isa sa mga institusyong umaasa na mananatili ang BSP in lockstep with the Fed para maiwasan ang sobrang pressure sa piso.
“Broadly speaking, hindi naman kami masyadong nagbabago ng view. Iniisip pa rin namin na ang susunod na hakbang ng Bangko ay magiging isang pagbawas at ito ay magkakatotoo lamang kapag sinimulan ng Fed ang sariling pagpapagaan ng patakaran,” sabi ng BMI.
“Ang kamakailang pagiging dovish ng Bank ay nagbibigay sa amin ng kumpiyansa sa aming pananaw,” idinagdag nito.
BASAHIN: ANZ: Matigas na mataas na inflation para harangan ang mga pagbabawas sa rate sa 2024
Ang Monetary Board (MB), ang pinakamataas na policymaking body ng BSP, ay nag-iwan ng benchmark rate na hindi nagbabago sa 6.5 porsiyento para sa ikaanim na sunod na pulong.
Higit pang saklaw
Ngunit si Gobernador Eli Remolona Jr. ay gumawa ng isang mas dovish na tono at sinabing may pagkakataon na ang sentral na bangko ay maaaring bawasan ang rate ng patakaran ng kabuuang 50 bps sa taong ito—na ang unang 25-bp na pagbawas ay posibleng sa Agosto at bago ang Fed.
Ang ganitong tono ay kapansin-pansin sa pahayag ng MB pagkatapos ng pulong ng patakaran, na ngayon ay nagbigay-diin na “ang pagpapabuti sa inflation outlook ay magbibigay-daan sa higit na saklaw upang isaalang-alang ang isang hindi gaanong mahigpit na paninindigan sa patakaran sa pananalapi.” Ito ay isang pagiging mapanlinlang na sumalungat sa mahinang piso na humina ng higit sa 5 porsiyento taon-to-date.
Malaking hadlang
Para sa BMI, ang volatile peso ay “ang pinakamalaking hadlang sa monetary loosening”.
“Ang patuloy na pagbabagu-bago sa mga inaasahan sa rate ng interes ng US ay humantong sa maraming pagkasumpungin sa maraming umuusbong na mga pera sa merkado. At hindi exception ang piso,” BMI said.
“Dahil dito, ang BSP ay lubos na mag-iingat sa isang preemptive return sa monetary loosening, dahil sa takot na lumala ang kahinaan sa mahina nang piso. Ito ay tumutugon sa aming mga inaasahan para sa BSP na magsimula sa unang pagputol nito lamang sa Oktubre sa pinakamaaga. Ang monetary cycle ng Pilipinas at Fed ay may posibilidad na subaybayan ang isa’t isa nang malapitan,” dagdag nito. INQ
