WASHINGTON — Ang matalas na pagtaas ng interes sa nakalipas na dalawang taon ay malamang na magtagal kaysa sa naunang inaasahan na magpapababa ng inflation, sinabi ng ilang opisyal ng Federal Reserve sa kamakailang mga komento, na nagmumungkahi na maaaring kakaunti, kung mayroon man, ang mga pagbawas sa rate sa taong ito.
Ang isang pangunahing alalahanin na ipinahayag ng parehong Fed policymakers at ilang mga ekonomista ay ang mas mataas na mga gastos sa paghiram ay hindi nagkakaroon ng malaking epekto gaya ng iminumungkahi ng mga aklat-aralin sa ekonomiya.
Ang mga Amerikano sa kabuuan, halimbawa, ay hindi gumagastos ng higit pa sa kanilang mga kita sa mga pagbabayad ng interes kaysa noong ilang taon na ang nakalipas, ayon sa data ng gobyerno, sa kabila ng matalim na pagtaas ng rate ng Fed. Nangangahulugan iyon na ang mas mataas na mga rate ay maaaring hindi gaanong nagagawa upang limitahan ang paggasta ng maraming Amerikano o cool na inflation.
“Ang mayroon ka ngayon ay isang sitwasyon kung saan ang mga matataas na rate na ito ay hindi nagdudulot ng higit na lakas ng pagpepreno sa ekonomiya,” sabi ni Joseph Lupton, pandaigdigang ekonomista sa JP Morgan. “Iyon ay magmumungkahi na kailangan nilang manatiling mataas nang mas matagal o maaaring mas mataas pa nang mas matagal, ibig sabihin, maaaring pumasok sa pag-uusap ang mga pagtaas ng rate.”
BASAHIN: US Fed’s Barkin: Ang data ng inflation ay ‘hindi sumusuporta’ ng kaso para sa mga pagbawas sa rate
Sinabi ni Fed Chair Jerome Powell sa isang press conference mas maaga sa buwang ito na ang pagtaas ng rate ng interes ay “hindi malamang,” ngunit hindi niya ito ganap na pinasiyahan. Binigyang-diin ni Powell, gayunpaman, na ang Fed ay kailangang maglaan ng mas maraming oras upang makakuha ng “higit na kumpiyansa” na ang inflation ay talagang bumabalik sa 2 porsiyentong target ng Fed.
“Sa palagay ko ang pagsasabi sa iyo ng Fed ng mga pagtaas ay hindi tulad ng nasa talahanayan tulad ng inaasahan ng merkado,” sabi ni Gennadiy Goldberg, isang ekonomista sa TD Securities.
Noong Biyernes, sinabi ng Pangulo ng Federal Reserve ng Dallas na si Lorie Logan na “masyadong maaga lamang upang mag-isip” tungkol sa pagbabawas ng mga rate, ayon sa mga ulat ng balita. Iminungkahi din niya na hindi malinaw kung ang rate ng Fed ay sapat na mataas upang sugpuin ang inflation. Si Logan ay isa sa 19 na opisyal sa komite ng pagtatakda ng rate ng interes ng Fed, kahit na hindi siya bumoto sa mga rate sa taong ito.
Ang mas mataas-para-matagalang gastos sa paghiram ay siguradong mabibigo ang marami, mula sa mga Amerikanong umaasa sa mas mababang mga rate ng mortgage bago bumili ng bahay, hanggang sa mga mangangalakal sa Wall Street na sabik na naghihintay ng pagbawas, kay Pangulong Joe Biden, na ang kampanya sa muling halalan ay malamang na makikinabang mula sa mas mababang mga rate.
Sa Miyerkules, ilalabas ng gobyerno ang ulat ng inflation ng Abril, at ang mga ekonomista ay naghula na magpapakita ito ng bahagyang pagbaba ng inflation sa 3.4 porsiyento, mula sa 3.5 porsiyento noong Marso. Ito ay umakyat mula sa 3.1 porsyento noong Enero, gayunpaman, pagkatapos bumagsak nang husto noong nakaraang taon, na nagpapataas ng mga alalahanin tungkol sa kung ang pag-unlad sa pagbabawas ng inflation ay natigil.
Itinulak ng Fed ang pangunahing rate nito sa 23-taong mataas na 5.3 porsiyento sa pagsisikap na mapababa ang inflation, na umakyat sa 9.1 porsiyento noong Hunyo 2022.
Paggastos ng consumer
Ngunit sa kabila ng matalim na pagtaas na iyon, ang mga Amerikano, sa karaniwan, ay gumastos lamang ng 9.8 porsiyento ng kanilang kita pagkatapos ng buwis sa pagbabayad ng interes at prinsipal sa kanilang mga utang sa ikaapat na quarter ng nakaraang taon. Dalawang taon na ang nakaraan – bago ang Fed taasan ang mga rate – sila ay gumastos ng 9.5 porsyento, isang makasaysayang mababang porsyento.
Bakit hindi pa tumaas ang bilang? Milyun-milyong Amerikanong may-ari ng bahay ang nag-refinance ng kanilang mga mortgage sa napakababang rate sa nakalipas na dekada at kalahati nang ang Fed ay halos pinanatili ang key rate nito sa halos zero upang palakasin ang ekonomiya. Bilang resulta, ang kanilang mga mortgage ay nananatiling mababa at ang kanilang mga pananalapi ay higit na hindi naaapektuhan ng mga patakaran ng Fed. Ang mga mamimili na nagbayad ng kanilang mga sasakyan, o kumuha ng mababang rate ng limang taong pautang sa kotse bago tumaas ang mga rate, ay nakadama rin ng kaunting epekto.
BASAHIN: Ang paggasta ng consumer sa US ay nagpapalakas ng malakas na paglago ng GDP sa Q4 2023
Ang average na rate para sa isang bagong 30-taong mortgage ay halos 7.1 porsyento, ayon sa mortgage giant na si Freddie Mac. Ngunit kinakalkula ng Goldberg na ang average na rate sa lahat ng natitirang mortgage ay 3.8 porsiyento lamang, hindi mas mataas kaysa sa 3.3 porsiyento noong nagsimulang magtaas ng mga rate ang Fed. Ang agwat sa pagitan ng mga bagong rate at ang average na natitirang ay ang pinakamataas mula noong 1980s.
“Isa sa mga bagay na naririnig namin ay marahil dahil napakaraming Amerikano ang nag-refinance ng kanilang mga mortgage nang bumaba ang mga rate ng mortgage sa panahon ng pandemya … hindi pa nararamdaman ng mga tao ang kagat ng mas mataas na rate ng mortgage,” sabi ni Neel Kashkari, presidente ng Federal Reserve’s Minneapolis branch. nakaraang linggo. “Kung totoo iyon, at sa tingin ko ay may katotohanan iyon, maaaring mas matagal” para sa mga pagtaas ng rate ng Fed “upang ganap na maramdaman ng merkado ng pabahay at ng ekonomiya nang mas malawak.”
Maraming malalaking korporasyon ang nag-lock din sa mababang mga rate bago nagsimulang mag-hiking ang Fed, na higit pang nililimitahan ang epekto ng mas mataas na mga gastos sa paghiram.
“Sa tingin ko ang pinaka-malamang na senaryo ay kung nasaan tayo ngayon, na kung saan ay manatili lamang tayo para sa isang pinalawig na panahon,” sabi ni Kashkari, na tumutukoy sa pangunahing rate ng Fed.
May mga palatandaan na ang mas mataas na mga rate ay nagdudulot ng higit pang mga paghihirap sa pananalapi para sa maraming mga Amerikano, habang ang mga delingkuwensya sa mga credit card at mga pautang sa sasakyan ay tumaas. At maraming nakababatang Amerikano ang lalong nababahala na, sa napakataas na halaga ng mortgage, hindi nila kayang bumili ng bahay.
Mga delingkwente
Ngunit ang mga delingkuwensya ay umaakyat mula sa napakababang antas at hindi pa mataas sa kasaysayan. Ang mga pagsusuri sa stimulus sa panahon ng pandemya at pagtaas ng kita ay nagbigay-daan sa maraming tao na magbayad ng utang sa nakalipas na ilang taon.
At ang mga Amerikano, sa kabuuan, ay nagdadala ng mas kaunting utang bilang isang porsyento ng kanilang mga kita kaysa sa ginawa nila sa panahon ng bubble ng pabahay 15 taon na ang nakakaraan, sabi ni Lupton.
“Sa mga consumer at negosyong magkaparehong nakatago mula sa mas mataas na rate ng interes salamat sa mga pagbabayad ng utang sa panahon ng pandemya at refinancing, ang kanilang pinagsama-samang pasanin sa interes ay hindi pa nakataas sa kasaysayan,” sabi ni Tom Barkin, presidente ng Richmond Federal Reserve, sa kamakailang mga komento. “Para sa akin, iyon ay nagpapahiwatig na ang buong epekto ng mas mataas na mga rate ay darating pa.”
Sinabi ni Goldberg na ang mas malaking gastos sa paghiram ay magsisimulang kumagat habang mas maraming Amerikano ang nagtapon ng tuwalya at bumili ng mga bahay, kahit na may mas mataas na mga rate ng mortgage. Sa ilang mga kaso, maaari silang lumipat para sa isang bagong trabaho o magkaroon ng mga pagbabago sa pamilya na nangangailangan ng paglipat. At higit pang mga kumpanya, sa paglipas ng panahon, ay kailangang humiram sa mas mataas na mga rate pati na rin, habang ang kanilang mga pautang na mababa ang interes ay mature.
“Habang mas matagal tayo dito, mas maraming tao ang hindi makapaghintay,” sabi ni Goldberg. “Kung ang Fed ay maaaring maghintay sa mga mamimili, iyon ay magiging isang paraan na mas mataas para sa mas matagal na aktwal na pagsasalin sa Main Street.”
